Kalshi est en pourparlers avancés pour lever environ 1 milliard de dollars à une valorisation proche de 40 milliards de dollars, selon Reuters, soit presque le double de sa valorisation de prix de mai.
Kalshi, une bourse américaine permettant d’échanger des résultats d’événements du monde réel, gagnerait environ 18 milliards de dollars de valeur depuis mai, soit une hausse d’environ 82 %.
Ce que l’évaluation de Kalshi implique pour les revenus
Tiger Global et Dragoneer Investment Group font partie des investisseurs indiqués. Sequoia Capital et Wellington Management sont en discussions pour mener la levée.
Sacra, un cabinet de recherche sur les marchés privés, estime que Kalshi a atteint 3,5 milliards de dollars de revenus annualisés en juin. Cela se compare à 735 millions de dollars en 2025. À 40 milliards de dollars, l’estimation implique un multiple d’environ 11 fois le chiffre d’affaires.
La communication de mai de Kalshi a toutefois été plus prudente, évaluant un chiffre d’affaires annualisé à plus de 1,5 milliard de dollars.
Sacra estime que l’opérateur de paris sportifs DraftKings se négocie à environ 2,1 fois son chiffre d’affaires. Les contrats sportifs représentent toutefois quelque 80 % du volume de Kalshi.
Atteindre le multiple de DraftKings, soit 40 milliards de dollars, nécessiterait environ 19 milliards de dollars de revenus annuels. C’est plus de cinq fois l’estimation de juin de Sacra.
Les investisseurs semblent évaluer une entreprise différente. Reuters rapporte que Kalshi veut devenir une plateforme de trading multi-actifs. Cela le mettrait en concurrence avec les bourses de produits dérivés CME Group et Intercontinental Exchange, qui est la société mère de la Bourse de New York.
La concurrence se resserre également. Polymarket cherche séparément 1 milliard de dollars, et Sacra indique que Robinhood achemine désormais une partie de ses contrats les plus actifs liés à la Coupe du monde vers sa propre bourse. Reuters ajoute que Kalshi a malgré tout pris des parts de marché à Polymarket au cours de l’année écoulée, en s’appuyant sur des données de Dune Analytics.
La réglementation pourrait fixer le multiple
L’attention se renforce également. Le sénateur américain Adam Schiff et d’autres parlementaires ont soulevé des préoccupations relatives à la protection des investisseurs concernant les marchés de prédiction, selon Reuters.
La commission de surveillance de la Chambre a mené une enquête pour délit d’initié sur les marchés de prédiction depuis mai, et Kalshi a figuré parmi ses premières cibles.
Kalshi a également fait l’objet d’accusations de wash trading, qu’elle conteste. La société a tenu des discussions préliminaires sur une offre publique initiale (IPO) au cours des prochaines années, ce qui exposerait son multiple de revenus à l’examen du marché public.
Reuters rapporte que le tour de table devrait être conclu dans quelques semaines. Ses conditions finales pourraient révéler si les investisseurs évaluent Kalshi comme une bourse réglementée ou comme une plateforme de paris sportifs à forte croissance.