【Les résultats de Micron ne sont pas encore sortis et le marché a déjà écrit le scénario du stockage pour l’IA ?】
Micron $MUB 9 a publié ses résultats après la clôture du 30 septembre. Le cours a terminé vendredi à 1 082 dollars, soit environ +17 % depuis le 16 septembre. Le pari du marché est très direct : les serveurs d’IA continuent de manquer de mémoire, et les prix des HBM et des DRAM peuvent encore grimper. Wall Street table sur un chiffre d’affaires T4 d’environ 50,86 milliards de dollars et un BPA de 31,45 dollars, tandis que Micron avait déjà annoncé 50 milliards de dollars et une marge brute de 86 %.
Le problème se situe ici. Au trimestre précédent, le chiffre d’affaires $MU de Micron a déjà atteint 41,46 milliards de dollars, en hausse de façon spectaculaire d’une année sur l’autre ; la marge brute de l’activité des centres de données est même montée jusqu’à 87 %. La HBM4 est également entrée en phase de livraisons à volume élevé. En réalité, le marché n’attend pas seulement de savoir si les résultats sont “bons ou non” — cette réponse, dans une large mesure, est déjà connue — mais plutôt si la direction pourra encore relever en 2027 la demande, les prix et les capacités.
Les flux de capitaux ont aussi bougé par anticipation. Le 25 septembre, les échanges sur les options MU ont atteint environ 1,09 million de contrats, avec 61 % en Call, ce qui montre clairement que les investisseurs misent sur la volatilité autour de la publication des résultats. Mais le cours reste encore en dessous du plus haut historique, ce qui indique que les investisseurs sont en train de “monter l’attente”.
Si Micron dépasse simplement les prévisions, cela pourrait ne pas suffire : il faut continuer à relever les prix du stockage et la demande liée à l’IA pour le prochain trimestre, voire pour 2027 — c’est ainsi que cette séquence pourrait connaître une deuxième phase.
Micron $MUB 9 a publié ses résultats après la clôture du 30 septembre. Le cours a terminé vendredi à 1 082 dollars, soit environ +17 % depuis le 16 septembre. Le pari du marché est très direct : les serveurs d’IA continuent de manquer de mémoire, et les prix des HBM et des DRAM peuvent encore grimper. Wall Street table sur un chiffre d’affaires T4 d’environ 50,86 milliards de dollars et un BPA de 31,45 dollars, tandis que Micron avait déjà annoncé 50 milliards de dollars et une marge brute de 86 %.
Le problème se situe ici. Au trimestre précédent, le chiffre d’affaires $MU de Micron a déjà atteint 41,46 milliards de dollars, en hausse de façon spectaculaire d’une année sur l’autre ; la marge brute de l’activité des centres de données est même montée jusqu’à 87 %. La HBM4 est également entrée en phase de livraisons à volume élevé. En réalité, le marché n’attend pas seulement de savoir si les résultats sont “bons ou non” — cette réponse, dans une large mesure, est déjà connue — mais plutôt si la direction pourra encore relever en 2027 la demande, les prix et les capacités.
Les flux de capitaux ont aussi bougé par anticipation. Le 25 septembre, les échanges sur les options MU ont atteint environ 1,09 million de contrats, avec 61 % en Call, ce qui montre clairement que les investisseurs misent sur la volatilité autour de la publication des résultats. Mais le cours reste encore en dessous du plus haut historique, ce qui indique que les investisseurs sont en train de “monter l’attente”.
Si Micron dépasse simplement les prévisions, cela pourrait ne pas suffire : il faut continuer à relever les prix du stockage et la demande liée à l’IA pour le prochain trimestre, voire pour 2027 — c’est ainsi que cette séquence pourrait connaître une deuxième phase.