Vu sur BlockBeats : Benson Sun estime que ce cycle du bitcoin ressemble davantage à un « marché haussier au ralenti » : il établit de nouveaux sommets petit à petit, contrairement aux cycles de 2013 et 2017, où le marché s’envolait avant d’atteindre un sommet majeur. Avant le véritable sommet, plusieurs signaux de sommet local pourraient apparaître.
Selon lui, la structure de la demande a changé : depuis 2021, les principaux acheteurs sont passés des particuliers aux sociétés cotées, aux ETF spot et aux trésoreries d’entreprise. Les institutionnels achètent davantage au comptant, et certains pratiquent aussi l’arbitrage delta neutre. Ainsi, des indicateurs classiques comme les taux de financement et le MVRV Z-Score n’atteindront peut-être plus de niveaux extrêmes au sommet du cycle ; il vaut mieux surveiller la continuité des flux institutionnels.
Il a également évoqué l’indice de liquidité institutionnelle ILI, qui suit la liquidité en dollars, le mNAV de Strategy et les flux nets des ETF BTC. Si le BTC atteint un nouveau plus haut sur 30 jours glissants sans que l’ILI suive, il s’agit d’une divergence jaune : il réduirait alors un peu son exposition aux altcoins et à l’effet de levier. Si le BTC dépasse son précédent sommet tandis que la divergence de l’ILI persiste et que l’indice passe sous 50, ce serait une divergence rouge : il cesserait alors d’intervenir.
$BTC #比特币 #Marché
Selon lui, la structure de la demande a changé : depuis 2021, les principaux acheteurs sont passés des particuliers aux sociétés cotées, aux ETF spot et aux trésoreries d’entreprise. Les institutionnels achètent davantage au comptant, et certains pratiquent aussi l’arbitrage delta neutre. Ainsi, des indicateurs classiques comme les taux de financement et le MVRV Z-Score n’atteindront peut-être plus de niveaux extrêmes au sommet du cycle ; il vaut mieux surveiller la continuité des flux institutionnels.
Il a également évoqué l’indice de liquidité institutionnelle ILI, qui suit la liquidité en dollars, le mNAV de Strategy et les flux nets des ETF BTC. Si le BTC atteint un nouveau plus haut sur 30 jours glissants sans que l’ILI suive, il s’agit d’une divergence jaune : il réduirait alors un peu son exposition aux altcoins et à l’effet de levier. Si le BTC dépasse son précédent sommet tandis que la divergence de l’ILI persiste et que l’indice passe sous 50, ce serait une divergence rouge : il cesserait alors d’intervenir.
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