Alors qu’elle continue de capter d’énormes profits grâce à sa position de tout premier rang dans la chaîne d’approvisionnement de l’IA, Nvidia a annoncé un nouveau programme de rachat d’actions d’un montant additionnel de 150 milliards de dollars, établissant ainsi un record historique du plus grand volume de rachats jamais réalisé par une entreprise américaine.
Cette entreprise, la plus valorisée au monde, a indiqué lundi que son conseil d’administration avait approuvé une augmentation de 150 milliards de dollars du montant alloué à son programme de rachat d’actions. En tenant compte du programme existant, Nvidia dispose désormais d’une autorisation lui permettant d’investir jusqu’à 235 milliards de dollars dans des rachats d’actions d’ici janvier 2028. Suite à cette annonce, le cours de Nvidia progressait de plus de 3% en début de séance.
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09/28 08:44 (heure de l’Est américaine)
Lundi, Huang Renxun, cofondateur et PDG d’Nvidia, a déclaré que ce nouveau programme reflète la confiance de l’entreprise dans « les opportunités à long terme futures » dans le domaine de l’IA. Il a souligné que la transformation vers une croissance portée par l’IA et l’informatique accélérée a entraîné une hausse de l’activité, et que sa capacité forte à générer des flux de trésorerie lui permet, tout en avançant la transition technologique, de restituer du capital aux actionnaires.
Cette initiative de rachat massif est lancée alors même que l’élan haussier du cours d’Nvidia commençait à montrer des signes d’essoufflement. À mesure que de plus en plus d’investisseurs commencent à remettre en question la durabilité de l’engouement pour l’IA, ce retour de capital record répond non seulement directement aux inquiétudes du marché, mais met aussi en évidence le haut degré de conviction de la direction quant à la capacité de monétiser son activité cœur.
Actualiser le record de retours de capital des entreprises américaines
L’autorisation de rachat de 150 milliards de dollars par Nvidia bat ainsi le précédent record de rachat d’entreprises américaines de 110 milliards de dollars établi en 2024 par Apple. Selon Bloomberg, lorsque Apple a annoncé ce programme de rachat, ce fabricant d’iPhone a capté les cinq premières positions du plus grand volume d’autorisations de rachat d’entreprises aux États-Unis.
En général, une autorisation de rachat de grande ampleur indique que la direction estime que ses actions sont sous-évaluées, mais cela est souvent aussi lié au ralentissement de la croissance auquel sont confrontées de grandes entreprises établies. Par exemple, lorsque Apple a établi un record de rachat, la croissance de son activité iPhone ralentissait, et les profits dépendaient principalement de sa position dominante sur le marché des smartphones.
Cependant, la trajectoire d’Nvidia tranche nettement avec cela. Le chiffre d’affaires de ce fabricant de puces continue de progresser rapidement : on s’attend à ce que ses revenus augmentent d’environ 90 % cette année. Cela montre que, tout en mettant en œuvre des retours massifs aux actionnaires, les fondamentaux d’Nvidia sont toujours en phase d’expansion à grande vitesse.
Les investissements dans les infrastructures IA maintiennent une forte demande
La flambée des bénéfices d’Nvidia s’explique avant tout par le fait que l’ensemble du secteur technologique continue d’injecter des montants considérables dans les infrastructures d’IA. Selon Goldman Sachs, les investissements mondiaux dans le domaine de l’IA devraient dépasser 1 000 milliards de dollars cette année.
En tant que cœur de calcul qui alimente l’exécution de grands modèles de langage comme ChatGPT, Claude et Gemini, les produits de puces d’Nvidia restent très demandés sur le marché. Dans la course acharnée à l’IA, de nombreuses entreprises, notamment OpenAI, Anthropic et SpaceX, comptent parmi ses grands clients. Même Google, qui dispose de sa propre gamme de puces d’IA conçues en interne, reste un acheteur important des produits d’Nvidia dans son activité de cloud computing.
Des flux de trésorerie abondants soutiennent la valorisation à long terme
Des données financières supérieures aux attentes ont fourni un soutien solide à ce vaste programme de rachat d’actions d’Nvidia. D’après le consensus des prévisions de Visible Alpha, filiale de S&P Global, lors du dernier exercice clos à la fin de janvier de cette année, Nvidia a généré près de 100 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles. On s’attend à ce que ce chiffre progresse de plus du double d’ici l’exercice 2028, pour atteindre 329 milliards de dollars.
En matière de bénéfice net, selon les prévisions de Visible Alpha, le bénéfice net d’Nvidia pour le présent exercice devrait doubler pour atteindre 245 milliards de dollars, et s’élèverait davantage à 387 milliards de dollars sur le prochain exercice se terminant en janvier 2028.
En ce qui concerne la performance sur le marché secondaire, depuis que l’OpenAI a lancé ChatGPT à la fin de 2022, la hausse cumulée du cours d’Nvidia a dépassé 1200 %. Mais en 2026, la hausse spectaculaire du titre s’est quelque peu ralentie, avec un gain d’environ 20 % depuis le début de l’année. Dans un contexte de divergence au sein du marché sur la durabilité de la prospérité de l’IA, des perspectives de bénéfices solides et un flux de trésorerie abondant constituent le soutien central de la confiance des investisseurs d’Nvidia.
