$ZAMA Cette position est un peu particulière.
Le prix a baissé de moins de 1 %, mais le volume a atteint 2,31 fois. Le quantile de l’anomalie de l’OI est à 95,2 %, et au niveau du pool, c’est la 3e place. En surface, on dirait une baisse du prix + une baisse de l’OI : un scénario typique de deleveraging des long. Mais ce qui m’inquiète davantage, c’est que le funding rate reste encore élevé récemment — les longs se font bien frapper, mais la liquidation par effet de levier n’est pas encore totalement terminée.
Après avoir cassé la limite basse des 5m sur près de 20 bougies, l’écart en exécution des ordres (achat/vente) reste avec un décalage positif de 1,6 %. Le ratio achats/ventes est de 1,03, ce qui indique que la pression de vente n’est pas entièrement restée sans contrepartie (il y a du soutien, pas un “tombé à plat”). Ce type de structure signifie soit que la dernière vague de stop-loss est balayée puis ça repart, soit que des taux de financement élevés maintiennent la situation et que l’OI continue de baisser en rampant, pendant que les longs sont asséchés lentement.
Plusieurs périodes consécutives avec anomalie de l’OI qui perdure, et une confirmation de profondeur l’a aussi montré. Sur 24h, le volume est seulement de 16,96 M. Le pool n’est pas très profond : en termes d’évolution nominale, la position du pool est à la 36e place, ce qui montre que ce n’est pas le problème d’une seule devise — c’est tout le pool qui réduit ses positions. Un mouvement plutôt “macro” de repli : ZAMA n’est que l’expression choisie.
Pour l’instant, je n’entre pas. Je vais attendre que le quantile de l’anomalie de l’OI repasse sous 80 avant de voir. À ce niveau, prendre une position longue risque d’être “mangé” progressivement par le funding rate, tandis que faire une vente à découvert craint de se faire cueillir à la fin d’un deleveraging. Je vais observer.
Le prix a baissé de moins de 1 %, mais le volume a atteint 2,31 fois. Le quantile de l’anomalie de l’OI est à 95,2 %, et au niveau du pool, c’est la 3e place. En surface, on dirait une baisse du prix + une baisse de l’OI : un scénario typique de deleveraging des long. Mais ce qui m’inquiète davantage, c’est que le funding rate reste encore élevé récemment — les longs se font bien frapper, mais la liquidation par effet de levier n’est pas encore totalement terminée.
Après avoir cassé la limite basse des 5m sur près de 20 bougies, l’écart en exécution des ordres (achat/vente) reste avec un décalage positif de 1,6 %. Le ratio achats/ventes est de 1,03, ce qui indique que la pression de vente n’est pas entièrement restée sans contrepartie (il y a du soutien, pas un “tombé à plat”). Ce type de structure signifie soit que la dernière vague de stop-loss est balayée puis ça repart, soit que des taux de financement élevés maintiennent la situation et que l’OI continue de baisser en rampant, pendant que les longs sont asséchés lentement.
Plusieurs périodes consécutives avec anomalie de l’OI qui perdure, et une confirmation de profondeur l’a aussi montré. Sur 24h, le volume est seulement de 16,96 M. Le pool n’est pas très profond : en termes d’évolution nominale, la position du pool est à la 36e place, ce qui montre que ce n’est pas le problème d’une seule devise — c’est tout le pool qui réduit ses positions. Un mouvement plutôt “macro” de repli : ZAMA n’est que l’expression choisie.
Pour l’instant, je n’entre pas. Je vais attendre que le quantile de l’anomalie de l’OI repasse sous 80 avant de voir. À ce niveau, prendre une position longue risque d’être “mangé” progressivement par le funding rate, tandis que faire une vente à découvert craint de se faire cueillir à la fin d’un deleveraging. Je vais observer.