Le marché obligataire européen vient d’enregistrer une forte volatilité lorsque l’écart de rendement des obligations d’État à 10 ans entre la France et l’Allemagne s’est élargi jusqu’à 150 points de base. Il s’agit du plus grand écart observé depuis janvier 2012 jusqu’à aujourd’hui.

Cet écart record alimente les inquiétudes quant à une fragmentation financière similaire à la période de crise de la dette souveraine de la zone euro. Les investisseurs ne cessent de vendre les obligations françaises, sous l’effet de la pression liée au déficit budgétaire et de l’instabilité politique interne, dont les causes ne sont pas encore résolues.

Cette évolution exerce une pression directe à la baisse sur l’euro (EUR) et accroît le coût de levée de fonds dans l’ensemble du bloc. D’importants flux de capitaux ont tendance à fuir vers des actifs refuges comme les obligations allemandes ou le dollar américain (USD).

Sur le marché des crypto-actifs, l’instabilité macroéconomique en Europe peut stimuler la demande d’actifs décentralisés comme $BTC afin de se prémunir contre le risque systémique lié au système monétaire. Toutefois, un sentiment prudent à court terme peut encore limiter l’afflux de nouveaux capitaux vers le marché à risque.

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