SemiAnalysis la semaine dernière a publié un article intitulé « La ruée vers les infrastructures d’IA en Chine », et la première fois qu’ils ont établi clairement l’assise en puissance de calcul des grands groupes chinois. Ils ont interrogé plus de 60 entreprises, suivi plus de 1 000 centres de données ; la conclusion est que la Chine a déjà livré une capacité de 24 GW, deuxième au monde, juste derrière les 56 GW des États-Unis. Et derrière cela, environ 20 GW sont en construction, 30 GW sont prévus.
Byte 5,3 GW en tête, soit environ un cinquième de la capacité déjà livrée à l’échelle nationale, mais une grande majorité est louée ; Huawei 1 GW est presque entièrement construit en interne. Alibaba 3,9 GW, Tencent 2,4 GW, Baidu 1,1 GW.
Byte est le plus gros acteur en puissance de calcul ; il a toujours défendu les modèles en source fermée. Sa trésorerie est la plus solide : bien plus que la somme des revenus de Tencent, Alibaba et Baidu. Mais à cause des investissements agressifs dans l’IA, la trésorerie a aussi été presque entièrement mise à mal. Données : le nombre d’utilisateurs actifs mensuels de Doubao est de 345 millions, premier en Chine ; le modèle vidéo Seedance a la plus grande part ; il continue aussi d’entraîner un modèle de 10T paramètres. À l’heure actuelle, le plus grand modèle en termes de paramètres en Chine atteint 2,8T, celui de « 月之暗面 ». Alibaba a pour objectif 10 000 milliards de paramètres avec Qwen5, et DeepSeek, 80000 milliards de paramètres pour la prochaine génération. Minimax publiera en octobre un minimax M3 pro à 3 000 milliards de paramètres.
En 2026, les dépenses d’investissement en IA passent de 160 milliards de yuans au début de l’année à 200 milliards, moitié pour l’achat de puces. Quand le modèle est en avance et que la capacité de calcul est suffisante, on ne fait pas l’open source : OpenAI, Anthropic et Byte ont tous choisi la même voie, maximisant la marge de la chaîne de valeur via la location, la construction en interne de la puissance de calcul et le développement de puces.
Zhipu et DeepSeek, représentants de l’open source, voient 90 % de l’utilisation de GLM et de DeepSeek déployés par d’autres ; eux-mêmes ne perçoivent que 10 % des revenus. La racine du problème : l’insuffisance de puissance de calcul. Même avec une optimisation toujours plus poussée, le montant gagnable ne dépasserait pas 5 milliards de dollars. À l’heure actuelle, l’ARR de Zhipu est de 1,8 milliard de dollars ; DeepSeek et « 月之暗面 » Kimi : 1 milliard de dollars ; MiniMax : 800 millions de dollars.
Les trois sociétés Alibaba, Tencent et Baidu : au total, leurs dépenses d’investissement au T2 2026 s’élèvent à environ 20 milliards de dollars, soit un doublement en glissement annuel. Pour la première fois de l’histoire, elles enregistrent un flux de trésorerie disponible négatif. L’inquiétude liée au plafonnement de la consommation sur Internet est désormais entièrement remplacée par des salles serveurs et des GPU.
Byte 5,3 GW en tête, soit environ un cinquième de la capacité déjà livrée à l’échelle nationale, mais une grande majorité est louée ; Huawei 1 GW est presque entièrement construit en interne. Alibaba 3,9 GW, Tencent 2,4 GW, Baidu 1,1 GW.
Byte est le plus gros acteur en puissance de calcul ; il a toujours défendu les modèles en source fermée. Sa trésorerie est la plus solide : bien plus que la somme des revenus de Tencent, Alibaba et Baidu. Mais à cause des investissements agressifs dans l’IA, la trésorerie a aussi été presque entièrement mise à mal. Données : le nombre d’utilisateurs actifs mensuels de Doubao est de 345 millions, premier en Chine ; le modèle vidéo Seedance a la plus grande part ; il continue aussi d’entraîner un modèle de 10T paramètres. À l’heure actuelle, le plus grand modèle en termes de paramètres en Chine atteint 2,8T, celui de « 月之暗面 ». Alibaba a pour objectif 10 000 milliards de paramètres avec Qwen5, et DeepSeek, 80000 milliards de paramètres pour la prochaine génération. Minimax publiera en octobre un minimax M3 pro à 3 000 milliards de paramètres.
En 2026, les dépenses d’investissement en IA passent de 160 milliards de yuans au début de l’année à 200 milliards, moitié pour l’achat de puces. Quand le modèle est en avance et que la capacité de calcul est suffisante, on ne fait pas l’open source : OpenAI, Anthropic et Byte ont tous choisi la même voie, maximisant la marge de la chaîne de valeur via la location, la construction en interne de la puissance de calcul et le développement de puces.
Zhipu et DeepSeek, représentants de l’open source, voient 90 % de l’utilisation de GLM et de DeepSeek déployés par d’autres ; eux-mêmes ne perçoivent que 10 % des revenus. La racine du problème : l’insuffisance de puissance de calcul. Même avec une optimisation toujours plus poussée, le montant gagnable ne dépasserait pas 5 milliards de dollars. À l’heure actuelle, l’ARR de Zhipu est de 1,8 milliard de dollars ; DeepSeek et « 月之暗面 » Kimi : 1 milliard de dollars ; MiniMax : 800 millions de dollars.
Les trois sociétés Alibaba, Tencent et Baidu : au total, leurs dépenses d’investissement au T2 2026 s’élèvent à environ 20 milliards de dollars, soit un doublement en glissement annuel. Pour la première fois de l’histoire, elles enregistrent un flux de trésorerie disponible négatif. L’inquiétude liée au plafonnement de la consommation sur Internet est désormais entièrement remplacée par des salles serveurs et des GPU.