L’inflation « en dessous des attentes » : pourquoi la Fed pourrait quand même relever ses taux ?
Le 30 septembre, l’inflation américaine PCE d’août s’est établie à 3,4 %, contre 3,7 % attendu — donc nettement plus faible. Mais en rythme mensuel, +0,3 % en réalité s’accélère, le PCE « cœur » reste inchangé à 3,0 % : le mot « ralentissement » n’est pas encore à l’ordre du jour. Le vrai retournement est ailleurs : la révision du PIB au 2e trimestre est passée de 1,5 % à 2,2 %, et l’ADP de septembre a encore ajouté 90 000 emplois. L’économie est tout simplement trop forte.
Du coup, le marché n’ose plus miser que sur « pas de hausse en octobre » (la probabilité chute d’environ 70 % à 35 %) ; personne n’ose parier que « le cycle de resserrement est terminé » — et les obligations du Trésor à 10 ans ont même brièvement touché le pic de 2024 à 5,3 %.
Traduction en langage crypto : la chaussure du resserrement monétaire n’a pas encore fini par tomber ; les actifs risqués ont soufflé un peu. Mais l’inflation de base est clouée au-dessus de 3 % : la « lame » des hausses de taux reste suspendue.
À qui te voues-tu : « camp des données qui se détériorent, le cycle de hausses touche à sa fin » ou « camp de l’économie trop solide, il faudra encore une hausse d’ici la fin de l’année » ?
Le 30 septembre, l’inflation américaine PCE d’août s’est établie à 3,4 %, contre 3,7 % attendu — donc nettement plus faible. Mais en rythme mensuel, +0,3 % en réalité s’accélère, le PCE « cœur » reste inchangé à 3,0 % : le mot « ralentissement » n’est pas encore à l’ordre du jour. Le vrai retournement est ailleurs : la révision du PIB au 2e trimestre est passée de 1,5 % à 2,2 %, et l’ADP de septembre a encore ajouté 90 000 emplois. L’économie est tout simplement trop forte.
Du coup, le marché n’ose plus miser que sur « pas de hausse en octobre » (la probabilité chute d’environ 70 % à 35 %) ; personne n’ose parier que « le cycle de resserrement est terminé » — et les obligations du Trésor à 10 ans ont même brièvement touché le pic de 2024 à 5,3 %.
Traduction en langage crypto : la chaussure du resserrement monétaire n’a pas encore fini par tomber ; les actifs risqués ont soufflé un peu. Mais l’inflation de base est clouée au-dessus de 3 % : la « lame » des hausses de taux reste suspendue.
À qui te voues-tu : « camp des données qui se détériorent, le cycle de hausses touche à sa fin » ou « camp de l’économie trop solide, il faudra encore une hausse d’ici la fin de l’année » ?