Le personnel de la SEC a fourni de nouvelles orientations concernant la fonctionnalité des réseaux crypto, les rachats de tokens, les reçus de staking et les activités promotionnelles.
HBAR, BNB, ALGO, PEPE et QUBIC représentent différents segments du marché des altcoins, ce qui signifie que leurs considérations réglementaires peuvent varier.
Les FAQ de septembre 2026 sont des interprétations du personnel et ne disposent pas de la force de la loi ni ne classent automatiquement des jetons individuels.
La SEC a publié de nouvelles orientations du personnel abordant plusieurs domaines du marché crypto, notamment les rachats de tokens, les reçus de staking, le développement du réseau et les activités promotionnelles. Le développement fournit un nouveau contexte réglementaire pour plusieurs secteurs d’altcoins.
Les dernières orientations portent sur la question de savoir si des activités liées à un réseau crypto fonctionnel correspondent à des efforts de gestion pouvant soutenir une analyse de contrat d’investissement. Le personnel de la SEC a indiqué que certains travaux de maintenance, de mise à niveau, de sécurité et certaines subventions de développement ne seraient généralement pas considérés comme des efforts de gestion essentiels lorsque le réseau est déjà fonctionnel.
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Les orientations abordent également les rachats de jetons et les activités promotionnelles. Dans les circonstances décrites, les rachats impliquant des actifs crypto liés à des réseaux fonctionnels peuvent ne pas constituer des efforts de gestion, tandis que promouvoir l’utilisation d’un actif crypto sans promesses de profit ne constitue généralement pas, à lui seul, un contrat d’investissement. La SEC a également fourni des indications concernant certains jetons de reçu liés au liquid staking et leur relation avec les commodities numériques sous-jacentes. Les FAQ reflètent les vues du personnel et n’ont pas force de loi.
Hedera gagne en pertinence grâce au cadre des commodities numériques
Le HBAR de Hedera est associé à un réseau de registre distribué conçu pour les transactions, les applications et d’autres services numériques. La documentation éducative plus large de la SEC a inclus HBAR parmi des exemples d’actifs crypto décrits comme des commodities numériques.
Le dernier cadre est pertinent car il accorde davantage d’attention au fonctionnement d’un réseau plutôt que de se concentrer uniquement sur l’existence d’un jeton. Pour Hedera, le développement continu du réseau, la sécurité, la maintenance et l’activité de l’écosystème peuvent donc être examinés dans le cadre de la discussion de la SEC sur les systèmes blockchain fonctionnels.
BNB reste lié à un large écosystème blockchain
C’est la crypto-monnaie native de l’écosystème BNB Chain, dont le nom provient du réseau principal (mainnet).BNB est le jeton natif de l’écosystème BNB Chain, dont le mainnet porte son nom.
Les nouvelles FAQ de la SEC ne mentionnent pas la classification de BNB. Elles décrivent plutôt des facteurs pouvant être pertinents pour déterminer si des activités liées aux cryptos constituent des efforts de gestion ou des promesses liées à un contrat d’investissement. Cela est important pour BNB, car de nombreuses applications et services indépendants font partie de l’écosystème BNB et fonctionnent en s’appuyant sur l’infrastructure blockchain.
Algorand correspond aux éléments de discussion sur les réseaux fonctionnels
Algorand est une plateforme blockchain conçue pour les transactions et l’activité de contrats intelligents, ALGO servant de jeton natif.
L’analyse de la SEC sur les réseaux fonctionnels fournit un contexte utile pour des projets d’infrastructure tels qu’Algorand. Les activités liées à la maintenance du réseau, aux améliorations, à la sécurité et au développement ne représentent pas nécessairement, à elles seules, le type d’effort de gestion décrit dans l’analyse de la SEC relative au contrat d’investissement.
Toutefois, les orientations n’établissent pas une classification générale pour ALGO. Des faits précis entourant un actif ou une transaction peuvent toujours influer sur son traitement juridique.
Pepe entre dans la catégorie des meme coins
Pepe représente un segment différent du marché des cryptos, car son identité est principalement liée à la catégorie des meme coins plutôt qu’à l’infrastructure blockchain.
La SEC a également décrit séparément les meme coins comme des actifs généralement associés au divertissement, à la culture et aux interactions sociales, tout en précisant que leur classification dépend des faits et circonstances pertinents.
Pour PEPE, le dernier développement réglementaire fournit donc un contexte plutôt qu’une classification juridique définitive. La manière dont un actif est émis, promu et utilisé demeure importante lorsqu’il s’agit d’examiner les lois applicables sur les valeurs mobilières.
Qubic apporte une dimension d’informatique décentralisée
Qubic est axé sur l’infrastructure blockchain et l’informatique décentralisée, ce qui donne à QUBIC un cas d’usage différent de celui des jetons centrés sur les mèmes. La discussion de la SEC sur les réseaux fonctionnels est particulièrement pertinente pour les projets d’infrastructure, car elle traite d’activités telles que la maintenance, les mises à niveau, la sécurité et le financement du développement.
Ces activités, dans le cadre présenté par le personnel, ne constituent pas automatiquement des efforts de gestion essentiels une fois qu’un réseau est opérationnel. Toutefois, les orientations ne classent pas spécifiquement QUBIC. La SEC a souligné que les FAQ reflètent les vues du personnel et ne créent pas d’exigences juridiquement contraignantes.
Que signifie le nouveau cadre de la SEC pour les altcoins
Le dernier développement déplace l’attention vers la structure et le fonctionnement réels des réseaux crypto individuels. Au lieu de fournir une seule classification pour l’ensemble du marché des altcoins, les orientations de la SEC décrivent des circonstances susceptibles d’influencer la manière dont des activités particulières peuvent être envisagées au regard des lois sur les valeurs mobilières existantes.
Pour HBAR, BNB, ALGO, PEPE et QUBIC, les implications réglementaires peuvent donc différer, car leurs réseaux, leurs usages de jetons et leurs structures de marché ne sont pas identiques. Les orientations apportent des informations supplémentaires, mais elles n’écartent pas la nécessité d’une analyse au cas par cas.