刷到 Odaily：SEC 工作人员今天放了份加密资产常见问题解答，把 3 月那份解释性文件怎么落到代币回购、流动性质押和网络维护上，又说清楚了一截。

Uniswap 创始人 Hayden 摘要得很直白——商品类代币做回购，本身不会因此变成证券；商品类代币的流动性质押凭证，也不属于证券。Fox Business 那边还补了一句：网络已经跑起来之后，维护、改进、发展网络的服务，通常不算 Howey 测试里的「关键管理工作」。

官方也写了：这只是工作人员观点，没有法律约束力。边界还是事实认定，但回购和质押这两块，行业吵了很久的点，终于有更细的书面口径了。

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