Le prix de l’argent a été l’un des principaux actifs les plus volatils au cours des deux dernières années, mais le trader vétéran Peter Brandt regarde bien plus loin dans le futur.
Sur son dernier graphique consacré à l’argent, Brandt soulève une question inhabituelle : et si l’espacement entre les grandes phases de pics haussiers de l’argent ressemblait à quelque chose comme une demi-vie ?
Il ne présente pas cette idée comme une prévision ferme. Brandt formule explicitement cela comme une question qui mérite d’être envisagée. Mais si le schéma qu’il a mis en évidence se poursuit, l’argent pourrait ne pas atteindre son prochain nouveau plus haut historique majeur avant 2033 ou 2034.
L’idée vient du temps qui sépare les précédents sommets long terme. Brandt marque environ 31 ans entre un grand sommet de l’argent et le suivant, puis un écart beaucoup plus court d’environ 14 ans. En divisant à nouveau cette période par deux, on obtiendrait environ sept ans, ce qui pointe vers 2033-2034.
Peter Brandt voit un schéma étrange dans les marchés haussiers de l’argent
Le graphique de Brandt utilise des données trimestrielles des contrats à terme COMEX sur l’argent remontant aux années 1970.
Le premier grand sommet semble se situer vers 1980, lorsque l’argent a connu sa célèbre période spéculative.
Le prochain sommet long terme comparable est arrivé autour de 2011.
Cela crée un écart d’environ 31 ans, que Brandt marque explicitement sur son graphique.
L’argent est ensuite passé par une autre période prolongée sans atteindre de niveaux comparables avant sa dernière grande phase.
Brandt situe l’intervalle suivant à environ 14 ans.
C’est d’ici qu’il tire son idée de « demi-vie ».
Si le temps entre les principaux sommets de marchés haussiers continue d’être réduit d’environ moitié, la progression ressemblerait à ceci :
31 ans → 14 ans → environ 7 ans
Un intervalle de sept ans à partir du dernier sommet majeur placerait le suivant quelque part autour de 2033 ou 2034.
Brandt se demande si les investisseurs en argent devraient au moins envisager cette possibilité plutôt que de supposer qu’un autre record est juste au coin de la rue.
Analyse du graphique de l’argent
Il y a plusieurs éléments importants dans le graphique de Brandt en plus des dates.
L’argent a passé des décennies à lutter contre la même grande zone de prix supérieure après la frénésie de 1980.
La ligne horizontale près de 51-52$ marque une grande zone historique qui a plafonné l’argent pendant très longtemps.
Source : X/@PeterLBrandt
Le graphique montre alors que, lors de sa dernière phase, l’argent finit par évoluer nettement au-dessus de cette zone.
Ce qui a suivi a été extrêmement volatil.
Les contrats à terme sur l’argent ont enregistré une énorme flambée avant de redescendre nettement, le graphique montrant le dernier prix autour de 61,85$.
Cela signifie que Brandt ne soutient pas que l’argent ne peut pas évoluer à des prix historiquement élevés pendant les années à venir.
Sa question est plus précise : le prochain grand sommet séculaire pourrait-il encore être dans de nombreuses années ?
Cette distinction change la façon dont son graphique doit être interprété.
Un sommet en 2033-2034 ne nécessiterait pas que l’argent passe sept ans à baisser ou à évoluer sur le côté. Le prix de l’argent pourrait afficher plusieurs rallyes puissants, des corrections et des plus hauts intermédiaires pendant cette période sans produire ce que Brandt considère comme le prochain sommet majeur du cycle.
Les moyennes mobiles indiquent encore une structure long terme plus solide
Le graphique trimestriel de Brandt inclut aussi deux moyennes mobiles de longue durée.
La moyenne mobile la plus courte est montée nettement après la récente progression de l’argent, tandis que la moyenne mobile la plus longue commence aussi à repartir à la hausse.
Le prix reste bien au-dessus de la moyenne à plus long terme malgré le repli par rapport à son dernier sommet.
Cela laisse donc une structure séculaire considérablement plus solide que pendant une grande partie de la longue consolidation qui a suivi 2011.
La lecture de l’ADX en bas du graphique de Brandt est aussi autour de 42,7.
L’ADX mesure la force de tendance plutôt que la direction. Une valeur au-dessus de 40 reflète généralement une tendance bien développée.
Ainsi, la question de Brandt à long terme ne doit pas être confondue avec un simple appel baissier sur l’argent.
Le graphique lui-même montre encore un marché qui a subi un changement structurel significatif.
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Pourquoi la théorie de « demi-vie » devrait être traitée avec prudence
Le schéma est intéressant, mais il y a une limite majeure : il y a très peu d’observations.
Un intervalle de 31 ans suivi d’un intervalle de 14 ans n’établit pas un cycle statistique fiable.
Les marchés n’ont pas non plus besoin de respecter un espacement mathématique parfaitement régulier entre les sommets.
Les grandes hausses historiques de l’argent ont été portées par des conditions très différentes. L’épisode de 1980 impliquait les frères Hunt et une activité spéculative exceptionnelle. La hausse de 2011 s’est développée après la crise financière mondiale, l’assouplissement quantitatif et les inquiétudes liées aux monnaies et à l’inflation.
Le marché actuel a ses propres moteurs, dont la demande industrielle, la politique monétaire, les flux d’investissement, les contraintes d’offre, la demande liée au solaire et les changements dans les marchés des obligations et des devises.
Il n’y a donc aucune raison mécanique pour que le prochain intervalle doive faire exactement sept ans simplement parce que les deux écarts précédents sont devenus plus courts.
Brandt semble conscient de cette limite. Dans sa publication, il insiste à plusieurs reprises sur le fait qu’il pose une question, plutôt que d’affirmer que 2033-2034 sera nécessairement le prochain sommet.
L’argent peut-il vraiment attendre jusqu’en 2033 pour un autre ATH ?
C’est possible, mais le graphique de Brandt ne fournit pas assez d’éléments pour considérer 2033-2034 comme une prévision précise.
L’angle de lecture le plus utile, c’est que les grandes phases séculaires de l’argent peuvent se dérouler sur des périodes extrêmement longues.
Les investisseurs qui s’attendent à ce que chaque grande hausse mène immédiatement à une nouvelle phase record risquent de sous-estimer la quantité de consolidation que l’argent a historiquement produite entre ses plus grands mouvements.
En même temps, la structure la plus récente est différente de l’essentiel de la période post-2011. L’argent est déjà passé au travers d’une zone qui a joué le rôle de résistance pendant des décennies, ses moyennes mobiles à long terme montent et la tendance trimestrielle reste solide.
Cela crée un intéressant point d’équilibre.
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