PROTÉGER LE RÉSERVE DE NETTOYER LE MARCHÉ SANS DÉTRUIRE LA BASE.
Voyez le MVRV 6M–10Y ajusté ci-dessous de 1,0 cinq fois entre juin et août, avec un creux à 0,94 le 30 juin (BTC proche de 58,5K $ contre realized price de la cohorte à $ 62K). Il s’agissait d’un stress d’environ 6 % sous le seuil de rentabilité, court et peu profond par rapport à 2019 et 2022/2023.
Le 27 septembre, l’indicateur était déjà à 1,35. Le prix était proche de 84,5K $ contre 62,7K $ realized de la cohorte : le spot a fini 35 % au-dessus de la base de ces détenteurs. Ce n’est pas un cycle de perte persistante. C’est un reset sain. Ceux qui ont acheté dans cette tranche d’âge de la monnaie n’ont pas vendu en panique.
Le MVRV de tous les détenteurs oscille autour de 1,55–1,59. Le NUPL se trouve dans la zone de « Hope » (0,37–0,39). Le SOPR reste légèrement au-dessus de 1, avec un LTH-SOPR bien plus élevé. Sur le plan structurel, c’était le premier marché baissier « natif » où Bitcoin n’a pas clôturé une journée en dessous du Realized Price (53K $). La moyenne du marché est restée bénéficiaire tout le long.
La semaine dernière, entre 32 000 et 40 000 #BTC sont sortis des ordres des bourses. Binance a mené avec des sorties de 13,8k BTC en une seule journée et des dizaines de milliers sur quelques jours. Cela, ce sont des pièces qui vont vers du cold storage et des ETF, pas vers le carnet d’ordres de vente. Les réserves sur les bourses restent proches des plus bas du cycle.
La demande institutionnelle est revenue avec force. Les ETF spot américains ont enregistré 2,4 milliards de dollars d’entrées sur la semaine (la meilleure semaine depuis octobre 2025), sept sessions consécutives positives et, pour l’année à date 2026, le chiffre est passé de 5,8 milliards de dollars en juillet à positif (930 millions). Saylor a acheté 1 665 BTC supplémentaires sur la semaine, à 85,7K $ au-dessus de sa propre moyenne de coût. Les trésoreries d’entreprises et les ETF absorbent l’offre au même moment où les bourses se vident.
Le plus gros cluster d’offre des long-term holders se situe dans la fourchette de $ 84K/85K exactement là où le prix se trouve MAINTENANT. En dessous, le True Market Mean (77K) et la base de coût des STH (73K) agissent comme support structurel.
MESSIEURS… Ceci est une configuration haussière avec une adoption institutionnelle en cours et non une euphorie de sommet.
Voyez le MVRV 6M–10Y ajusté ci-dessous de 1,0 cinq fois entre juin et août, avec un creux à 0,94 le 30 juin (BTC proche de 58,5K $ contre realized price de la cohorte à $ 62K). Il s’agissait d’un stress d’environ 6 % sous le seuil de rentabilité, court et peu profond par rapport à 2019 et 2022/2023.
Le 27 septembre, l’indicateur était déjà à 1,35. Le prix était proche de 84,5K $ contre 62,7K $ realized de la cohorte : le spot a fini 35 % au-dessus de la base de ces détenteurs. Ce n’est pas un cycle de perte persistante. C’est un reset sain. Ceux qui ont acheté dans cette tranche d’âge de la monnaie n’ont pas vendu en panique.
Le MVRV de tous les détenteurs oscille autour de 1,55–1,59. Le NUPL se trouve dans la zone de « Hope » (0,37–0,39). Le SOPR reste légèrement au-dessus de 1, avec un LTH-SOPR bien plus élevé. Sur le plan structurel, c’était le premier marché baissier « natif » où Bitcoin n’a pas clôturé une journée en dessous du Realized Price (53K $). La moyenne du marché est restée bénéficiaire tout le long.
La semaine dernière, entre 32 000 et 40 000 #BTC sont sortis des ordres des bourses. Binance a mené avec des sorties de 13,8k BTC en une seule journée et des dizaines de milliers sur quelques jours. Cela, ce sont des pièces qui vont vers du cold storage et des ETF, pas vers le carnet d’ordres de vente. Les réserves sur les bourses restent proches des plus bas du cycle.
La demande institutionnelle est revenue avec force. Les ETF spot américains ont enregistré 2,4 milliards de dollars d’entrées sur la semaine (la meilleure semaine depuis octobre 2025), sept sessions consécutives positives et, pour l’année à date 2026, le chiffre est passé de 5,8 milliards de dollars en juillet à positif (930 millions). Saylor a acheté 1 665 BTC supplémentaires sur la semaine, à 85,7K $ au-dessus de sa propre moyenne de coût. Les trésoreries d’entreprises et les ETF absorbent l’offre au même moment où les bourses se vident.
Le plus gros cluster d’offre des long-term holders se situe dans la fourchette de $ 84K/85K exactement là où le prix se trouve MAINTENANT. En dessous, le True Market Mean (77K) et la base de coût des STH (73K) agissent comme support structurel.
MESSIEURS… Ceci est une configuration haussière avec une adoption institutionnelle en cours et non une euphorie de sommet.
