Le marché obligataire envoie un avertissement : le Bitcoin et les actions américaines n’ont pas encore réagi.
L’indice MOVE, qui suit la volatilité anticipée des bons du Trésor américain, a bondi d’environ 80 mardi à 104 jeudi — son niveau le plus élevé depuis mars.
Dans le même temps, les anticipations de volatilité ailleurs restent inhabituellement calmes. La volatilité implicite sur 30 jours du Bitcoin (BVIV) se situe près de 37, proche de son plus bas de l’année (35), tandis que le VIX évolue autour de 14, lui aussi proche de son plus bas annuel.
Cela crée une divergence notable :
Volatilité des Treasuries en forte hausse → volatilité du Bitcoin & des actions restant faible.
Pour l’instant, la résilience du BTC et des actions suggère une solidité sous-jacente. Mais une volatilité élevée des Treasuries compte, car les obligations d’État sont au cœur du crédit et de la liquidité mondiaux. Si les tensions sur le marché obligataire persistent, des conditions financières plus restrictives pourraient finir par exercer une pression sur les actifs risqués.
Le marché obligataire bouge peut-être en premier. La question est de savoir si le Bitcoin et les actions finiront par suivre.
$BTC
L’indice MOVE, qui suit la volatilité anticipée des bons du Trésor américain, a bondi d’environ 80 mardi à 104 jeudi — son niveau le plus élevé depuis mars.
Dans le même temps, les anticipations de volatilité ailleurs restent inhabituellement calmes. La volatilité implicite sur 30 jours du Bitcoin (BVIV) se situe près de 37, proche de son plus bas de l’année (35), tandis que le VIX évolue autour de 14, lui aussi proche de son plus bas annuel.
Cela crée une divergence notable :
Volatilité des Treasuries en forte hausse → volatilité du Bitcoin & des actions restant faible.
Pour l’instant, la résilience du BTC et des actions suggère une solidité sous-jacente. Mais une volatilité élevée des Treasuries compte, car les obligations d’État sont au cœur du crédit et de la liquidité mondiaux. Si les tensions sur le marché obligataire persistent, des conditions financières plus restrictives pourraient finir par exercer une pression sur les actifs risqués.
Le marché obligataire bouge peut-être en premier. La question est de savoir si le Bitcoin et les actions finiront par suivre.
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