قال شون فاريل، رئيس استراتيجية الأصول الرقمية في Fundstrat، إن تزايد الضغط في سوق السندات الأمريكية قد يتحول إلى محفز صعودي قوي للبيتكوين. يرى فاريل أن هناك إشارات كافية على أن البيتكوين كوّن قاع دورة مستداماً، وأن الظروف الاقتصادية الكلية بدأت تدعم اتجاهات السيولة في سوق العملات الرقمية. ويتوقع أن يتجاوز البيتكوين مستوى 100 ألف دولار قبل نهاية 2026.
Pourquoi les obligations pourraient-elles soutenir le Bitcoin ?
Dans un entretien accordé à la plateforme Coinage, Farrell relie la hausse des rendements des obligations américaines à la situation financière de l’État. La dette représente plus de 120 % du PIB, le déficit budgétaire s’élève à environ 6-7 % du PIB, et des taux élevés augmentent le coût d’emprunt du gouvernement. Selon lui, cela pourrait pousser le Trésor à réduire l’offre d’obligations à long terme et à émettre davantage de bons du Trésor à court terme.
Farrell estime que financer le rachat d’obligations à long terme par des obligations à court terme constitue une intervention sur le marché et pourrait augmenter la liquidité. Si les banques absorbent l’offre croissante d’obligations, cela pourrait soutenir la création de monnaie dans le secteur privé. Avec le temps, il pense que cela conduirait à une érosion du pouvoir d’achat du dollar et permettrait une meilleure performance relative d’actifs rares comme le Bitcoin.
L’analyste a souligné que ce processus pourrait s’étendre sur des années et ne constituerait pas une rupture soudaine. Il a comparé l’érosion de la valeur de la monnaie à « un glaçon qui fond lentement ». Il a aussi jugé que la baisse relativement limitée du Bitcoin observée lors du dernier marché baissier, par rapport aux cycles précédents, pourrait être un indicateur de cette transformation structurelle.
« Peut dépasser 100 000 dollars en 2026 »
Farrell n’exclut pas un ajustement à court terme. Mais il pense que si le Bitcoin recule d’environ 10 % par rapport aux niveaux actuels, de nouveaux acheteurs solides réapparaîtront. Il avait fixé un objectif à 115 000 dollars au début de l’année, mais il ne s’attend plus à l’atteindre en 2026, tout en restant ouvert à une hausse au-delà de 100 000.
L’image technique
Farrell a indiqué que la hausse du prix au-dessus de la moyenne mobile sur 200 jours, après une longue période en dessous, est historiquement un signal positif. Il estime que le développement le plus important est la cassure claire du mouvement de Bitcoin au-dessus de la moyenne mobile sur 50 semaines, intervenue il y a quelques semaines, ce qui pourrait indiquer un changement de régime sur le marché à long terme et ouvrir la voie à l’afflux de nouveaux capitaux provenant de stratégies de suivi de tendance.
Que surveille-t-il ?
L’analyste suit de près l’annonce du prochain financement trimestriel du ministère américain du Trésor. S’il réduit l’émission d’obligations à 10-30 ans ou s’il devient plus audacieux dans ses émissions, cela pourrait être un puissant « catalyseur » pour le Bitcoin, selon ses mots.