🪙 Les ETF sur l’or attirent 3,8 Md$ d’entrées, mais le prix de l’or n’arrive pas à bouger ?
En septembre, les ETF sur l’or cotés aux États-Unis attirent environ 3,8 milliards de dollars de flux entrants, mais l’or enregistre tout de même une baisse d’environ 6,6 % sur le mois, oscillant à un moment autour de 4 160 $ l’once
L’argent achète, mais le prix ne suit pas. Pourquoi ?
📌 Trois facteurs clés :
1️⃣ Rendements des bons du Trésor élevés : l’or ne génère pas d’intérêts ; plus les rendements obligataires sont élevés, plus le coût d’opportunité de détenir de l’or augmente.
2️⃣ Dollar en hausse : un dollar solide exerce généralement une pression supplémentaire sur l’or libellé en dollars.
3️⃣ Les achats à long terme contrebalancent la pression de vente à court terme : les flux liés aux ETF restent continus, l’achat des banques centrales apporte aussi un soutien, mais une partie des capitaux quantitatifs et momentum commence à se retirer.
Mon avis : les besoins de placement de long terme sur l’or restent là, mais un rebond à court terme ne peut pas reposer uniquement sur les flux entrants
La suite à surveiller : l’évolution des rendements des bons du Trésor et du dollar. Si ces deux variables ne s’alignent pas, même un récit de valeur refuge très fort n’augmentera pas forcément le prix de l’or du jour au lendemain
Rappelez-vous : les flux entrants sont un signal de demande, pas une garantie de hausse des prix
#XAU #黄金
En septembre, les ETF sur l’or cotés aux États-Unis attirent environ 3,8 milliards de dollars de flux entrants, mais l’or enregistre tout de même une baisse d’environ 6,6 % sur le mois, oscillant à un moment autour de 4 160 $ l’once
L’argent achète, mais le prix ne suit pas. Pourquoi ?
📌 Trois facteurs clés :
1️⃣ Rendements des bons du Trésor élevés : l’or ne génère pas d’intérêts ; plus les rendements obligataires sont élevés, plus le coût d’opportunité de détenir de l’or augmente.
2️⃣ Dollar en hausse : un dollar solide exerce généralement une pression supplémentaire sur l’or libellé en dollars.
3️⃣ Les achats à long terme contrebalancent la pression de vente à court terme : les flux liés aux ETF restent continus, l’achat des banques centrales apporte aussi un soutien, mais une partie des capitaux quantitatifs et momentum commence à se retirer.
Mon avis : les besoins de placement de long terme sur l’or restent là, mais un rebond à court terme ne peut pas reposer uniquement sur les flux entrants
La suite à surveiller : l’évolution des rendements des bons du Trésor et du dollar. Si ces deux variables ne s’alignent pas, même un récit de valeur refuge très fort n’augmentera pas forcément le prix de l’or du jour au lendemain
Rappelez-vous : les flux entrants sont un signal de demande, pas une garantie de hausse des prix
#XAU #黄金