L’analyste de Blockworks, Shaunda Devens, a déclaré sur X que l’évaluation actuelle de Polymarket pour Variational, d’environ 1,5 milliard de dollars en FDV, semble trop optimiste. D’après Odaily, elle a indiqué que la tarification applique des multiples d’évaluation de niveau Hyperliquid et Lighter à une plateforme qui dépend encore de subventions en points.

Devens a déclaré que le multiple médian du FDV du premier jour sur le chiffre d’affaires annualisé des jetons de DEX perpétuels récemment lancés est de 6,3 fois, tandis que Variational se situe actuellement autour de 57 fois. Elle a également indiqué que le volume de négociation médian baisse de 54 % le premier mois après le TGE.

En utilisant le multiple médian de 6,3 fois, Devens a estimé la juste valeur de Variational à 167 millions de dollars, ce qui implique un prix par action de 4,8 à 5,4 dollars. En utilisant le multiple d’environ 21,1 fois de Lighter, elle a indiqué que la valorisation serait d’environ 558 millions de dollars, avec un prix par action de 16 à 18 dollars.

Devens a ajouté que, compte tenu de l’environnement actuel de marché « risk-on », elle ne s’attend pas à ce que la valorisation TGE de Variational retombe à ces niveaux prudents. Elle a déclaré que les multiples historiques ont été cités pour montrer que le prix actuel des transactions de gré à gré avant lancement pourrait être trop optimiste.