$BTC $ETH #US10YearYieldNears5.3%
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a franchi la barre des 5,3 % le 30 septembre, atteignant un plus haut intrajournalier de 5,306 %, au-dessus du pic de 2007 à 5,303 % et du plus haut niveau en 24 ans. Le rendement à 30 ans est allé encore plus loin, dépassant 5,6 %, son niveau le plus élevé depuis 2002.
La raison derrière cela est un peu contre-intuitive. L’inflation PCE s’est révélée plus fraîche que prévu, à 3,4 % contre une prévision de 3,7 %, ce qui aurait normalement tendance à faire baisser les rendements. Mais la croissance du PIB a été fortement révisée à la hausse, à 2,2 % contre une estimation précédente de 1,5 %, et le rapport sur l’emploi ADP a aussi dépassé les attentes. Ainsi, le marché l’a interprété comme une économie trop solide, ce qui augmente la probabilité d’une nouvelle hausse des taux de la Fed plutôt que d’une baisse.
Une grande partie de tout cela tient aussi à l’offre d’obligations. Le déficit américain continue de croître et, en plus, l’émission d’obligations d’entreprises liée aux projets de data-centers pour l’IA pourrait atteindre entre 300 et 570 milliards de dollars cette année. Quand autant d’offre arrive d’un coup sur le marché, les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour l’absorber.
Voici pourquoi cela compte pour la crypto. Des hausses rapides des rendements exercent une pression à court terme sur les actifs à risque, dont le BTC et l’ETH, car cela augmente le coût de détention d’un actif qui ne verse pas d’intérêts. C’est la même dynamique qui explique le repli du BTC après avoir testé récemment 85 200 $. Le prochain événement, c’est le rapport officiel sur l’emploi de vendredi : 84 000 emplois sont attendus, et un autre chiffre solide pourrait pousser les rendements encore plus haut.
#Macro #TreasuryYields
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a franchi la barre des 5,3 % le 30 septembre, atteignant un plus haut intrajournalier de 5,306 %, au-dessus du pic de 2007 à 5,303 % et du plus haut niveau en 24 ans. Le rendement à 30 ans est allé encore plus loin, dépassant 5,6 %, son niveau le plus élevé depuis 2002.
La raison derrière cela est un peu contre-intuitive. L’inflation PCE s’est révélée plus fraîche que prévu, à 3,4 % contre une prévision de 3,7 %, ce qui aurait normalement tendance à faire baisser les rendements. Mais la croissance du PIB a été fortement révisée à la hausse, à 2,2 % contre une estimation précédente de 1,5 %, et le rapport sur l’emploi ADP a aussi dépassé les attentes. Ainsi, le marché l’a interprété comme une économie trop solide, ce qui augmente la probabilité d’une nouvelle hausse des taux de la Fed plutôt que d’une baisse.
Une grande partie de tout cela tient aussi à l’offre d’obligations. Le déficit américain continue de croître et, en plus, l’émission d’obligations d’entreprises liée aux projets de data-centers pour l’IA pourrait atteindre entre 300 et 570 milliards de dollars cette année. Quand autant d’offre arrive d’un coup sur le marché, les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour l’absorber.
Voici pourquoi cela compte pour la crypto. Des hausses rapides des rendements exercent une pression à court terme sur les actifs à risque, dont le BTC et l’ETH, car cela augmente le coût de détention d’un actif qui ne verse pas d’intérêts. C’est la même dynamique qui explique le repli du BTC après avoir testé récemment 85 200 $. Le prochain événement, c’est le rapport officiel sur l’emploi de vendredi : 84 000 emplois sont attendus, et un autre chiffre solide pourrait pousser les rendements encore plus haut.
#Macro #TreasuryYields
