Le flux net de SOL s’élève à environ 188 millions de dollars | Le dossier BSOL révèle que les rachats liés aux mises en gage ne sont pas immédiatement mobilisables | Autour de 123 dollars, j’attends
Mon point de vue : j’admets qu’il y a une augmentation via les circuits institutionnels, mais je ne confonds pas le terme « flux net » avec des achats au comptant équivalents, au même moment, dans une exécution 1:1. Je ne considère pas non plus les gains issus du staking comme des intérêts sans risque. Sur la Binance Square, le tableau des tendances affiche actuellement #SOLSpotETFWeeklyInflow$188M. D’après les données rendues publiques par Farside, en additionnant les chiffres quotidiens arrondis du 21 au 25 septembre, on obtient environ 188,1 millions de dollars ; dont 86,7 millions de dollars le 25 septembre. Il peut y avoir de légères différences entre les chiffres du tableau et la précision du tableau de données : j’utilise donc l’expression « environ 1,88 milliard ».
Lors du précédent échange, j’avais parlé de la concentration des fonds sur quel(s) fonds. Cette fois, le plus important est : une fois les fonds entrants, comment le fonds gère le SOL et la liquidité liée aux rachats.
Le 10-Q du 2e trimestre déposé par le Bitwise Solana Staking ETF auprès de la SEC indique que les parts du fonds peuvent être créées et rachetées par les participants autorisés, en apportant du SOL en nature ou en espèces. Pour les souscriptions en espèces, il faut acheter le SOL correspondant ; pour les souscriptions en nature, les participants peuvent livrer directement du SOL. Par conséquent, un tableau public des flux de capitaux ne peut pas être assimilé mécaniquement aux ordres d’achat au comptant de la bourse.
Le document précise aussi que la majorité du SOL prévue par le fonds est destinée au staking ; les récompenses de staking sont comptabilisées en SOL et fluctuent. Le document mentionne en général une période de refroidissement du réseau de 2 à 8 jours, plus une période de déblocage d’environ 2 jours : le SOL déjà mis en gage ne peut pas être retiré immédiatement. Il s’agit d’une divulgation des risques propre au fonds, et cela ne signifie pas que la répartition d’actifs de chaque fonds SOL soit identique, ni que les investisseurs ne puissent pas vendre des parts sur le marché. Vendre des parts sur le marché secondaire et racheter les actifs sous-jacents au niveau du fonds sont deux choses différentes.
Le mécanisme de transmission sur le SOL comporte deux faces : des souscriptions nettes continues peuvent accroître les besoins de garde et de staking, réduisant une partie des jetons disponibles immédiatement ; mais si le marché s’inverse fortement, les délais de souscription/rachat, les prix proposés par les participants autorisés et la profondeur du marché au comptant auront un impact sur la transmission des prix. Le staking ajoute aussi des risques de validateurs et d’exploitation : on ne peut pas déduire qu’un ETF est forcément plus attractif uniquement sur la base d’un rendement nominal. Au moment de la rédaction, le Kraken SOL/USD était autour de 123,05 dollars ; sur 24 heures, le plus haut était 124,91 et le plus bas 120,05. Par rapport à l’ouverture (121,37), c’est légèrement plus élevé, mais par rapport à la précédente fois (environ 124,2), c’est revenu à la baisse. On ne peut pas attribuer à lui seul cette hausse/baisse aux données de l’ETF ; il faut surtout vérifier si, le jour de bourse suivant, les flux se poursuivent et si le prix repasse au-dessus de 124,9.
Si c’était moi qui traderais : je ne participe pas. Je ne considère que des essais en spot sans levier. J’entre seulement si deux bougies complètes de 15 minutes se clôturent au-dessus de 125 dollars, qu’un repli vers 124,3–125 tient, et qu’il n’y a pas d’annonce nouvelle, négative, concernant un fonds ou la sécurité on-chain. J’engage alors 0,3 % du capital. Puis je réduis de moitié à 127, et je solde le reste entre 130 et 131. Après l’entrée : si, sur une bougie de 15 minutes, le prix repasse sous 123, je réduis de moitié. Si on casse 121,8, je coupe tout et je sors. Avant l’entrée, si le prix casse 120, ce plan est annulé. Si le jour suivant les flux deviennent nettement des sorties nettes, même si le prix dépasse temporairement, je ne poursuis pas. Le tableau des tendances sert de piste ; pour trader, il faut valider en même temps le mécanisme de souscription/rachat et les prix.
#SOLSpotETFWeeklyInflow$188M #SOL
Ceci est uniquement une observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
Mon point de vue : j’admets qu’il y a une augmentation via les circuits institutionnels, mais je ne confonds pas le terme « flux net » avec des achats au comptant équivalents, au même moment, dans une exécution 1:1. Je ne considère pas non plus les gains issus du staking comme des intérêts sans risque. Sur la Binance Square, le tableau des tendances affiche actuellement #SOLSpotETFWeeklyInflow$188M. D’après les données rendues publiques par Farside, en additionnant les chiffres quotidiens arrondis du 21 au 25 septembre, on obtient environ 188,1 millions de dollars ; dont 86,7 millions de dollars le 25 septembre. Il peut y avoir de légères différences entre les chiffres du tableau et la précision du tableau de données : j’utilise donc l’expression « environ 1,88 milliard ».
Lors du précédent échange, j’avais parlé de la concentration des fonds sur quel(s) fonds. Cette fois, le plus important est : une fois les fonds entrants, comment le fonds gère le SOL et la liquidité liée aux rachats.
Le 10-Q du 2e trimestre déposé par le Bitwise Solana Staking ETF auprès de la SEC indique que les parts du fonds peuvent être créées et rachetées par les participants autorisés, en apportant du SOL en nature ou en espèces. Pour les souscriptions en espèces, il faut acheter le SOL correspondant ; pour les souscriptions en nature, les participants peuvent livrer directement du SOL. Par conséquent, un tableau public des flux de capitaux ne peut pas être assimilé mécaniquement aux ordres d’achat au comptant de la bourse.
Le document précise aussi que la majorité du SOL prévue par le fonds est destinée au staking ; les récompenses de staking sont comptabilisées en SOL et fluctuent. Le document mentionne en général une période de refroidissement du réseau de 2 à 8 jours, plus une période de déblocage d’environ 2 jours : le SOL déjà mis en gage ne peut pas être retiré immédiatement. Il s’agit d’une divulgation des risques propre au fonds, et cela ne signifie pas que la répartition d’actifs de chaque fonds SOL soit identique, ni que les investisseurs ne puissent pas vendre des parts sur le marché. Vendre des parts sur le marché secondaire et racheter les actifs sous-jacents au niveau du fonds sont deux choses différentes.
Le mécanisme de transmission sur le SOL comporte deux faces : des souscriptions nettes continues peuvent accroître les besoins de garde et de staking, réduisant une partie des jetons disponibles immédiatement ; mais si le marché s’inverse fortement, les délais de souscription/rachat, les prix proposés par les participants autorisés et la profondeur du marché au comptant auront un impact sur la transmission des prix. Le staking ajoute aussi des risques de validateurs et d’exploitation : on ne peut pas déduire qu’un ETF est forcément plus attractif uniquement sur la base d’un rendement nominal. Au moment de la rédaction, le Kraken SOL/USD était autour de 123,05 dollars ; sur 24 heures, le plus haut était 124,91 et le plus bas 120,05. Par rapport à l’ouverture (121,37), c’est légèrement plus élevé, mais par rapport à la précédente fois (environ 124,2), c’est revenu à la baisse. On ne peut pas attribuer à lui seul cette hausse/baisse aux données de l’ETF ; il faut surtout vérifier si, le jour de bourse suivant, les flux se poursuivent et si le prix repasse au-dessus de 124,9.
Si c’était moi qui traderais : je ne participe pas. Je ne considère que des essais en spot sans levier. J’entre seulement si deux bougies complètes de 15 minutes se clôturent au-dessus de 125 dollars, qu’un repli vers 124,3–125 tient, et qu’il n’y a pas d’annonce nouvelle, négative, concernant un fonds ou la sécurité on-chain. J’engage alors 0,3 % du capital. Puis je réduis de moitié à 127, et je solde le reste entre 130 et 131. Après l’entrée : si, sur une bougie de 15 minutes, le prix repasse sous 123, je réduis de moitié. Si on casse 121,8, je coupe tout et je sors. Avant l’entrée, si le prix casse 120, ce plan est annulé. Si le jour suivant les flux deviennent nettement des sorties nettes, même si le prix dépasse temporairement, je ne poursuis pas. Le tableau des tendances sert de piste ; pour trader, il faut valider en même temps le mécanisme de souscription/rachat et les prix.
#SOLSpotETFWeeklyInflow$188M #SOL
Ceci est uniquement une observation personnelle du marché et ne constitue pas un conseil en investissement.
