🥇 L’or chute à 4144 $ : même la guerre n’arrive pas à sauver le prix, les taux réels sont la seule ligne directrice
L’or au comptant a successivement franchi les seuils de 4200 et 4150 aujourd’hui : plus bas à 4142,37 $, baisse de plus de 140 $ sur la journée (recul maximal de 3,25 %). Il s’agit de la première fois depuis le 5 août que le prix passe sous 4200 ; sur le mois, il a déjà reculé de près de 6 %. L’argent recule de plus de 5 % jusqu’à environ 61 $ et atteint un plus bas sur sept semaines.
La transmission la plus tordue : Trump refuse de relancer le plan visant à rouvrir le détroit d’Hormuz pour l’Iran ; le pétrole bondit (WTI/Brent autour de 99 $ le baril pour le Brent). Le scénario voudrait que cela soutienne l’or, mais la chaîne « pétrole → inflation → hausse des taux » a dominé la logique de refuge : la probabilité d’une hausse de 25 pb en octobre grimpe à 64,8 %, le rendement des T-bonds à 10 ans à 5,20 %, et celui des 30 ans repasse au-dessus de 5,5 %. L’indice du dollar se maintient au-dessus de 101 : les taux réels écrasent directement l’or sans coupon. Le PMI composite de septembre à 58,4 a atteint un plus haut sur 62 mois ; mercredi, le PCE (inflation attendue « core » à 3,3 %) et, vendredi, les non-agricoles seront la décision finale du FOMC d’octobre.
Mon avis : l’or passe de « valeur refuge » à « actif des taux réels ». La prime géopolitique a été confisquée — ce qui explique aussi la faiblesse générale des actifs sans rendement le même jour. Sur le plan technique, le RSI 1 heure est tombé à 19 (survente profonde), mais une survente ne signifie pas forcément un point bas. Tant que 4230 (ligne de tendance + niveau de retracement de 61,8 %) n’est pas reconquis, chaque rebond doit être traité comme une vague de sortie en urgence.
Actifs concernés : le secteur des métaux précieux coté en A, notamment (Shandong Gold limite de baisse), l’argent et les actions minières. Les 289 tonnes d’achats d’or par les banques centrales au 2e trimestre constituent un soutien de long terme.
Comment opérer : si le PCE de mercredi est plutôt solide, on viserait 4100—4000 en baisse ; s’il est plutôt faible, on regarderait un re-bond vers 4230—4260 ;
Pour ceux qui détiennent des positions avant le long week-end de la fête nationale, réduisez d’abord et allez léger pour les jours de congé.
#黄金跌至4144美元
L’or au comptant a successivement franchi les seuils de 4200 et 4150 aujourd’hui : plus bas à 4142,37 $, baisse de plus de 140 $ sur la journée (recul maximal de 3,25 %). Il s’agit de la première fois depuis le 5 août que le prix passe sous 4200 ; sur le mois, il a déjà reculé de près de 6 %. L’argent recule de plus de 5 % jusqu’à environ 61 $ et atteint un plus bas sur sept semaines.
La transmission la plus tordue : Trump refuse de relancer le plan visant à rouvrir le détroit d’Hormuz pour l’Iran ; le pétrole bondit (WTI/Brent autour de 99 $ le baril pour le Brent). Le scénario voudrait que cela soutienne l’or, mais la chaîne « pétrole → inflation → hausse des taux » a dominé la logique de refuge : la probabilité d’une hausse de 25 pb en octobre grimpe à 64,8 %, le rendement des T-bonds à 10 ans à 5,20 %, et celui des 30 ans repasse au-dessus de 5,5 %. L’indice du dollar se maintient au-dessus de 101 : les taux réels écrasent directement l’or sans coupon. Le PMI composite de septembre à 58,4 a atteint un plus haut sur 62 mois ; mercredi, le PCE (inflation attendue « core » à 3,3 %) et, vendredi, les non-agricoles seront la décision finale du FOMC d’octobre.
Mon avis : l’or passe de « valeur refuge » à « actif des taux réels ». La prime géopolitique a été confisquée — ce qui explique aussi la faiblesse générale des actifs sans rendement le même jour. Sur le plan technique, le RSI 1 heure est tombé à 19 (survente profonde), mais une survente ne signifie pas forcément un point bas. Tant que 4230 (ligne de tendance + niveau de retracement de 61,8 %) n’est pas reconquis, chaque rebond doit être traité comme une vague de sortie en urgence.
Actifs concernés : le secteur des métaux précieux coté en A, notamment (Shandong Gold limite de baisse), l’argent et les actions minières. Les 289 tonnes d’achats d’or par les banques centrales au 2e trimestre constituent un soutien de long terme.
Comment opérer : si le PCE de mercredi est plutôt solide, on viserait 4100—4000 en baisse ; s’il est plutôt faible, on regarderait un re-bond vers 4230—4260 ;
Pour ceux qui détiennent des positions avant le long week-end de la fête nationale, réduisez d’abord et allez léger pour les jours de congé.
#黄金跌至4144美元
