ONDO 的代币化股票总锁仓量刷到 12.6 亿美元，创历史新高，覆盖约 450 只股票和 ETF。
但同一赛道口径下，月转账量比上月少了近七成。规模往上走，换手在往下滑。
给 ONDO 定价的，眼下更像是“合规发行通道里的份额”，而不是价格突破。
两条线在同时推进：监管用五年创新豁免给代币化证券交易场所开口子——许可制 AMM 可撮合、做市暂免注册、链上主记录被承认，但股票档数和成交量都有硬上限，合成代币被排除；韩国券商则牵手发行方试水韩股代币化，目前只到框架搭建，没有商业化时间表。
还有一类说法称鲸鱼净积累重新扩大，此事仅见于单一渠道，价格也没给出突破确认，属待核实观点。
一个月里持有地址涨六成，转账量掉七成——这算分发在变宽，还是同一批人在换手？
但同一赛道口径下，月转账量比上月少了近七成。规模往上走，换手在往下滑。
给 ONDO 定价的，眼下更像是“合规发行通道里的份额”，而不是价格突破。
两条线在同时推进：监管用五年创新豁免给代币化证券交易场所开口子——许可制 AMM 可撮合、做市暂免注册、链上主记录被承认，但股票档数和成交量都有硬上限，合成代币被排除；韩国券商则牵手发行方试水韩股代币化，目前只到框架搭建，没有商业化时间表。
还有一类说法称鲸鱼净积累重新扩大，此事仅见于单一渠道，价格也没给出突破确认，属待核实观点。
一个月里持有地址涨六成，转账量掉七成——这算分发在变宽，还是同一批人在换手？