Les opérateurs obligataires parient fortement sur une nouvelle hausse des taux par la Réserve fédérale à court terme, même si la croissance plus lente de l’emploi devrait avoir peu d’impact sur les perspectives de politique monétaire. D’après Sina Finance, des économistes interrogés par Bloomberg s’attendent à ce que le rapport vendredi du département américain du Travail fasse état d’environ 90 000 emplois non agricoles créés en septembre, contre 162 000 le mois précédent.

Ce rythme est encore globalement conforme à la moyenne mensuelle de cette année, ce qui suggère que le marché du travail reste résilient et laisse une marge à la Réserve fédérale pour continuer à resserrer sa politique. Steve Booth, responsable de l’investissement grade et gérant de portefeuille chez T. Rowe Price, a déclaré que les prix des bons du Trésor américain auraient besoin d’une croissance de l’emploi proche de zéro, voire négative, ainsi que de données sur les salaires beaucoup plus faibles que prévu, pour remonter de manière significative.

La vente de titres du Trésor américain a diminué jeudi, alors que les investisseurs cherchaient à se mettre à l’abri face à des inquiétudes croissantes concernant la charge de la dette en Europe. Michelle Bowman et Philip Jefferson ont déclaré que les responsables devraient attendre plus longtemps avant de décider s’il faut encore relever les taux, ce qui a contribué à faire baisser le rendement des obligations du Trésor à deux ans d’environ 10 points de base, en dessous de 4,8%, tandis que le rendement à dix ans s’est aussi replié par rapport à un plus haut de 2024.

Les analystes ont déclaré que le rebond ne reflétait pas un changement dans la perspective économique américaine ni une pression haussière moindre sur les rendements. Les prix du pétrole sont restés proches de 100 dollars le baril, sans avancée claire vers la fin de la guerre en Iran. La forte hausse des dépenses fédérales déficitaires et le boom de l’intelligence artificielle ont continué de soutenir l’expansion économique, tandis que l’inflation a déjà dépassé 3% cette année.

Les traders de contrats à terme ont légèrement réduit leurs anticipations de hausses de taux et s’attendent désormais à ce que la prochaine augmentation intervienne lors de la réunion de décembre, même s’ils estiment toujours qu’au moins trois hausses de 25 points de base auront lieu d’ici juillet de l’an prochain. Le marché reste prudent, craignant que la récente baisse des Treasuries ne soit pas terminée, certains analystes indiquant qu’un rapport sur l’emploi nettement plus faible que prévu pourrait prolonger la hausse observée jeudi.