#黄金跌至4144美元
Même fil d’actualité : le pétrole grimpe, l’or recule.
▪️ Le 28/09, les États-Unis ont refusé la proposition de l’Iran de rouvrir le détroit ; Brent rebondit d’environ 4% et repasse les 107, tandis que le WTI tourne autour de 94. Le même jour, l’or au comptant perd 3,27% pour tomber à 4 144,8 dollars ; au plus bas, vers 4 140. Il s’agit du plus bas depuis le 5/8 : en une semaine, l’or a franchi successivement les seuils de 4 400, 4 300 et 4 200.
▪️ La pression vient aussi de deux autres lignes, et dans les deux cas, c’est vers le haut : le rendement des bons du Trésor US à 10 ans repasse au-dessus de 5,20% (plus haut depuis 2007) et l’indice du dollar se maintient au-dessus de 101. Selon les données CME, la probabilité que le taux directeur soit relevé à nouveau de 25 points de base en octobre est d’environ 70%.
▪️ Une même nouvelle est lue de deux façons : le pétrole reflète le prix de l’inflation, l’or reflète le prix des taux. La guerre fait monter le pétrole, le pétrole fait monter les anticipations d’inflation, et ces anticipations augmentent la probabilité de hausses de taux — les ventes motivées par le coût d’opportunité ont couvert les achats de valeur refuge. Après sept mois de guerre, l’or reste environ 26% en dessous de son plus haut de janvier.
▪️ De l’autre côté, deux groupes d’acheteurs qui ressemblent le moins à des spéculateurs continuent d’acheter : les ETF sur l’or ont augmenté leurs positions d’environ 50 tonnes depuis septembre ; au 2e trimestre, les banques centrales de plusieurs pays ont acheté net 289 tonnes d’or, soit +62% en glissement annuel. Certains regardent le taux sur une semaine, d’autres regardent la réserve sur dix ans.
Le désaccord ne porte pas sur la question de savoir si l’or peut encore servir de refuge : dans le même titre, le pétrole est lu comme de l’inflation, l’or comme une question d’obligations.
La définition du refuge ne change pas : ce qui change, c’est avec quoi il est désormais associé. Dans cette baisse, est-ce une opportunité ou une tendance ? $PAXG
Même fil d’actualité : le pétrole grimpe, l’or recule.
▪️ Le 28/09, les États-Unis ont refusé la proposition de l’Iran de rouvrir le détroit ; Brent rebondit d’environ 4% et repasse les 107, tandis que le WTI tourne autour de 94. Le même jour, l’or au comptant perd 3,27% pour tomber à 4 144,8 dollars ; au plus bas, vers 4 140. Il s’agit du plus bas depuis le 5/8 : en une semaine, l’or a franchi successivement les seuils de 4 400, 4 300 et 4 200.
▪️ La pression vient aussi de deux autres lignes, et dans les deux cas, c’est vers le haut : le rendement des bons du Trésor US à 10 ans repasse au-dessus de 5,20% (plus haut depuis 2007) et l’indice du dollar se maintient au-dessus de 101. Selon les données CME, la probabilité que le taux directeur soit relevé à nouveau de 25 points de base en octobre est d’environ 70%.
▪️ Une même nouvelle est lue de deux façons : le pétrole reflète le prix de l’inflation, l’or reflète le prix des taux. La guerre fait monter le pétrole, le pétrole fait monter les anticipations d’inflation, et ces anticipations augmentent la probabilité de hausses de taux — les ventes motivées par le coût d’opportunité ont couvert les achats de valeur refuge. Après sept mois de guerre, l’or reste environ 26% en dessous de son plus haut de janvier.
▪️ De l’autre côté, deux groupes d’acheteurs qui ressemblent le moins à des spéculateurs continuent d’acheter : les ETF sur l’or ont augmenté leurs positions d’environ 50 tonnes depuis septembre ; au 2e trimestre, les banques centrales de plusieurs pays ont acheté net 289 tonnes d’or, soit +62% en glissement annuel. Certains regardent le taux sur une semaine, d’autres regardent la réserve sur dix ans.
Le désaccord ne porte pas sur la question de savoir si l’or peut encore servir de refuge : dans le même titre, le pétrole est lu comme de l’inflation, l’or comme une question d’obligations.
La définition du refuge ne change pas : ce qui change, c’est avec quoi il est désormais associé. Dans cette baisse, est-ce une opportunité ou une tendance ? $PAXG
