$MU Micron publie ses résultats demain et, franchement, les chiffres sont presque déconcertants. Les prévisions tablent sur un chiffre d’affaires de 50 Md$, une marge brute d’environ 86% et un BPA d’environ 31$. L’an dernier, à la même période, c’était 11,3 Md$. Le T3 était déjà en hausse de 346% sur un an.
Mais voilà le point d’attention. Le consensus tourne autour de 86,3% de marge brute ; donc un résultat à 86% “pile” ne surprend pas, c’est juste le prix d’entrée. La direction a aussi indiqué que les hausses de prix se modèrent, donc la facilité du type “les prix montent, les marges montent” semble terminée.
Ce qui m’empêche de devenir baissier, c’est la structure. Des accords clients pluriannuels avec des clauses take-or-pay et des planchers de prix, ainsi qu’une offre qui reste tendue au-delà de 2027. Les nouvelles usines (fabs) n’aident vraiment qu’à partir de 2028.
Donc je suis plutôt haussier sur le cycle qui dure plus longtemps que beaucoup ne le pensent, mais je ne me précipite pas avant la publication. Même un bon résultat peut toutefois corriger à la baisse si la barre est aussi haute.
Ce n’est pas un conseil, juste mon avis. Vous faites quoi avant la publication des résultats ? $MU
#EarningsSeason