Disons d’abord la conclusion : le point clé ici n’est pas de savoir comment XRP va évoluer, ni même que Ripple ait signé avec qui… Ce qui mérite vraiment d’être noté, c’est qu’un système national de registre des valeurs mobilières a, pour la première fois, inscrit l’ensemble de ses enregistrements de propriété sur une blockchain..
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La chambre brésilienne de compensation et de dépôt central (CSD BR) et Ripple ont signé un partenariat : elles ont mis en miroir sur le XRP Ledger les participations (parts) de fonds d’investissement.. La CSD BR enregistre des actifs représentant plus de 22 000 milliards de reais.. Le premier lot mis en chaîne concerne les parts d’un fonds détenu par une banque d’investissement, BTG Pactual.. Les parties prenantes sont limitées aux entreprises et banques brésiliennes ayant terminé l’identification et les contrôles de conformité.. L’officiel appelle cette étape « mise en miroir » : sur la chaîne, il ne s’agit que d’un duplicata, la propriété au sens juridique restant inscrite dans le registre d’origine..
Ce qu’il faut vraiment regarder, c’est la feuille de route qui suit : d’abord la mise en miroir, puis l’émission native, et ensuite seulement les transactions autorisées.. Ces trois étapes ne sont pas une mise à niveau technique : c’est une série d’autorisations qui s’étendent vers l’extérieur.. En phase de mise en miroir, la chaîne n’est qu’un « œil » : l’enregistrement, la compensation et le transfert se font dans le système traditionnel.. Ce n’est qu’au stade de l’émission native que l’inscription sur la chaîne commence à avoir une valeur juridique.. Si l’on va jusqu’aux transactions autorisées, cela revient à ouvrir sur la blockchain un marché secondaire réglementé..
Un autre détail a été éclipsé par le titre… Ces jetons utilisent la norme de jetons polyvalents (multi-purpose) du XRP Ledger, qui intègre d’emblée : l’accès par liste blanche, le gel d’un actif unique, et la possibilité de les récupérer dans leur chemin initial sur ordre réglementaire ou judiciaire.. Le pouvoir d’émission et de gestion reste entre les mains de CSD BR.. Les actifs qui sont mis en chaîne pour cette vague sont « équipés » de ces interrupteurs dès le premier jour..
Donc ne vous contentez pas de fixer le prix de XRP.. La logique commerciale de ce type de partenariat n’a jamais été « que les pièces vont monter », mais plutôt : « qui détient le droit d’enregistrement détient l’émission ».. L’organe de dépôt central est un passage obligé sur ce trajet : garde, compensation et transfert passent par lui.. S’il accepte d’ouvrir ses enregistrements vers la blockchain, cela revient à reconnaître que cette voie tient la route pour des actifs de niveau national.. Par la suite, d’autres organes de dépôt des marchés émergents devront suivre : ce document servira de référence..
Petit retournement : ce n’est à la fois la plus grande validation jamais obtenue par une blockchain, et la manière la moins « blockchain » qui soit.. Liste blanche, capacité de geler, possibilité de récupérer : en essence, c’est l’intégration du cadre réglementaire traditionnel dans une enveloppe de blockchain.. Si l’émission native et les transactions autorisées s’ouvrent réellement, alors la question ne sera plus technique, mais une question de langage (interprétation).. Un marché secondaire réglementé qui pousse sur une blockchain : en cas d’incident, qui couvre.. Si ces trois étapes ne se font pas, la signification de cette actualité pour le prix des pièces ne dépassera pas, au final, une opération de relations publiques à grande échelle.
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La chambre brésilienne de compensation et de dépôt central (CSD BR) et Ripple ont signé un partenariat : elles ont mis en miroir sur le XRP Ledger les participations (parts) de fonds d’investissement.. La CSD BR enregistre des actifs représentant plus de 22 000 milliards de reais.. Le premier lot mis en chaîne concerne les parts d’un fonds détenu par une banque d’investissement, BTG Pactual.. Les parties prenantes sont limitées aux entreprises et banques brésiliennes ayant terminé l’identification et les contrôles de conformité.. L’officiel appelle cette étape « mise en miroir » : sur la chaîne, il ne s’agit que d’un duplicata, la propriété au sens juridique restant inscrite dans le registre d’origine..
Ce qu’il faut vraiment regarder, c’est la feuille de route qui suit : d’abord la mise en miroir, puis l’émission native, et ensuite seulement les transactions autorisées.. Ces trois étapes ne sont pas une mise à niveau technique : c’est une série d’autorisations qui s’étendent vers l’extérieur.. En phase de mise en miroir, la chaîne n’est qu’un « œil » : l’enregistrement, la compensation et le transfert se font dans le système traditionnel.. Ce n’est qu’au stade de l’émission native que l’inscription sur la chaîne commence à avoir une valeur juridique.. Si l’on va jusqu’aux transactions autorisées, cela revient à ouvrir sur la blockchain un marché secondaire réglementé..
Un autre détail a été éclipsé par le titre… Ces jetons utilisent la norme de jetons polyvalents (multi-purpose) du XRP Ledger, qui intègre d’emblée : l’accès par liste blanche, le gel d’un actif unique, et la possibilité de les récupérer dans leur chemin initial sur ordre réglementaire ou judiciaire.. Le pouvoir d’émission et de gestion reste entre les mains de CSD BR.. Les actifs qui sont mis en chaîne pour cette vague sont « équipés » de ces interrupteurs dès le premier jour..
Donc ne vous contentez pas de fixer le prix de XRP.. La logique commerciale de ce type de partenariat n’a jamais été « que les pièces vont monter », mais plutôt : « qui détient le droit d’enregistrement détient l’émission ».. L’organe de dépôt central est un passage obligé sur ce trajet : garde, compensation et transfert passent par lui.. S’il accepte d’ouvrir ses enregistrements vers la blockchain, cela revient à reconnaître que cette voie tient la route pour des actifs de niveau national.. Par la suite, d’autres organes de dépôt des marchés émergents devront suivre : ce document servira de référence..
Petit retournement : ce n’est à la fois la plus grande validation jamais obtenue par une blockchain, et la manière la moins « blockchain » qui soit.. Liste blanche, capacité de geler, possibilité de récupérer : en essence, c’est l’intégration du cadre réglementaire traditionnel dans une enveloppe de blockchain.. Si l’émission native et les transactions autorisées s’ouvrent réellement, alors la question ne sera plus technique, mais une question de langage (interprétation).. Un marché secondaire réglementé qui pousse sur une blockchain : en cas d’incident, qui couvre.. Si ces trois étapes ne se font pas, la signification de cette actualité pour le prix des pièces ne dépassera pas, au final, une opération de relations publiques à grande échelle.
