Sommes-nous face à un ajustement temporaire ou à un tournant radical ?
La séance d’aujourd’hui n’a rien d’ordinaire pour les marchés des métaux précieux : l’or et l’argent ont perdu ensemble environ 1,05 trillion de dollars de leur valeur de marché en une seule journée, enregistrant une forte baisse qui a ramené l’or sous des niveaux importants et l’argent en recul sensible.
Cette chute brutale ne s’est pas produite par hasard : elle résulte de l’accumulation de plusieurs facteurs qui ont exercé une forte pression sur les marchés en même temps :
• D’abord, la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et les déclarations récentes plus fermes, qui maintiennent les taux élevés, avec une probabilité accrue d’une hausse des taux lors de la réunion d’octobre, au vu des derniers indicateurs.
• Ensuite, les rendements des bons du Trésor américain, qui ont atteint des niveaux que nous n’avions pas vus depuis de nombreuses années, ce qui pèse structurellement sur les actifs ne générant pas de rendement, comme l’or.
• Troisièmement, les tensions géopolitiques et les déclarations concernant la réouverture du détroit d’Hormuz : elles ont maintenu le pétrole dans certaines fourchettes, mais ont renforcé les craintes inflationnistes et contribué à la solidité de l’indice du dollar.
Malgré l’ampleur de ce recul violent, le soutien structurel de long terme demeure en place, notamment parce que les banques centrales mondiales continuent d’acheter de façon intensive, avec à leur tête la Chine. Cela laisse penser que nous sommes face à une vague de correction marquée au sein d’une tendance structurelle haussière sur des horizons temporels plus longs, et non à un renversement complet de la tendance générale.
$PAXG
La séance d’aujourd’hui n’a rien d’ordinaire pour les marchés des métaux précieux : l’or et l’argent ont perdu ensemble environ 1,05 trillion de dollars de leur valeur de marché en une seule journée, enregistrant une forte baisse qui a ramené l’or sous des niveaux importants et l’argent en recul sensible.
Cette chute brutale ne s’est pas produite par hasard : elle résulte de l’accumulation de plusieurs facteurs qui ont exercé une forte pression sur les marchés en même temps :
• D’abord, la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et les déclarations récentes plus fermes, qui maintiennent les taux élevés, avec une probabilité accrue d’une hausse des taux lors de la réunion d’octobre, au vu des derniers indicateurs.
• Ensuite, les rendements des bons du Trésor américain, qui ont atteint des niveaux que nous n’avions pas vus depuis de nombreuses années, ce qui pèse structurellement sur les actifs ne générant pas de rendement, comme l’or.
• Troisièmement, les tensions géopolitiques et les déclarations concernant la réouverture du détroit d’Hormuz : elles ont maintenu le pétrole dans certaines fourchettes, mais ont renforcé les craintes inflationnistes et contribué à la solidité de l’indice du dollar.
Malgré l’ampleur de ce recul violent, le soutien structurel de long terme demeure en place, notamment parce que les banques centrales mondiales continuent d’acheter de façon intensive, avec à leur tête la Chine. Cela laisse penser que nous sommes face à une vague de correction marquée au sein d’une tendance structurelle haussière sur des horizons temporels plus longs, et non à un renversement complet de la tendance générale.
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