Selon les dernières données publiées par l’Office statistique de l’UE, l’inflation harmonisée (CPI) initiale de la zone euro en septembre est fortement repartie, à 3,8% en glissement annuel, nettement au-dessus des attentes du marché (3,6%) et de la valeur précédente (3,20%). Sur une base mensuelle, elle progresse de 0,6%, dépassant également les prévisions (0,5%). Les indicateurs d’inflation sous-jacente affichent aussi une tendance à la hausse : la hausse continue des coûts de l’énergie et des produits alimentaires fait remonter la pression inflationniste globale en Europe.
Ces chiffres, au-dessus des attentes, constituent un défi sérieux pour la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE). Jusqu’ici, le marché s’attendait largement à ce que le cycle de resserrement soit proche de sa fin, mais la persistance de l’inflation dépasse nettement les attentes. Non seulement elle s’écarte fortement de l’objectif de long terme de 2%, mais elle brise directement le récit optimiste d’un ralentissement. Face à la double pression liée à la hausse des salaires et aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement, la probabilité que la BCE doive maintenir, voire renforcer, une posture plus “hawkish” augmente nettement.
Sur les marchés financiers traditionnels, la pression inflationniste persistante est en train de redessiner la logique de valorisation des actifs. Les rendements des obligations en Europe et aux États-Unis subissent une pression supplémentaire à la hausse, et de grands acteurs comme Bank of America mettent également en garde contre le fait que l’appétit pour la sécurité pourrait dominer durablement le marché. Alors que l’indice du dollar et les rendements des obligations souveraines restent à des niveaux élevés, le contexte de liquidité des actifs risqués mondiaux se resserre plus rapidement, exerçant une pression concrète à la baisse sur les secteurs affichant des valorisations élevées.
S’agissant des crypto-actifs, les anticipations selon lesquelles les banques centrales prolongeaient le cycle de resserrement ne constituent en aucun cas une bonne nouvelle. Dans un contexte où la liquidité reste sous pression et où le coût des fonds demeure élevé, des actifs majeurs comme $BTC ne devraient pas, à court terme, recevoir de flux entrants importants de capitaux supplémentaires. Les investisseurs doivent se méfier du risque de repli plus profond provoqué par la contagion de l’aversion au risque, et les opérations sur levier doivent rester d’une extrême prudence.
#Inflation #Eurozone #ECB
Ces chiffres, au-dessus des attentes, constituent un défi sérieux pour la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE). Jusqu’ici, le marché s’attendait largement à ce que le cycle de resserrement soit proche de sa fin, mais la persistance de l’inflation dépasse nettement les attentes. Non seulement elle s’écarte fortement de l’objectif de long terme de 2%, mais elle brise directement le récit optimiste d’un ralentissement. Face à la double pression liée à la hausse des salaires et aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement, la probabilité que la BCE doive maintenir, voire renforcer, une posture plus “hawkish” augmente nettement.
Sur les marchés financiers traditionnels, la pression inflationniste persistante est en train de redessiner la logique de valorisation des actifs. Les rendements des obligations en Europe et aux États-Unis subissent une pression supplémentaire à la hausse, et de grands acteurs comme Bank of America mettent également en garde contre le fait que l’appétit pour la sécurité pourrait dominer durablement le marché. Alors que l’indice du dollar et les rendements des obligations souveraines restent à des niveaux élevés, le contexte de liquidité des actifs risqués mondiaux se resserre plus rapidement, exerçant une pression concrète à la baisse sur les secteurs affichant des valorisations élevées.
S’agissant des crypto-actifs, les anticipations selon lesquelles les banques centrales prolongeaient le cycle de resserrement ne constituent en aucun cas une bonne nouvelle. Dans un contexte où la liquidité reste sous pression et où le coût des fonds demeure élevé, des actifs majeurs comme $BTC ne devraient pas, à court terme, recevoir de flux entrants importants de capitaux supplémentaires. Les investisseurs doivent se méfier du risque de repli plus profond provoqué par la contagion de l’aversion au risque, et les opérations sur levier doivent rester d’une extrême prudence.
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