Le PDG d’ARK Invest, Cathie Wood, affirme que les actions peuvent continuer de monter tant que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans reste au-dessus de 5 %. Elle soutient que des taux plus élevés montrent un marché qui fonctionne, sans contrôle excessif de la Réserve fédérale.

Ses commentaires ont été suivis d’un graphique de Frank Downing, de l’ARK, qui retrace les rendements et le S&P 500 depuis 1980. Il montre que le rendement à 10 ans est à 5,18 % et que l’indice est proche de 7 743.

Pourquoi Cathie Wood accueille des taux plus élevés

Wood a écrit sur X que la Fed, et non le marché, était aux commandes lorsque les taux se situaient entre 0,5 % et 2 %. Aujourd’hui, dit-elle, le marché fonctionne à nouveau.

Elle a aussi pointé 2017. Cette année-là, la Fed a relevé ses taux, et pourtant, selon Wood, les actions à forte duration ont connu une belle période.

À des taux d’intérêt de 0,5 % à 2 %, le « marché » ne fonctionnait pas. La Fed était aux commandes. Aujourd’hui, le marché fonctionne. En 2017, les taux d’intérêt ont augmenté alors que la Fed mettait le marché sur des roulettes d’entraînement. Les actions à duration élevée ont connu une superbe année. Laissez le marché fonctionner ! https://t.co/FV1KCVSe3x

— Cathie Wood (@CathieDWood) 30 septembre 2026

Sa lettre aux investisseurs du 22 septembre présente une analyse plus longue. En s’appuyant sur 230 ans de données, Wood soutient que la baisse des taux de 1981 à 2021 était l’exception. Avant la Grande Dépression, des rendements de 5 % à 6 % étaient la norme.

Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans est-il une menace pour les actions ?

Wood s’attend à ce que les rendements à long terme se rapprochent de 5 % à 6 % tandis que la technologie stimule la productivité et la croissance. Elle prévoit aussi que les taux à court terme grimperont à 6 % à 8 % avec la croissance nominale.

En attendant, elle affirme que des données en temps réel montrent une inflation plus fraîche que ne le suggèrent les chiffres officiels. Par exemple, Truflation, un suivi indépendant quotidien de l’inflation, a estimé l’inflation headline de juillet à 2,5 %. En comparaison, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelles (PCE) du gouvernement a affiché 3,7 %.

Par conséquent, Wood suggère que des portefeuilles équilibrés pourraient détenir plus d’actions que le partage classique 60/40. Anshul Sehgal de Goldman Sachs a fait un appel similaire, en privilégiant l’IA plutôt que les obligations.

Cela dit, tout le monde ne partage pas son calme. Le responsable macro de Janus Henderson, Michael Contopoulos, a prévenu que le marché est proche de son sommet, car le resserrement de la Fed fait monter les rendements.

Les traders évaluent aussi une possible hausse des taux de la Fed en octobre, qui pourrait frapper les actifs à risque, y compris le Bitcoin.

Le fait que les bénéfices puissent croître plus vite que les coûts d’emprunt déterminera qui a raison. Pour l’instant, Wood parie sur le fait que des taux plus élevés et des cours des actions plus élevés peuvent coexister.