L’administration Trump envisage de promouvoir des stablecoins libellés en dollars à l’étranger, éventuellement via des coentreprises impliquant le gouvernement américain et des entreprises du secteur privé, selon des personnes informées des projets évoqués par Bloomberg via Yahoo Finance.
L’objectif annoncé est de renforcer le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve et d’accroître la demande de bons du Trésor américain. Par ailleurs, CoinDesk a indiqué que l’administration examine un plan mondial visant à encourager l’utilisation à l’étranger de jetons adossés au dollar américain, afin de consolider la domination du dollar.
Ces rapports décrivent une proposition encore à l’étude, et non un programme final qui aurait été établi comme approuvé.
Le plan rapporté relie la distribution à l’étranger à la demande de dollar et de Trésor
La proposition placerait les stablecoins dans une stratégie plus large visant à étendre la portée du dollar dans la finance internationale. Un jeton adossé au dollar utilisé en dehors des États-Unis peut donner aux utilisateurs accès à une créance numérique indexée sur la monnaie américaine, tandis que les actifs détenus en contrepartie de ce jeton peuvent se trouver au sein du système financier américain.
Cette seconde partie est centrale pour la justification de la demande de Trésor évoquée dans les informations rapportées. Si les émetteurs étendent l’offre de stablecoins admissibles, ils doivent détenir des réserves correspondantes. Dans le cadre fédéral adopté en 2025, ces réserves peuvent inclure des dollars et certains actifs du Trésor à échéance courte. L’accent rapporté par l’administration relie donc la distribution outre-mer de jetons au marché des instruments sous-jacents utilisés pour adosser l’émission.
Le rapport de Bloomberg décrivait des coentreprises possibles entre le gouvernement et le secteur privé, plutôt que d’identifier un accord déjà conclu ou de nommer des entreprises participantes. Le récit de CoinDesk présentait lui aussi l’effort comme un plan que l’administration évalue. Les informations disponibles ne précisent pas de calendrier, de juridictions cibles, de modèle de financement ni de critères d’éligibilité pour toute initiative potentielle.
La distinction compte parce que l’adoption des stablecoins à l’étranger peut prendre de nombreuses formes, allant de leur utilisation pour les paiements et les transferts au trading ou au règlement. Les rapports soutiennent l’objectif stratégique global de l’administration, mais ne précisent pas quelles utilisations un programme futur donnerait en priorité.
L’ordre de 2025 de Trump fixe une politique mondiale sur les stablecoins
Une initiative de stablecoins à l’étranger s’appuierait sur la politique définie au début de la deuxième administration de Trump. Dans un décret exécutif du 23 janvier 2025, la Maison-Blanche a établi une politique visant à promouvoir et à protéger le dollar américain, notamment au moyen d’actions soutenant le développement et la croissance de stablecoins adossés au dollar et conformes à la loi dans le monde entier.
Le libellé de l’ordre exécutif a fait de la croissance internationale une partie de l’agenda numérique-financier annoncé par l’administration. Les informations de reporting plus récentes donnent à penser que les responsables envisagent désormais un véhicule plus direct pour poursuivre cet objectif, potentiellement aux côtés d’entreprises privées.
Le cadrage de la politique va aussi au-delà du soutien à l’activité du secteur crypto domestique. En reliant les stablecoins adossés au dollar et conformes à la loi à la protection du dollar, l’ordre a présenté les jetons numériques comme faisant partie de la posture financière internationale des États-Unis. Il s’agit de la même ligne stratégique citée dans les rapports concernant la poussée envisagée à l’étranger.
Les réserves de la loi GENIUS créent le lien avec le Trésor
Les règles de réserve de la loi GENIUS établissent le lien le plus clair entre l’expansion des stablecoins et la demande d’actifs en dollars. La loi, signée le 18 juillet 2025, a créé un cadre fédéral pour les stablecoins et impose aux émetteurs admissibles de maintenir des réserves selon au moins une base « un pour un ».
Selon une fiche d’information de la Maison-Blanche publiée en juillet, les actifs de réserve autorisés incluent des dollars et certains actifs du Trésor américain à court terme. Concrètement, la structure signifie que toute émission supplémentaire par les prestataires admissibles doit être compensée par des avoirs de réserve, plutôt que simplement par l’engagement de l’émetteur de maintenir un ancrage.
Cela ne signifie pas que chaque jeton se traduit nécessairement par un bon du Trésor nouvellement acheté. Le mélange de réserves autorisé inclut des dollars ainsi que certains actifs du Trésor à court terme. Mais cela explique pourquoi les responsables pourraient considérer une utilisation plus large de jetons en dollars réglementés comme pertinente pour la demande de Trésor : l’exigence de réserve lie les jetons en circulation à la détention d’actifs libellés en dollars spécifiés.
Le résumé de la Maison-Blanche sur le cadre décrit la norme de réserve « un pour un » comme s’appliquant aux émetteurs admissibles. D’après les éléments disponibles, l’initiative mondiale rapportée n’a pas détaillé comment elle interagirait avec des émetteurs particuliers ou avec des portefeuilles de réserve.
Les jetons adossés au dollar dominent le marché des stablecoins
L’ampleur des jetons liés au dollar aide à expliquer l’intérêt de l’administration. Un rapport de la Maison-Blanche sur les actifs numériques publié en juillet 2025 a indiqué qu’il y avait plus de 258 milliards de dollars de stablecoins en circulation à cette date, les stablecoins indexés sur le dollar représentant plus de 99 % du total.
Cette composition donne à une impulsion de politique américaine un lien exceptionnellement direct avec la monnaie elle-même. Un effort de distribution mondiale centré sur des produits adossés au dollar viserait la partie du marché des stablecoins qui utilise déjà très majoritairement le dollar comme unité de référence, plutôt que d’essayer d’établir une nouvelle dénomination monétaire.
Dans son rapport, la Maison-Blanche a décrit ces chiffres comme mettant en évidence l’importance monétaire internationale des stablecoins. Son estimation montre aussi pourquoi la question des réserves est devenue un enjeu de politique publique : à cette taille de marché, les actifs servant à adosser les jetons indexés sur le dollar sont pertinents à la fois pour l’infrastructure du marché des crypto-actifs et pour la demande des instruments en dollars détenus en réserve.
L’ordre de janvier de l’administration avait déjà appelé à une croissance mondiale des stablecoins adossés au dollar et conformes à la loi. Le plan rapporté vise à tester si cette politique peut être traduite en une stratégie de distribution outre-mer organisée, les objectifs affichés étant le rôle international du dollar et la demande de bons du Trésor américains.
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