La Réserve fédérale a procédé à une hausse de taux de 25 points de base le 16 septembre, portant la fourchette cible des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 % dans une décision unanime de 12 voix contre 0. La Fed a indiqué que l’inflation restait élevée et que la mesure visait à soutenir un retour plus rapide vers son objectif d’inflation de 2 %.
Mais le marché n’a pas cessé lorsque la séance au comptant aux États-Unis s’est terminée.
En fait, certaines des découvertes de prix les plus intéressantes ont eu lieu après la fermeture du marché traditionnel.
Binance Research a constaté que 1,02 milliard de dollars ont été échangés sur des perpétuels liés aux actions pendant que les marchés au comptant américains étaient fermés à la suite de la décision du FOMC. Pendant le week-end suivant, 198 contrats perpétuels TradFi ont enregistré un volume de négociation de 7,25 milliards de dollars autour du rééquilibrage de l’indice S&P DJI.
Cela met en évidence un changement plus large dans la façon dont les investisseurs peuvent répondre aux événements macroéconomiques. La question n’est plus seulement ce que la Fed a fait.
C’est là où le capital peut se déplacer ensuite et avec quelle rapidité les investisseurs peuvent exprimer ce point de vue lorsque les marchés traditionnels sont fermés.
La Fed a relevé ses taux. Qu’est-ce qui a changé ?
La décision de septembre a constitué un changement significatif dans la trajectoire de politique.
La Fed a relevé ses taux de 25 points de base à 3,75 %–4,00 %, tandis que ses projections indiquaient que l’inflation restait une préoccupation majeure. Binance Research note que 16 des 18 participants au FOMC ont projeté au moins une hausse supplémentaire d’ici la fin de l’année, contre les quatre baisses que les marchés intégraient au début de 2026.
Cela soulève des questions différentes selon les horizons temporels.
À court terme, les traders doivent traiter l’annonce de politique monétaire et son effet sur les taux, les actions et la volatilité.
Sur un horizon plus long, les investisseurs réfléchissent à la trajectoire de l’inflation, à la croissance économique et à la future politique monétaire. Ces horizons ne pointent pas nécessairement dans la même direction.
Et c’est précisément là que les marchés continus deviennent particulièrement pertinents.
Le marché ne se ferme pas quand la nouvelle arrive
Le trading des actions américaines traditionnelles n’occupe qu’une fraction de la semaine.
Binance Research estime que les sessions régulières d’actions américaines ne représentent que 19,3 % d’une semaine standard, même si ces sessions captent environ 87,2 % du volume des actions américaines. Le reste du temps inclut les périodes pré-marché, post-marché, la nuit et le week-end, lorsque de nouvelles informations peuvent encore arriver.
Les décisions des banques centrales constituent un exemple parfait.
Le communiqué du FOMC de septembre a été publié à 14 h 00 (heure de l’Est), deux heures avant la clôture habituelle des actions américaines. Le marché avait donc un peu de temps pour réagir, mais l’information a continué d’être traitée après la fin de la séance au comptant. C’est là que les marchés perpétuels fournissent un autre canal de découverte des prix.
Au lieu d’attendre la prochaine cloche d’ouverture aux États-Unis, les traders éligibles peuvent continuer d’ajuster leurs positions grâce aux contrats perpétuels pris en charge.
1,02 milliard de dollars échangés après le FOMC
La séance post-FOMC fournit un exemple concret.
D’après Binance Research, 1,02 milliard de dollars ont été négociés sur 16 perpétuels liés à des actions pendant la fermeture des marchés au comptant américains. Le contrat médian a capturé 97 % de l’écart d’ouverture qui a suivi.
Les contrats individuels ont aussi montré comment des expositions différentes peuvent réagir :
Perpétuel lié à SPY : +1,11 %
Perpétuel lié à TMF : +2,45 %
Perpétuel lié à TBT : −1,32 %
Perpétuel lié à UVXY : −5,94 %
Il s’agissait de mouvements survenus pendant la nuit entre la clôture de mercredi et l’ouverture du marché américain jeudi. Les chiffres ne doivent pas être interprétés comme une preuve que les prix nocturnes prédisent systématiquement le prochain mouvement du marché au comptant.
Binance Research indique elle-même que la relation varie selon l’événement et que la tarification nocturne peut diverger sensiblement du prix d’ouverture effectif. Le point le plus important est que la revalorisation peut survenir avant la réouverture traditionnelle du marché.
Réaction à court terme vs politique à plus long terme
C’est là que l’histoire de la Fed devient plus intéressante.
Une hausse des taux affecte plusieurs segments du marché en même temps.
Des taux plus élevés peuvent modifier les anticipations concernant les obligations, les valorisations boursières, la volatilité et le coût du capital. Mais les marchés ne traitent pas nécessairement tous ces effets selon le même calendrier.
Un trader de la nuit pourrait se concentrer sur la réévaluation immédiate des instruments sensibles aux taux.
Un investisseur à plus long terme pourrait se concentrer sur la question de savoir si l’inflation baisse finalement, si des hausses supplémentaires se matérialisent et ce qu’il advient de la croissance économique.
La même décision du FOMC peut donc générer des questions de trading différentes :
À court terme : comment le marché réévalue-t-il l’annonce ?
À moyen terme : que suggère la trajectoire de politique monétaire pour les taux et les actifs à risque ?
À long terme : que signifie le coût du capital en évolution pour les valorisations et l’allocation de portefeuille ? Les marchés continus ne répondent pas à ces questions pour les investisseurs. Ils fournissent simplement un autre lieu où ces points de vue peuvent être exprimés.
Pourquoi les actions tokenisées ajoutent une couche supplémentaire
L’histoire de la nuit ne se limite pas aux contrats perpétuels.
Binance Research a aussi documenté la croissance rapide des actions tokenisées.
Au 9 septembre, la capitalisation boursière des actions tokenisées actives avait atteint environ 4,0 milliards de dollars, soit +314 % depuis le début de l’année, tandis que le volume de trading mensuel est passé de 237 millions de dollars en janvier à 7,9 milliards de dollars en août. C’est important car les actions tokenisées ajoutent une autre dimension à la séparation traditionnelle entre marchés « analogiques » et marchés « digitaux ».
Une action représentée on-chain peut potentiellement interagir avec de la liquidité et des applications financières basées sur la blockchain, plutôt que d’exister uniquement à l’intérieur de l’infrastructure des marchés traditionnels.
Binance Research a constaté que le TVL actif DeFi connecté à des actions tokenisées est passé de 21,6 millions de dollars au début de 2026 à 289,1 millions de dollars d’ici le 9 septembre.
Le marché évolue donc au-delà du simple fait de créer des représentations digitales d’actions.
La question émergente est de savoir ce que les investisseurs peuvent réellement faire de ces actifs une fois qu’ils sont on-chain.
83 actions tokenisées, 156 perpétuels sur actions — un marché plus large
C’est là que l’offre TradFi de Binance, qui s’élargit, devient pertinente.
La plateforme réunit désormais plusieurs façons d’exprimer des points de vue sur le marché, notamment des titres tokenisés, des perpétuels liés aux actions et un accès direct aux actions pour les utilisateurs éligibles.
Le nombre exact d’instruments disponibles change à mesure que de nouveaux produits sont ajoutés ; les chiffres de la note de cette semaine doivent donc être considérés comme un instantané plutôt que comme un décompte permanent.
La tendance sous-jacente est plus importante :
Des expositions financières plus traditionnelles deviennent accessibles via des marchés qui fonctionnent au-delà des heures classiques des actions américaines.
Cela signifie qu’un événement macro arrivant pendant la nuit n’a plus nécessairement à attendre le lundi matin ou la prochaine séance de trading, avant que les investisseurs puissent réagir via les instruments disponibles.
Les week-ends deviennent une partie de la découverte des prix
Le rééquilibrage du S&P DJI offre un autre exemple.
Pendant la fermeture des marchés autour du rééquilibrage du 21 septembre, Binance Research a enregistré 7,25 milliards de dollars sur 198 perpétuels TradFi.
L’enjeu n’est pas que chaque contrat ait bougé dans la même direction.
Ils ne l’ont pas fait.
En fait, les données ont montré des différences significatives entre les titres individuels. Par exemple, SNDK a été l’ajout le plus fortement négocié en volume notionnel, à 744 millions de dollars, mais son rendement n’était que de 0,30 %, en dessous de la performance moyenne des ajouts sélectionnés.
Cela illustre une caractéristique importante des marchés continus. Ils permettent aux investisseurs d’échanger des points de vue individuels, et pas seulement une exposition globale au marché.
Au lieu d’attendre la prochaine session régulière pour ajuster une position autour d’un événement, les traders éligibles peuvent potentiellement le faire pendant la fermeture.
Où va le capital ensuite ?
Il n’y a pas une seule réponse.
Une partie du capital peut réagir à la Fed via des instruments sensibles aux taux. D’autres peuvent se tourner vers les actions ou s’en éloigner selon l’évolution des anticipations. D’autres encore peuvent utiliser des perpétuels pour exprimer des vues directionnelles à court terme sans posséder l’actif sous-jacent.
Et les marchés d’actions tokenisées introduisent une autre possibilité : des actifs traditionnels peuvent de plus en plus participer à la liquidité on-chain et à des applications financières.
Ce qui compte, c’est que ces canaux commencent à se chevaucher. Le même événement macro peut désormais se refléter à travers la crypto, les actifs traditionnels, les titres tokenisés et les dérivés, certains de ces marchés continuant à trader après la fermeture des échanges traditionnels.
Le marché devient plus continu
La grande histoire derrière W39 n’est pas seulement que la Fed a relevé ses taux. C’est que l’information de marché continue d’arriver même lorsque les bourses traditionnelles ne sont pas ouvertes.
Une décision d’une banque centrale n’attend pas l’ouverture de la cloche. Une annonce inattendue d’une entreprise non plus, ni une évolution réglementaire, un événement géopolitique ou un rééquilibrage d’indice.
À mesure que davantage d’instruments financiers deviennent échangeables en continu, la frontière entre « heures de marché » et « marché fermé » devient moins pertinente.
Les données récentes de Binance Research montrent que ce n’est pas seulement théorique : des milliards de dollars sont déjà négociés via des perpétuels TradFi pendant les périodes où les marchés au comptant américains sont fermés. Le résultat est un environnement de marché où les investisseurs ont davantage d’occasions de réagir, mais aussi où des mouvements de prix peuvent se produire toute la journée.
La Fed peut fixer le taux directeur.
Le marché décide où le capital se dirige ensuite.
Et de plus en plus, cette découverte des prix ne se contente pas d’attendre le lundi matin.