Les échanges au comptant d’altcoins se sont développés jusqu’à atteindre un volume quatre fois supérieur à celui du bitcoin (BTC), et la préférence pour les altcoins devient de plus en plus marquée. Toutefois, la position sur les produits dérivés et la hausse des entrées sur les plateformes font naître des doutes quant à la durée pendant laquelle cette « rotation des altcoins » pourra se poursuivre.

Points clés

• Le volume des échanges au comptant d’altcoins a été multiplié par quatre, atteignant un niveau record sur l’année pour le bitcoin.

• Dans les contrats à terme, les altcoins représentent 41 % du nombre de contrats en cours, retrouvant un niveau similaire à celui observé avant l’ajustement récent du bitcoin.

• Alors que les volumes d’altcoins entrant sur les bourses augmentent, entraînant une pression de vente plus forte, les avoirs en stablecoins ne déterminent pas encore l’orientation globale du marché.

Volume déplacé de Bitcoin vers les altcoins

La forte hausse du Bitcoin au troisième trimestre, d’environ 40 %, a stimulé l’appétit pour le risque sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies et a fait monter la demande pour les tokens de petite et moyenne capitalisation. D’après l’analyste on-chain **Glassnode**, le volume au comptant des altcoins est actuellement à un niveau équivalent à quatre fois celui du Bitcoin, le plus élevé en proportion depuis le début de l’année.

Le marché des futures suit une dynamique similaire. D’après les données compilées par le fournisseur de données de marché CoinAllyze (Coinalyze), parmi l’ensemble des positions ouvertes en futures, les altcoins représentent 41 %, le Bitcoin 35 % et Ethereum (ETH) 25 %. La part de 41 % pour les altcoins correspond au dernier niveau observé en décembre 2024, juste avant que la correction du Bitcoin ne commence juste après.

Ce mouvement se confirme aussi sur le plan de la capitalisation boursière. L’« indice de saison des altcoins » de **CoinMarketCap** a donné un signal de transition vers la saison des altcoins à la mi-septembre, et sur la même période, la capitalisation boursière totale des altcoins est passée d’environ 1 000 milliards à 1 200 milliards de dollars, soit une hausse de 20 %.

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Le signal de risque mis en évidence par Glassnode

Dans son rapport, Glassnode évalue : « Les traders au comptant se déplacent vers les altcoins. Par le passé, ces périodes où la préférence pour les actifs à haut risque augmente ont souvent coïncidé avec des sommets locaux du Bitcoin. » Des mouvements similaires de cet indicateur ont aussi été observés lors des phases de transition du Bitcoin au début et au milieu de 2025, mais l’analyste a prévenu que, à elles seules, ces signaux ne suffisent pas à affirmer que le sommet est déjà confirmé.

Un autre analyste on-chain, CryptoQuant, a ajouté un signal d’alerte supplémentaire. Les données montrent que les entrées sur les bourses d’exchange pour les altcoins ont atteint leur plus haut niveau depuis octobre 2025. L’analyste DarkFrost a souligné : « Les entrées sur les bourses d’exchange d’altcoins augmentent fortement, ce qui signifie que la pression de vente sur les altcoins est susceptible de s’intensifier. » En général, la hausse des dépôts en bourse est interprétée comme un signal indiquant que les détenteurs se préparent à vendre et transfèrent les tokens vers des plateformes permettant de les échanger.

Les flux de stablecoins donnent pour leur part un message quelque peu contradictoire. Alors même que le prix du Bitcoin connaît un repli, les avoirs en stablecoins détenus sur les bourses semblent au contraire diminuer. Selon l’analyse, cela suggère que l’accumulation de Bitcoin se poursuit aussi pendant la phase de correction. Si le Bitcoin parvient à retrouver un flux de rebond plus fort, les altcoins pourraient également disposer d’un potentiel de hausse supplémentaire ; ainsi, plusieurs avis estiment qu’il est difficile de conclure que le « retour à la saison du Bitcoin » sera acquis uniquement avec cette correction.

En regardant des exemples passés, on comprend pourquoi les traders surveillent simultanément ces deux marchés. Au début et au milieu de 2025, l’augmentation brutale du volume des échanges d’altcoins a coïncidé avec un sommet local du Bitcoin. Même juste après que la part des contrats à terme sur les altcoins en termes de positions ouvertes a atteint 41 % en décembre 2024, le Bitcoin a aussi subi une correction. Cela peut être un signal de risque, mais cela ne signifie pas pour autant qu’une correction soit « confirmée » à l’avance.

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