Les entreprises industrielles chinoises ont vu leurs bénéfices progresser au rythme le plus faible depuis leur dernière baisse en novembre, soulignant les limites d’une reprise alimentée de manière disproportionnée par des coûts pétroliers élevés et par des secteurs liés à l’intelligence artificielle, selon Bloomberg. Les profits industriels ont à peine augmenté de 4,2 % le mois dernier par rapport à l’année précédente, après une hausse de 11,2 % en juillet et contre une prévision de 8 % des Bloomberg Economics. Sur les huit premiers mois, ils ont progressé de 15,7 %, selon des données publiées lundi par le Bureau national des statistiques. L’analyste du NBS, Yu Weining, a attribué le ralentissement d’août à un effet de base élevé par rapport à l’année précédente, et a déclaré que l’industrie électronique a apporté un « soutien crucial », contribuant à près de deux tiers de la croissance globale sur les huit premiers mois, tandis que les matières premières ont représenté 6,2 points de pourcentage.

Le supercycle mondial de l’IA et la hausse des prix des matières premières, liées au conflit en Iran, ont soutenu cette année les bénéfices des usines et des mines en Chine, mais la demande intérieure est restée obstinément faible. Il en résulte un rebond déséquilibré, difficile à relancer, tandis que la croissance des profits ralentit depuis maintenant quatre mois consécutifs. La croissance de la consommation a à nouveau manqué les attentes le mois dernier et s’est essoufflée, au niveau proche de zéro. Parallèlement, la confiance des entreprises reste atone : les fabricants, les promoteurs immobiliers et les acteurs de la construction d’infrastructures intensifient les réductions de leurs dépenses d’investissement, alors que les dépenses publiques continuent de reculer.

Alors que les inquiétudes grandissent au sujet de la dette des administrations locales et que les effets des aides aux consommateurs s’estompent, les autorités se sont pour l’instant abstenues de mettre en place un grand plan de relance pour stimuler la demande. Elles visent plutôt des questions côté offre en s’attaquant à la surcapacité industrielle et à la concurrence des prix effrénée, qui a comprimé les marges. Le principal organisme de planification économique a indiqué ce mois-ci qu’il adressera des avertissements réglementaires aux fabricants de biens industriels clés dans des secteurs où la concurrence par les prix est particulièrement virulente, et qu’il mènera des enquêtes sur les coûts lorsque cela sera nécessaire, à la suite d’un plan d’action de trois ans lancé à la mi-juin. Celui-ci vise à éliminer progressivement, d’ici 2028, des capacités qui ne respectent pas certaines exigences d’efficacité énergétique dans neuf secteurs, dont la sidérurgie et la production de ciment. Yu a déclaré que les responsables chercheront à « maximiser l’efficacité des politiques macroéconomiques, accroître la demande intérieure, améliorer la qualité de l’offre, accélérer la transition des moteurs de croissance traditionnels vers de nouveaux moteurs, renforcer la dynamique interne du développement économique et faire progresser la transformation continue de l’économie industrielle vers une croissance plus innovante et de meilleure qualité ».