$Me revoilà — cela fait plusieurs jours que je n’ai rien publié, et vous m’avez vraiment tous manqué. Les données du PCE seront publiées ce soir, alors laissez-moi vous faire part brièvement de quelques réflexions ! Ce qui suit est fourni à titre indicatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement, encore moins une opinion à court terme. D’après les données dont nous disposons actuellement, l’inflation sous-jacente reste excessivement élevée et extrêmement persistante ! Ces derniers jours, les déclarations des responsables de la Fed ont été dominées par des propos restrictifs. Je pense donc personnellement que les données du PCE publiées ce soir ne seront pas de nature à « rendre le marché optimiste ». Même si elles ne montent ni ne baissent, elles resteront à un niveau élevé. Mon scénario de base : cette lecture du PCE sous-jacent restera très probablement élevée et stable, avec peu de chances de baisse significative, et penchera globalement du côté restrictif. Si les données sont conformes aux attentes, le marché pourrait continuer de se demander si la Réserve fédérale relèvera encore les taux d’intérêt cette année. Lors de sa réunion de septembre, la Fed a relevé son taux directeur de 25 points de base, le portant à 3,75 %-4,00 %, et ses dernières projections laissaient entendre qu’une nouvelle hausse restait possible avant la fin de l’année. Cette lecture ne devrait donc pas aider la Fed à mettre fin aux hausses de taux. Au contraire, elle pourrait facilement l’amener à estimer que les pressions sur les prix restent profondément ancrées et que le niveau actuel de l’inflation ne peut être ignoré. Cette publication comprendra également les données sur les dépenses personnelles et la consommation, et le comportement des consommateurs a toujours été un facteur important dans l’évaluation de la Fed ! Les dépenses de consommation personnelle devraient progresser de 0,8 % en août, contre 0,2 % en juillet. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela signifie que, malgré des prix élevés, la confiance des consommateurs n’a pas fléchi, que la consommation reste résiliente et que les gens ont encore de l’argent à dépenser ! Autrement dit, le niveau actuel des prix n’a pas freiné la consommation, ce qui prouve que **la résilience de la demande est très forte. Les prix élevés n’ont pas réduit la consommation des ménages ; la résistance à la baisse de l’inflation sera donc encore plus importante. Parlons maintenant de la récente situation entre les États-Unis et-