Bitcoin est au voisinage de 83 000 $, mais le prix lui-même ne représente qu’une partie de l’histoire.
Au-dessus et en dessous du marché actuel, de grandes poches de positions à effet de levier ont créé des zones de liquidation potentielles. Cela signifie que le prochain mouvement brusque du Bitcoin pourrait déclencher des clôtures forcées de positions et alimenter la volatilité.
Des estimations récentes de la carte des liquidations montrent une liquidité significative des deux côtés du BTC.
Au-dessus du prix actuel, un important regroupement a été identifié autour de 85 300 $, tandis que d’autres modèles montrent des concentrations plus lourdes s’étendant sur environ 85 000 à 88 000. Ces niveaux correspondent à des zones où des positions short pourraient subir une pression si le Bitcoin évolue à la hausse.
Il y a aussi de la liquidité sous le Bitcoin.
Les modèles actuels montrent une exposition aux liquidations longues autour de la zone des 82 000 $, avec des concentrations supplémentaires apparaissant plus bas. Un modèle estime qu’à moins de 5 % du prix actuel, l’exposition côté acheteur est plus importante que l’exposition côté vendeur.
Cela crée une configuration intéressante.
Si le Bitcoin pousse plus haut et franchit la résistance située à proximité, des liquidations à la baisse pourraient accélérer le mouvement, car des positions baissières fortement levier devront être clôturées.
Mais l’inverse peut aussi se produire sous le support.
Le Bitcoin teste actuellement une importante zone de support de 82 000 à 83 000 $. Une perte décisive de cette zone pourrait exposer une liquidité plus faible et potentiellement augmenter la pression à la vente, car des positions longues avec levier seraient clôturées.
Le marché a déjà connu un certain désendettement.
Plus de 470 millions de dollars de positions en crypto ont récemment été liquidés pendant la baisse plus large du marché, les positions longues avec levier ayant subi la majeure partie des dommages.
Parallèlement, l’intérêt ouvert des contrats à terme sur le Bitcoin diminue depuis plus d’une semaine.
Cela suggère qu’une partie du levier quitte déjà le marché, ce qui est important car les cartes de liquidation sont des estimations plutôt que des objectifs de prix garantis. Elles indiquent où une pression avec levier pourrait exister, pas où le Bitcoin doit forcément aller ensuite.
Les conditions macroéconomiques pourraient finalement servir de déclencheur.
Les rendements du Trésor restent élevés, les prix du pétrole ont grimpé et les traders surveillent les prochaines données économiques américaines. Ces facteurs ont récemment continué de peser sur le Bitcoin, même si la demande institutionnelle à plus long terme demeure présente.
Ainsi, le Bitcoin est en quelque sorte coincé entre deux zones importantes.
Il y a de la liquidité en attente au-dessus du marché et davantage de levier vulnérable en dessous.
Pour l’instant, les niveaux de 82 000 à 83 000 $ en dessous et d’environ 85 000 à 88 000 $ au-dessus sont des zones à surveiller, plutôt que des destinations garanties.
Le prochain grand mouvement ne sera peut-être pas seulement une question d’opposition entre haussiers et baissiers.
Il pourrait s’agir du pool de liquidité que le Bitcoin atteint en premier et de l’ampleur des positions forcées qui suivent une fois qu’il y parvient.