#黄金跌至4144美元
【L’or est tombé jusqu’à 4144, les actifs refuges ne tiennent plus non plus ?】
Cette baisse de l’or est vraiment brutale : lundi, il a chuté jusqu’à environ 4144 dollars, avec une baisse intraday de plus de 3 %. Le plus bas a même frôlé les 4111, un plus bas depuis début août. À première vue, on pourrait croire que c’est l’or qui s’effondre. En réalité, ce que le marché négocie, c’est autre chose : la hausse du prix du pétrole et l’envolée du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, qui atteint un plus haut depuis 2007. Le marché reprice alors la probabilité que la Réserve fédérale maintienne des taux élevés.
Mais en août, les ETF mondiaux sur l’or ont enregistré des entrées nettes de 18 milliards de dollars, avec une augmentation des positions de 121 tonnes pour atteindre 4189 tonnes, soit un record historique. Ainsi, cette forte dégringolade ressemble davantage, pour l’instant, à un choc des taux macroéconomiques combiné à des prises de profits sur des niveaux élevés, plutôt qu’à une disparition soudaine de la demande de long terme pour l’or.
Cela dit, il vaut la peine de garder un œil sur $BTC . Récemment, la corrélation sur 90 jours entre le BTC et l’or est montée à un plus haut depuis 2020, ce qui montre que les deux sont de plus en plus influencés par la même logique — « liquidité + taux ».
La baisse de l’or en soi n’est pas la partie la plus effrayante. Le vrai problème, c’est si le prix du pétrole continue d’alimenter l’inflation et si les rendements des bons du Trésor continuent de grimper. Dans ce cas, l’or et le BTC pourraient être réévalués en même temps. À l’inverse, si les rendements redescendent, la vente massive pourrait au final se transformer en un nettoyage (washout) particulièrement violent.
【L’or est tombé jusqu’à 4144, les actifs refuges ne tiennent plus non plus ?】
Cette baisse de l’or est vraiment brutale : lundi, il a chuté jusqu’à environ 4144 dollars, avec une baisse intraday de plus de 3 %. Le plus bas a même frôlé les 4111, un plus bas depuis début août. À première vue, on pourrait croire que c’est l’or qui s’effondre. En réalité, ce que le marché négocie, c’est autre chose : la hausse du prix du pétrole et l’envolée du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, qui atteint un plus haut depuis 2007. Le marché reprice alors la probabilité que la Réserve fédérale maintienne des taux élevés.
Mais en août, les ETF mondiaux sur l’or ont enregistré des entrées nettes de 18 milliards de dollars, avec une augmentation des positions de 121 tonnes pour atteindre 4189 tonnes, soit un record historique. Ainsi, cette forte dégringolade ressemble davantage, pour l’instant, à un choc des taux macroéconomiques combiné à des prises de profits sur des niveaux élevés, plutôt qu’à une disparition soudaine de la demande de long terme pour l’or.
Cela dit, il vaut la peine de garder un œil sur $BTC . Récemment, la corrélation sur 90 jours entre le BTC et l’or est montée à un plus haut depuis 2020, ce qui montre que les deux sont de plus en plus influencés par la même logique — « liquidité + taux ».
La baisse de l’or en soi n’est pas la partie la plus effrayante. Le vrai problème, c’est si le prix du pétrole continue d’alimenter l’inflation et si les rendements des bons du Trésor continuent de grimper. Dans ce cas, l’or et le BTC pourraient être réévalués en même temps. À l’inverse, si les rendements redescendent, la vente massive pourrait au final se transformer en un nettoyage (washout) particulièrement violent.