Le jour où l’armée russe s’est élargie, l’or a chuté de 4 % — la logique géopolitique a changé de scénario
Le 28 septembre, Poutine a signé un décret présidentiel : les effectifs de l’armée russe passent à 2,44 millions, avec 1,55 million en service actif, et il s’agit du quatrième élargissement en l’année
Selon l’ancien scénario, quand la guerre s’intensifie, l’or décolle… sauf que l’or a violemment corrigé en séance, en recul proche de 4 %, atteignant le plus bas sur sept semaines à 4110 dollars. Depuis le 26 août, l’or a déjà reculé de plus de 10 % au total ; l’argent recule de 5,7 % ; en Chine, le cours de l’or sous la barre des 900 yuans/gramme.
Pourquoi les actifs refuges n’assurent-ils pas la fuite vers l’abri ? Parce que l’or a deux « patrons » : la géopolitique n’en représente qu’un ; l’autre, ce sont les taux d’intérêt. Le rendement des bons du Trésor américains à 10 ans a bondi à 5,239 %. Le marché price désormais environ 65 % de probabilité de hausse des taux en octobre. Pour un or sans intérêt, le coût d’opportunité correspond à un rendement certain d’environ 5,2 % par an : la prime géopolitique ne pèse plus grand-chose.
Le pétrole, lui, est soutenu par la géopolitique mais pénalisé côté offre : Trump a refusé de rouvrir la proposition concernant le détroit ; au début, le cours du brut a bondi de 4 dollars. Mais les oléoducs saoudiens reprennent l’export avec 3,5 millions de barils/jour, et les exportations du Moyen-Orient en septembre atteignent 12,8 millions de barils/jour, un plus haut depuis le début de la guerre. Le WTI est à 92 dollars, le Brent à 98,5 dollars — match en dents de scie.
Le plus surprenant : le Bitcoin.
Les trois principaux indices américains sont tous dans le rouge ; liquidations de positions longues pour 511 millions de dollars, soit 80 % de l’ensemble. Le BTC ne recule que de 0,75 % et reste à 83 500, tout en gardant +6,5 % sur 30 jours.
Géopolitique → prix du pétrole → inflation → hausses de taux : c’est un vent contraire ; mais le retour des ETF (+81 %) et la non-bougeotte des positions jouent le rôle de coussin.
L’élargissement, c’est de l’eau tiède, pas de l’eau bouillante.
En première moitié de l’année, l’armée russe a signé 195 000 contrats supplémentaires de soldats ; sur la même période, les pertes sont d’environ 196 700 — la croissance nette est donc proche de zéro. Les effectifs sont des chiffres sur le papier ; le véritable déclencheur, lui, tient en un seul mot : « mobilisation ». Dès qu’un ordre de mobilisation sort, l’or comble en une journée. Mais d’ici là, ce sont les taux qui décident.
Si l’or à 4200 ne repasse pas la résistance, n’attrapez pas le couteau qui tombe ; 98 dollars pour le pétrole est un point d’équilibre : parier sur une seule direction vaut moins que d’attendre dans la fourchette ; le BTC vise la ligne de 83 000 et le PCE du 30 septembre.
Avertissement sur les risques : la tendance baissière du prix de l’or n’est peut-être pas terminée ; les négociations entre les États-Unis et l’Iran comportent encore des incertitudes cette semaine ; des effectifs ne signifient pas des effectifs mobilisés ; si la politique de la Fed se retourne, tous les scénarios doivent être recalibrés. Laissez parler la taille de la position : ne pariez pas la direction.
#黄金跌至4144美元 #普京签署总统令俄军再次扩编 #俄军再次扩编
Le 28 septembre, Poutine a signé un décret présidentiel : les effectifs de l’armée russe passent à 2,44 millions, avec 1,55 million en service actif, et il s’agit du quatrième élargissement en l’année
Selon l’ancien scénario, quand la guerre s’intensifie, l’or décolle… sauf que l’or a violemment corrigé en séance, en recul proche de 4 %, atteignant le plus bas sur sept semaines à 4110 dollars. Depuis le 26 août, l’or a déjà reculé de plus de 10 % au total ; l’argent recule de 5,7 % ; en Chine, le cours de l’or sous la barre des 900 yuans/gramme.
Pourquoi les actifs refuges n’assurent-ils pas la fuite vers l’abri ? Parce que l’or a deux « patrons » : la géopolitique n’en représente qu’un ; l’autre, ce sont les taux d’intérêt. Le rendement des bons du Trésor américains à 10 ans a bondi à 5,239 %. Le marché price désormais environ 65 % de probabilité de hausse des taux en octobre. Pour un or sans intérêt, le coût d’opportunité correspond à un rendement certain d’environ 5,2 % par an : la prime géopolitique ne pèse plus grand-chose.
Le pétrole, lui, est soutenu par la géopolitique mais pénalisé côté offre : Trump a refusé de rouvrir la proposition concernant le détroit ; au début, le cours du brut a bondi de 4 dollars. Mais les oléoducs saoudiens reprennent l’export avec 3,5 millions de barils/jour, et les exportations du Moyen-Orient en septembre atteignent 12,8 millions de barils/jour, un plus haut depuis le début de la guerre. Le WTI est à 92 dollars, le Brent à 98,5 dollars — match en dents de scie.
Le plus surprenant : le Bitcoin.
Les trois principaux indices américains sont tous dans le rouge ; liquidations de positions longues pour 511 millions de dollars, soit 80 % de l’ensemble. Le BTC ne recule que de 0,75 % et reste à 83 500, tout en gardant +6,5 % sur 30 jours.
Géopolitique → prix du pétrole → inflation → hausses de taux : c’est un vent contraire ; mais le retour des ETF (+81 %) et la non-bougeotte des positions jouent le rôle de coussin.
L’élargissement, c’est de l’eau tiède, pas de l’eau bouillante.
En première moitié de l’année, l’armée russe a signé 195 000 contrats supplémentaires de soldats ; sur la même période, les pertes sont d’environ 196 700 — la croissance nette est donc proche de zéro. Les effectifs sont des chiffres sur le papier ; le véritable déclencheur, lui, tient en un seul mot : « mobilisation ». Dès qu’un ordre de mobilisation sort, l’or comble en une journée. Mais d’ici là, ce sont les taux qui décident.
Si l’or à 4200 ne repasse pas la résistance, n’attrapez pas le couteau qui tombe ; 98 dollars pour le pétrole est un point d’équilibre : parier sur une seule direction vaut moins que d’attendre dans la fourchette ; le BTC vise la ligne de 83 000 et le PCE du 30 septembre.
Avertissement sur les risques : la tendance baissière du prix de l’or n’est peut-être pas terminée ; les négociations entre les États-Unis et l’Iran comportent encore des incertitudes cette semaine ; des effectifs ne signifient pas des effectifs mobilisés ; si la politique de la Fed se retourne, tous les scénarios doivent être recalibrés. Laissez parler la taille de la position : ne pariez pas la direction.
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