Le PCE de cette semaine et les non-agricoles : je préfère voir si les données vont « s’affronter ».
La Fed a déjà relevé ses taux de 25 points de base en septembre, et la fourchette cible du taux des fonds fédéraux est portée à 3,75 %–4 %. Ainsi, l’élément clé de cette semaine n’est pas de deviner un éventuel revirement, mais de vérifier si les données ultérieures permettront de continuer à maintenir des taux élevés.
Regardons d’abord le PCE d’août, publié le 30 septembre. Le précédent rapport de juillet indiquait une hausse annuelle de 3,7 % pour le PCE global et de 3,3 % pour le PCE hors éléments volatils ; l’inflation reste encore loin de l’objectif de 2 %. Ensuite, il y aura le rapport des non-agricoles de septembre, le 2 octobre. Ces deux séries ne sont pas encore publiées : écrire comme un fait établi la « désinflation » ou un ralentissement de l’emploi est trop tôt.
Ce qui me paraît le plus inquiétant, c’est un scénario où les données vont dans des directions opposées : si l’inflation reste élevée mais que l’emploi commence à faiblir, la Fed aura encore plus de mal à trancher, et le marché risque aussi de tirer et contre-tirer entre deux anticipations. Pour le BTC, je commencerai par observer, après la publication des données, l’évolution des rendements des bons du Trésor et du dollar, puis vérifierai si le prix des cryptos arrive à se stabiliser ; je ne suivrai pas uniquement la hausse ou la baisse au moment précis où les chiffres sortent.
Cette semaine pourrait être propice aux mouvements, mais il faut laisser de la marge dans la taille de position et l’effet de levier pour les flambées inattendues.
La Fed a déjà relevé ses taux de 25 points de base en septembre, et la fourchette cible du taux des fonds fédéraux est portée à 3,75 %–4 %. Ainsi, l’élément clé de cette semaine n’est pas de deviner un éventuel revirement, mais de vérifier si les données ultérieures permettront de continuer à maintenir des taux élevés.
Regardons d’abord le PCE d’août, publié le 30 septembre. Le précédent rapport de juillet indiquait une hausse annuelle de 3,7 % pour le PCE global et de 3,3 % pour le PCE hors éléments volatils ; l’inflation reste encore loin de l’objectif de 2 %. Ensuite, il y aura le rapport des non-agricoles de septembre, le 2 octobre. Ces deux séries ne sont pas encore publiées : écrire comme un fait établi la « désinflation » ou un ralentissement de l’emploi est trop tôt.
Ce qui me paraît le plus inquiétant, c’est un scénario où les données vont dans des directions opposées : si l’inflation reste élevée mais que l’emploi commence à faiblir, la Fed aura encore plus de mal à trancher, et le marché risque aussi de tirer et contre-tirer entre deux anticipations. Pour le BTC, je commencerai par observer, après la publication des données, l’évolution des rendements des bons du Trésor et du dollar, puis vérifierai si le prix des cryptos arrive à se stabiliser ; je ne suivrai pas uniquement la hausse ou la baisse au moment précis où les chiffres sortent.
Cette semaine pourrait être propice aux mouvements, mais il faut laisser de la marge dans la taille de position et l’effet de levier pour les flambées inattendues.
