#黄金跌至4144美元
$XAU Il y a quelque temps, ce n’était pas beaucoup de KOL qui en parlaient : l’or est passé de 4500 à 6000 dès qu’il a franchi les 4500, c’est bien ça ? Ces personnes sont-elles encore là ?
Je pense que la raison pour laquelle cela a “cogné” ainsi est très simple : principalement, le dollar est plutôt fort et les rendements des bons du Trésor montent (à environ 5,2 % pour la maturité 10 ans). Le marché chiffre à environ 70 % la probabilité d’une nouvelle hausse de taux par la Réserve fédérale en octobre. Comme l’or ne rapporte pas d’intérêts, quand les taux et le dollar deviennent plus “durs”, le coût de détention augmente immédiatement. Le prix du pétrole, lui aussi, se renforce à cause du blocage des négociations entre les États-Unis et l’Iran et des craintes qui reviennent autour du détroit d’Ormuz. Or les inquiétudes sur l’inflation font davantage croire au marché que les taux resteront hauts plus longtemps : à court terme, l’or se fait donc dépasser par la logique des taux, plutôt que par la logique de la valeur refuge.
Je vous dis mon avis : le chiffre 4100 paraît effrayant, parce que tout le monde garde encore en tête le souvenir que le prix de l’or ne peut monter “que vers les sommets”. Remettons-le dans le contexte de l’année en cours : au milieu de l’année, il a franchi 5000, puis il revient à 4100. C’est un repli après une hausse de grande ampleur, ce n’est pas un effondrement. Il y a un an, on était plutôt autour de 3700–3800 : sur le moyen et long terme, la tendance reste à la hausse.
À court terme, ne partez pas en sens contraire de l’émotion. Tant que le rendement et les anticipations de hausse de taux ne se refroidissent pas, le prix de l’or peut encore osciller, et encore tester des niveaux plus bas.
À moyen/long terme : si la banque centrale achète de l’or, si la dette du Trésor américain finit par s’alourdir moins (et si surtout les taux réels repartent à la baisse), alors l’or trouvera encore des acheteurs.
En résumé : c’est une correction sous l’effet de la hausse des taux contre l’or, pas que l’or n’a plus d’utilité. 4100, c’est une affaire à un stade donné. Ajustez la position en fonction de la volatilité que vous pouvez supporter, et ne prenez pas une baisse rapide à court terme pour un retournement de tendance.
$XAUT
$XAU Il y a quelque temps, ce n’était pas beaucoup de KOL qui en parlaient : l’or est passé de 4500 à 6000 dès qu’il a franchi les 4500, c’est bien ça ? Ces personnes sont-elles encore là ?
Je pense que la raison pour laquelle cela a “cogné” ainsi est très simple : principalement, le dollar est plutôt fort et les rendements des bons du Trésor montent (à environ 5,2 % pour la maturité 10 ans). Le marché chiffre à environ 70 % la probabilité d’une nouvelle hausse de taux par la Réserve fédérale en octobre. Comme l’or ne rapporte pas d’intérêts, quand les taux et le dollar deviennent plus “durs”, le coût de détention augmente immédiatement. Le prix du pétrole, lui aussi, se renforce à cause du blocage des négociations entre les États-Unis et l’Iran et des craintes qui reviennent autour du détroit d’Ormuz. Or les inquiétudes sur l’inflation font davantage croire au marché que les taux resteront hauts plus longtemps : à court terme, l’or se fait donc dépasser par la logique des taux, plutôt que par la logique de la valeur refuge.
Je vous dis mon avis : le chiffre 4100 paraît effrayant, parce que tout le monde garde encore en tête le souvenir que le prix de l’or ne peut monter “que vers les sommets”. Remettons-le dans le contexte de l’année en cours : au milieu de l’année, il a franchi 5000, puis il revient à 4100. C’est un repli après une hausse de grande ampleur, ce n’est pas un effondrement. Il y a un an, on était plutôt autour de 3700–3800 : sur le moyen et long terme, la tendance reste à la hausse.
À court terme, ne partez pas en sens contraire de l’émotion. Tant que le rendement et les anticipations de hausse de taux ne se refroidissent pas, le prix de l’or peut encore osciller, et encore tester des niveaux plus bas.
À moyen/long terme : si la banque centrale achète de l’or, si la dette du Trésor américain finit par s’alourdir moins (et si surtout les taux réels repartent à la baisse), alors l’or trouvera encore des acheteurs.
En résumé : c’est une correction sous l’effet de la hausse des taux contre l’or, pas que l’or n’a plus d’utilité. 4100, c’est une affaire à un stade donné. Ajustez la position en fonction de la volatilité que vous pouvez supporter, et ne prenez pas une baisse rapide à court terme pour un retournement de tendance.
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