#earningsseason 🧠 $MU Q4 FY2026 : la marge brute vient de passer le cap des 86 % — voici ce que cela signifie pour la suite

#SaisonDesRésultats

Les résultats réels (pas des estimations) :

Chiffre d'affaires : 54,23 Md$, +379 % en glissement annuel (YoY) — au-dessus de la fourchette de 50 Md$ ± 1 Md$
BPA ajusté : 33,42 $ — au-dessus de l'objectif de 31 $ ± 1 $
Marge brute : 87 % — au-dessus de la cible d’environ 86 % fixée par la direction
Exercice FY2026 : chiffre d'affaires de 133,19 Md$ (+256 % YoY), BPA ajusté de 75,52 $ (+811 % YoY)

Signal prospectif — prévisions T1 FY2027 :

Point médian du chiffre d'affaires : 61,5 Md$
BPA : 38,15 $
Marge brute : 86,25 %

En répondant à la question : la marge va-t-elle rester au-dessus de 86 % ? Elle l’a déjà fait au T4, et les prévisions indiquent qu’elle tiendra encore au trimestre suivant. La thèse de la durabilité repose sur deux éléments : des accords stratégiques avec les clients qui verrouillent la tarification, et des Centres de données de base (le segment à la plus forte marge) tournant près de 90 % de marge et progressant le plus vite. Ce n’est pas un pic sur un seul trimestre : ce sont quatre trimestres consécutifs de progression de la marge en parallèle avec la croissance du chiffre d'affaires, la combinaison la plus difficile à “simuler”.

Comment j’aborderais le positionnement à ce stade : avant la publication, le contexte était “la hausse était déjà intégrée” — les attentes étaient déjà très élevées après les prévisions du T3. Après les résultats, le vrai signal n’est pas la performance supérieure aux attentes (elle a bien eu lieu), mais de savoir si la guidance T1 FY27 est traitée comme une confirmation de la durabilité ou comme “aussi bien que possible”. Avec MU autour de 935 $ — encore ~25 % en dessous de son plus haut de 2026 près de 1 255 $, malgré des chiffres records — le marché n’a pas encore totalement réévalué l’action à la nouvelle guidance.

Où cela vous mène-t-il — l’histoire du supercycle reste-t-elle intacte jusqu’en FY2027, ou la capacité rattrape-t-elle d’abord la demande ? 👇

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