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BlackRock estime que des contrats d’informatique standardisés (ressources de calcul) seront diffusés sous forme de contrats à terme cotés en bourse, et que leurs droits de capacité seront donnés en garantie afin d’être réglés et compensés sur une infrastructure programmable (telle que la blockchain).
Ces prévisions figurent dans un rapport de recherche intitulé « The Machine-Native Economy » (L’économie native de la machine), publié par BlackRock la semaine dernière.
L’acquisition par Stripe d’OpenRoutèr, annoncée comme portant sur plus de 7 milliards de dollars en août, est présentée comme le premier signal stratégique de cette transition.

BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a publié un rapport de recherche dans lequel la puissance de calcul est considérée comme un « actif financier négociable » permettant des paiements à terme, un nantissement et des règlements on-chain.

Selon le rapport, la puissance de calcul est évaluée comme « émergent comme une ressource économique indépendante à grande échelle, et s’élargit progressivement vers des domaines où l’on peut investir, ce qui peut soutenir de nouveaux types d’actifs numériques ». La conception des contrats pour le trading de puissance de calcul est présentée comme une position selon laquelle il ne s’agit pas d’un « problème de possibilités », mais d’un « problème de conception ».

Bien qu’aucun nom ne soit ajouté, il s’agit en réalité d’un marché de produits (matières premières)

BlackRock compare la puissance de calcul directement aux marchés traditionnels de produits (matières premières). Le rapport analyse que « les grands marchés de ressources ont, historiquement, construit au fil de leur croissance leur propre infrastructure de trading, et avec l’expansion de l’adoption de l’IA, le calcul pourrait emprunter un chemin similaire ».

En particulier, le rapport indique que « lorsque des produits standardisés, y compris des futurs de calcul cotés en bourse, feront leur apparition, ils offriront aux fournisseurs et aux demandeurs de calcul une découverte des prix plus transparente et des moyens de couverture plus efficaces ». Ces contrats standard créeraient des droits de créance sur la capacité de calcul, et ces droits pourraient « être exprimés, transférés, faire l’objet d’un nantissement et être réglés via une infrastructure programmable ».

BlackRock reconnaît aussi l’existence de barrières à surmonter. La productivité varie selon les générations de semi-conducteurs, les coûts de l’électricité diffèrent fortement selon les régions, et il n’existe pas de normes sur la manière de fournir effectivement la capacité de calcul contractée et de la relier au paiement en espèces. Toutefois, le rapport la décrit comme un « défi important, mais qui peut finalement être résolu grâce à la conception ».

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Le deal de 7 milliards de dollars de Stripe a envoyé un signal

L’exemple le plus concret et en cours présenté par le rapport est l’accord visant l’acquisition d’OpenRouter par Stripe. OpenRouter est une infrastructure qui route des workloads à travers plus de 400 modèles d’IA provenant de plus de 80 fournisseurs.

Les principaux médias financiers ont rapporté que la taille de cette transaction dépasse 7 milliards de dollars en août, mais Stripe n’a pas divulgué les conditions exactes.

BlackRock considère cette acquisition comme un « signal stratégique initial » selon lequel le routage des modèles et l’optimisation de l’utilisation du calcul deviennent une partie de l’infrastructure financière entourant l’IA. En particulier, la structure dans laquelle une entreprise de paiement achète une société de routage du calcul est interprétée comme un exemple symbolique du « point de contact entre paiement et calcul » décrit par le rapport.

Ce sont les « inférences » (Inference) qui déclenchent le marché

Le facteur qui change la donne est l’endroit où les systèmes d’IA utilisent effectivement l’électricité.

Le rapport cite les estimations de McKinsey et affirme qu’en 2030, ce ne sera pas l’entraînement des modèles (training) mais l’inférence (inference) qui représentera la plus grande part de la demande en électricité des centres de données. L’inférence devrait représenter 43 % de la demande mondiale en électricité des centres de données, contre 28 % pour l’entraînement.

Les demandeurs de formation se concentrent sur quelques grands acteurs, tandis que la demande d’inférence est répartie entre de nombreuses entreprises et services. BlackRock estime que cette structure constitue les conditions typiques de la formation d’un « marché », et non d’un « contrat d’approvisionnement ».

D’après les prévisions consensuelles citées par le rapport, les revenus cumulés des principaux segments de cloud hyperéchelle devraient atteindre environ 1 100 milliards de dollars d’ici 2030. Cela représente une croissance de 29 % en moyenne annuelle à partir du niveau de 2025.

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