La Commission financière de Corée avance un cadre de tokenisation des actions et des obligations, rendant progressivement plus claires les voies de connexion entre les valeurs mobilières traditionnelles et le capital on-chain. Dans un contexte où les actions américaines et les actifs financiers mondiaux à risque oscillent fortement à des niveaux élevés, la demande des marchés de capitaux traditionnels en matière de retombées de liquidité entre marchés et d’efficacité de règlement on-chain s’intensifie. Lorsque les actions, les obligations et les fonds entrent progressivement dans le système on-chain, les frontières entre la liquidité en dollars et les actifs souverains commencent à s’estomper.

Cette manche se distingue nettement en deux niveaux. Au niveau du réseau de règlement en bas de la pile, des institutions locales comme Hanwha et Samsung parient respectivement sur les systèmes $AVAX et $ETH , afin de se disputer le droit d’administrer les registres sous-jacents des futurs actifs d’émission publique. Au niveau applicatif, $ONDO s’associe à Kakao Pay Securities pour pénétrer le marché, avec comme atouts principaux la conservation, l’émission et des canaux de distribution transfrontaliers destinés aux investisseurs mondiaux.

Les actifs tokenisés résolvent le problème du support des actifs on-chain, les stablecoins celui de la valorisation et du règlement on-chain : ensemble, cela signifie que les réseaux crypto assument progressivement des fonctions de négociation et de compensation relevant auparavant de la finance traditionnelle. Toutefois, le rythme de mise en œuvre des règles et l’adéquation à la réglementation entre juridictions restent des points d’observation essentiels pour déterminer s’il sera possible de générer une taille de liquidité durable.