La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a proposé un nouveau cadre réglementaire sur la manière dont les conseillers en investissement enregistrés et les fonds réglementés peuvent conserver des actifs cryptographiques. La proposition, annoncée le 1er octobre 2026, vise à moderniser des exigences de conservation vieilles de plusieurs décennies et à créer des parcours plus clairs pour les institutions détenant des actifs numériques.
🔐 Que propose la SEC ?
L’un des plus grands changements est l’introduction de options de conservation supplémentaires pour les actifs cryptographiques.
Dans le cadre de la proposition, les conseillers pourraient potentiellement se faire conservateurs auto de certains actifs cryptographiques sous réserve de conditions spécifiques, notamment lorsque qu’un dépositaire autorisé éligible n’est pas disponible. Le conseiller devrait établir qu’aucun dépositaire autorisé ne peut détenir l’actif concerné et réévaluer cette décision périodiquement.
La proposition permettrait aussi aux sociétés de fiducie agréées par les États d’agir en tant que dépositaires pour certains actifs crypto de clients et de fonds réglementés, à condition qu’elles remplissent des exigences précises conçues pour protéger les actifs contre le vol, la perte, le mauvais usage et la mauvaise appropriation.
🏦 Pourquoi Cela Compte-t-il Pour Les Institutions ?
La garde des crypto-actifs a été une question opérationnelle et réglementaire majeure pour les investisseurs institutionnels. Les règles de garde traditionnelles ont été conçues bien avant que les réseaux blockchain n’existent, tandis que la disponibilité de dépositaires qualifiés pour certains actifs numériques n’a pas toujours suivi le rythme du marché.
La SEC indique que sa proposition vise à supprimer les barrières réglementaires, élargir le choix des investisseurs et offrir aux conseillers et aux fonds réglementés un cadre de conformité plus clairement défini pour les activités d’investissement liées aux crypto-actifs.
Si le cadre est finalisé, il pourrait avoir un impact sur la manière dont les sociétés d’investissement structurent leurs opérations d’actifs numériques, leurs arrangements de garde, leurs contrôles de risque et leurs stratégies institutionnelles en matière de crypto-actifs.
⚠️ Important : Ceci Est Toujours Une Proposition
Le nouveau cadre ne devient pas immédiatement une loi et ne remplace pas les exigences existantes. La proposition de la SEC passera par le processus de commentaires du public et d’élaboration des règles.
La SEC indique que la période de commentaires du public restera ouverte pendant 60 jours après la publication de la version de proposition au Federal Register.
Cela signifie que les règles finales pourraient changer de manière significative en fonction des retours des conseillers en investissement, des fonds, des dépositaires, des investisseurs et d’autres acteurs du marché.
📈 Qu’est-ce que cela pourrait signifier pour la crypto ?
La proposition représente une nouvelle étape importante dans l’approche évolutive de la SEC en matière d’actifs numériques. Elle se concentre spécifiquement sur le problème de garde plutôt que sur la création d’un cadre réglementaire complet pour l’ensemble de l’industrie crypto.
Pour les investisseurs institutionnels, les points clés à surveiller sont :
🔹 Disponibilité de dépositaires crypto qualifiés
🔹 Conditions entourant l’auto-garde du conseiller
🔹 Extension de la garde par des sociétés de fiducie de l’État
🔹 Mesures de protection contre la perte de clé privée et contre la cybersécurité
🔹 Ségrégation des actifs et protection des investisseurs
🔹 Éventuels changements de la SEC à la suite des commentaires du public
La proposition de la SEC a donc des implications au-delà de la garde elle-même : une infrastructure de garde institutionnelle plus claire peut influencer la facilité avec laquelle les sociétés d’investissement réglementées participent aux marchés crypto. Toutefois, l’impact final dépendra des règles finales et de la façon dont les institutions les mettront en œuvre.
🔥 Conclusion
Le cadre de garde des crypto-actifs proposé par la SEC pourrait marquer un changement important dans la manière dont les conseillers en investissement et les fonds réglementés gèrent les actifs numériques. Il introduit des voies potentielles d’auto-garde et élargit les types d’institutions susceptibles de fournir une garde d’actifs crypto, tout en ajoutant des conditions destinées à protéger les investisseurs.
La grande question à présent n’est pas de savoir si la SEC a proposé le cadre — elle l’a fait. La question suivante est à quoi ressembleront les règles finales après le processus de commentaires de 60 jours.
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