$AVGO organise environ $60 milliards de financement afin que les clients de l’IA puissent acheter les puces qu’elle conçoit. Un syndicat de Wall Street met en place une tranche senior garantie de $42 milliards pour des clients comme Anthropic et d’autres qui ont besoin de silicium à grande échelle, mais ne peuvent pas payer d’avance.

La structure est simple : l’entraînement et l’inférence exigent un matériel spécialisé, en volumes qui dépassent la capacité budgétaire immédiate de la plupart des acheteurs. Broadcom mobilise le crédit afin que les clients puissent sécuriser les approvisionnements sans assécher leur trésorerie.

Cela fonctionne uniquement si la demande liée à l’IA reste solide et si les emprunteurs génèrent suffisamment de revenus pour assurer le service de la dette. Le point intéressant est que le crédit privé finance désormais des capacités de calcul à une échelle auparavant réservée aux hyperscalers.

Une question à suivre : si le concepteur de puces est aussi le prêteur, qui supporte le risque en cas de retard de livraison ou de basculement de la demande ? Le montage fonctionne à merveille dans un scénario favorable. Les cas limites deviennent vite compliqués.