Les actions tokenisées et les fonds négociés en bourse sur la BNB Chain ont atteint 1,1 milliard de dollars, faisant de cette blockchain la première à franchir ce seuil, d’après les données de Token Terminal.
Cela représente environ 30 % du marché de 3,7 milliards de dollars, devant Ethereum à 828 millions de dollars et Solana à 738 millions de dollars.
La capitalisation boursière totale du secteur a augmenté d’environ 17 %, passant à 3,35 milliards de dollars en septembre, contre 2,87 milliards en août.
Les classements des parts ont été inversés en neuf mois
Janvier raconte une histoire différente.
Chaîne | Part de janvier | Désormais | Valeur actuelle |
|---|---|---|---|
BNB Chain | 13% | ~30% | 1,1 Md$ |
Ethereum | 48% | 22% | 828 M$ |
Solana | 31 % | 20 % | 738 M$ |
Le marché global a progressé de plus de cinq fois par rapport à 719 millions de dollars en janvier ; ainsi, les avoirs d’Ethereum ont augmenté en termes absolus tandis que sa part a été réduite de plus de moitié.
C’est la distinction qui mérite d’être faite. Les trois chaînes ont gagné en valeur ; le classement a changé parce qu’elles ont progressé à des rythmes différents.
Le nombre d’adresses devance la part de marché
Selon Binance Research, 1,8 million d’adresses détiennent des actions tokenisées sur la BNB Chain, soit environ 45 % du total, dans un rapport publié mardi.
Une part de 45 % des adresses contre 30 % de la valeur implique des détentions moyennes plus faibles que sur des chaînes concurrentes.
Les deux lectures sont utiles pour des questions différentes. La capitalisation boursière mesure le capital engagé ; le nombre d’adresses mesure l’ampleur de la participation. Une chaîne en tête sur le deuxième critère plutôt que sur le premier attire une base plus large de détenteurs plus modestes.
Le cadre réglementaire s’est ouvert en septembre
La croissance coïncide avec un changement dans ce que les institutions américaines peuvent faire.
La fenêtre d’exemption conditionnelle de cinq ans de la SEC a été ouverte le 22 septembre, permettant à certains sites institutionnels de commencer des opérations pilotes d’actions tokenisées directement sur des blockchains publiques. Le président de la SEC, Paul Atkins, a présenté l’exemption d’innovation le 17 septembre, deux jours après l’échec, au Sénat, du vote sur la clôture du Clarity Act (49-50).
Ce cadre est distinct de l’activité offshore et non américaine qui alimente les volumes actuels, mais il établit une voie réglementée qui n’existait pas auparavant.
Une infrastructure de marché traditionnelle se met en place en parallèle. La Depository Trust & Clearing Corporation, qui conserve plus de 100 000 milliards de dollars d’actifs, prépare le lancement du service de tokenisation de la DTC en octobre. Nasdaq travaille avec le parent de Kraken, Payward, sur des actions tokenisées dotées de droits de vote, et la Bourse de New York développe une plateforme disponible 24/7 pour les actions tokenisées et les ETF.
Cboe Global Markets et S&P Dow Jones Indices ont indiqué cette semaine qu’ils pourraient collaborer sur des contrats d’options tokenisées dans le cadre d’une extension de licence de 25 ans, bien qu’aucun produit ni calendrier n’ait été annoncé.
Ce que la tokenisation change
Mettre des actions sur des rails blockchain permet un trading 24/7, un règlement plus rapide et des transferts plus faciles entre les systèmes de trading, de prêt et de collatéral.
La partie « règlement » est là que se situe l’argumentaire de coûts. Le règlement classique des actions immobilise du capital entre le moment de l’exécution et celui de l’aboutissement, et réduire cette fenêtre libère du capital pour le redéploiement.
S&P Dow Jones Indices a concédé sous licence l’indice S&P 500 à deux reprises pour un usage en onchain — à Centrifuge pour SPXA, le premier fonds indiciel basé sur la blockchain qu’elle a autorisé, et à Trade[XYZ] pour un produit de futures perpétuels 24/7 sur Hyperliquid.
Le contexte autour de cela
À 3,7 milliards de dollars, le marché des actions tokenisées reste faible par rapport aux actifs qu’il référence. Le fonds Invesco QQQ Trust, à lui seul, détient nettement plus.
Une croissance de plus de cinq fois en neuf mois constitue le chiffre pertinent plutôt que le niveau absolu, et la hausse mensuelle de 17 % du secteur en septembre a surpassé la plupart des actifs crypto sur la même période.
Le Bitcoin a progressé de 42,7 % sur le troisième trimestre et s’échange autour de 84 800 dollars, tandis que les ETF spot américains ont attiré 6,34 milliards de dollars sur la période.