#比特币升至8.5万美元附近
Le même bitcoin, placé dans des “coques” différentes : les prix que le marché est prêt à payer ont commencé à diverger..
🔄 进群看风向
La plupart des gens lisent cette information comme une phrase du type : « un grand patron fait la promotion d’une entreprise ».. L’économiste et auteur de « The Bitcoin Standard », Ammous, dit qu’on ne voit pas de raison valable d’investir dans une société de réserves en bitcoin autre que celle de Saylor.. En apparence, c’est un soutien à une entreprise ; en réalité, le message est le suivant : ce secteur commence à se segmenter..
L’écart est bien visible.. Dans les mains du groupe en tête (Strategy), il y a 847 666 bitcoins, avec un coût cumulé de 63,95 milliards de dollars, et en plus, 5,02 milliards de dollars de liquidités en dollars, spécialement destinées à payer les dividendes des actions préférentielles et les intérêts de la dette.. À une telle échelle, le taux d’emprunt est plus faible.. Cet été, quand le bitcoin est brièvement passé sous les 60 000 dollars, ses actions préférentielles STRC étaient très loin de l’objectif de 100 dollars ; l’entreprise n’a eu d’autre choix que de relever le taux de dividende à 12 %, de racheter des actions, d’augmenter fortement ses réserves de trésorerie, voire de vendre une partie de ses bitcoins pour servir les dividendes—avant de reprendre ensuite les achats..
Autrement dit, pour un même bilan qui affiche « détenir du bitcoin », ce qui détermine réellement le destin, c’est : résistera-t-on aux coups.. Quand il faut encaisser les baisses, les sociétés avec peu de liquidités n’ont d’autre choix que de vendre des bitcoins pour survivre, ce qui repousse encore plus haut leur ligne de coût.. À l’inverse, les sociétés qui ont du cash et peuvent emprunter à bon marché voient l’écart se creuser : le repli ne fait que les éloigner davantage de ceux qui courent pour les rattraper..
Voilà le point vraiment intéressant à observer.. Le marché passe de « qui a acheté combien de bitcoins » à « qui peut encaisser le prochain repli ».. La prochaine étape du renouvellement des capitaux ne sera peut-être pas un certain coin, mais plutôt la différenciation entre ces « coques » qui emballent le bitcoin—un même bêta, mais le marché commence à donner une tarification différente selon la capacité de gestion et de financement..
Ammous a ajouté ensuite une autre vérité : lui aussi détient Strategy, mais il a plutôt tendance à choisir de prendre directement le bitcoin lui-même.. Ce qu’il apprécie, c’est ce modèle ; pas forcément cette action.
Si on pousse l’idée encore plus loin, il dit que le cash-flow positif des entreprises peut être utilisé pour des réserves à long terme, voire « presque chaque entreprise devrait faire ça ».. Si cette phrase devenait une tendance, l’argent entrant ne serait plus seulement le fait des particuliers et des fonds, mais aussi celui de bilans d’entreprises entiers..
Garde un retournement de situation.. Si, par la suite, le bitcoin replonge encore une fois dans les profondeurs, ce qui expliquera le mieux la situation ne sera peut-être pas jusqu’où le prix du coin va baisser, mais plutôt combien de sociétés de réserve auront déjà lâché avant cela.. À ce moment-là seulement, la segmentation « coque contre coque » commencera vraiment.
Le même bitcoin, placé dans des “coques” différentes : les prix que le marché est prêt à payer ont commencé à diverger..
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La plupart des gens lisent cette information comme une phrase du type : « un grand patron fait la promotion d’une entreprise ».. L’économiste et auteur de « The Bitcoin Standard », Ammous, dit qu’on ne voit pas de raison valable d’investir dans une société de réserves en bitcoin autre que celle de Saylor.. En apparence, c’est un soutien à une entreprise ; en réalité, le message est le suivant : ce secteur commence à se segmenter..
L’écart est bien visible.. Dans les mains du groupe en tête (Strategy), il y a 847 666 bitcoins, avec un coût cumulé de 63,95 milliards de dollars, et en plus, 5,02 milliards de dollars de liquidités en dollars, spécialement destinées à payer les dividendes des actions préférentielles et les intérêts de la dette.. À une telle échelle, le taux d’emprunt est plus faible.. Cet été, quand le bitcoin est brièvement passé sous les 60 000 dollars, ses actions préférentielles STRC étaient très loin de l’objectif de 100 dollars ; l’entreprise n’a eu d’autre choix que de relever le taux de dividende à 12 %, de racheter des actions, d’augmenter fortement ses réserves de trésorerie, voire de vendre une partie de ses bitcoins pour servir les dividendes—avant de reprendre ensuite les achats..
Autrement dit, pour un même bilan qui affiche « détenir du bitcoin », ce qui détermine réellement le destin, c’est : résistera-t-on aux coups.. Quand il faut encaisser les baisses, les sociétés avec peu de liquidités n’ont d’autre choix que de vendre des bitcoins pour survivre, ce qui repousse encore plus haut leur ligne de coût.. À l’inverse, les sociétés qui ont du cash et peuvent emprunter à bon marché voient l’écart se creuser : le repli ne fait que les éloigner davantage de ceux qui courent pour les rattraper..
Voilà le point vraiment intéressant à observer.. Le marché passe de « qui a acheté combien de bitcoins » à « qui peut encaisser le prochain repli ».. La prochaine étape du renouvellement des capitaux ne sera peut-être pas un certain coin, mais plutôt la différenciation entre ces « coques » qui emballent le bitcoin—un même bêta, mais le marché commence à donner une tarification différente selon la capacité de gestion et de financement..
Ammous a ajouté ensuite une autre vérité : lui aussi détient Strategy, mais il a plutôt tendance à choisir de prendre directement le bitcoin lui-même.. Ce qu’il apprécie, c’est ce modèle ; pas forcément cette action.
Si on pousse l’idée encore plus loin, il dit que le cash-flow positif des entreprises peut être utilisé pour des réserves à long terme, voire « presque chaque entreprise devrait faire ça ».. Si cette phrase devenait une tendance, l’argent entrant ne serait plus seulement le fait des particuliers et des fonds, mais aussi celui de bilans d’entreprises entiers..
Garde un retournement de situation.. Si, par la suite, le bitcoin replonge encore une fois dans les profondeurs, ce qui expliquera le mieux la situation ne sera peut-être pas jusqu’où le prix du coin va baisser, mais plutôt combien de sociétés de réserve auront déjà lâché avant cela.. À ce moment-là seulement, la segmentation « coque contre coque » commencera vraiment.
