Le Bitcoin s’est stabilisé autour de 84 300 $, restant stable sur 24 heures, après que la vente d’obligations ayant pesé sur les actifs risqués toute la semaine a enfin fait une pause : le rendement des bons du Trésor à 10 ans a reculé de deux points de base à 5,17 % après avoir bondi de plus de 20 points de base en deux séances. Avec environ 14 milliards de dollars d’options arrivant à échéance aujourd’hui sur Deribit, la tranquillité au niveau de l’indice masquait une rotation violente en dessous : QNT a grimpé de 39 % et ONDO de 27 %.

Le « squeeze » macro s’est desserré sur trois fronts à la fois

Les obligations ont trouvé un plancher en Asie, avec un repli du 10 ans à 5,17 % depuis de nouveaux sommets pluri-décennaux. Le Brent a chuté de 1 % à environ 105 $ après des informations — non confirmées — selon lesquelles Washington et Téhéran exploreraient un accord par étapes pour rouvrir le détroit d’Ormuz, ce qui ferait s’évanouir un risque clé d’inflation. Et le yen a gagné jusqu’à 0,6 %, à 158 yens pour un dollar, sa meilleure séance en plus de deux semaines, après que la ministre des Finances japonaise Satsuki Katayama a déclaré que le président Trump partage les inquiétudes du Japon concernant la faiblesse du yen et a promis une coordination avec le secrétaire au Trésor Scott Bessent — dont la remarque : « I have asymmetric information. I am the house now » a ravivé les menaces d’intervention après la co-achat de yens de l’été. Le yen s’était affaibli d’environ 3,5 % face au dollar depuis le 8 septembre, et le risque d’intervention réapparaît comme un sujet pour la crypto via les canaux de dénouement des opérations de carry trade.

Le capital a été orienté vers des jetons d’utilité, et non des memecoins

Alors que Bitcoin oscillait entre 84 000 $ et 85 000 $, QNT a dominé le top 100 avec une hausse de 39% pour atteindre près de 100 $, ONDO a grimpé de 27% à environ 0,54 $, et LINK a progressé de 11% ; ALGO, AERO et CC ont chacune ajouté 8% à 9%. Fait notable : aucun memecoin n’a percé le top 10 des meilleurs performers — un signe que la rotation vers des altcoins signalée par Glassnode plus tôt cette semaine privilégie des projets disposant de cas d’usage établis plutôt que la simple spéculation. Ailleurs, côté sentiment pour le risque, le FT rapporte que Goldman Sachs a gagné environ 200 millions de dollars de commissions cette année grâce au fonds axé sur l’IA de Leopold Aschenbrenner, Situational Awareness, dont le désendettement par effet de levier à la mi-juillet rappelle à quel point le trade IA — récemment reparti — s’est retrouvé très encombré.

FxPro dit qu’une baisse jusqu’à 70 000 $ ne briserait pas la tendance haussière

Le chef analyste de marché de FxPro, Alex Kuptsikevich, interprète le repli comme une pause plutôt qu’un renversement : Bitcoin n’a pas réussi à compléter une extension de Fibonacci à 161,8% de l’impulsion amorcée à la mi-août en une seule manœuvre, mais la structure inachevée de la hausse suggère une pause temporaire. Il a noté que Bitcoin avait perdu plus de 50% par rapport à son sommet en 2021 avant de battre de nouveaux records, et a estimé qu’une baisse vers 70 000 $ — douloureuse pour les spéculateurs à court terme — ne remettrait pas en cause le scénario haussier. Dans ce cas, cela représenterait une chute d’environ 17% depuis 84 300 $ (calculé) et une rupture sous l’ensemble du bloc de support à 77 430 $–83 000 $.

L’expiration de 14 milliards de dollars d’aujourd’hui est le pivot de la séance

Bitcoin aborde la plus grande échéance de Deribit de l’année sous 85 000 $ — le strike qui porte l’un des plus importants blocs de calls. Après l’expiration, l’effet « pin » autour de 85 000 $ se dissout, libérant le prix pour tester soit la résistance à 87 300 $, soit le plancher de la zone à 83 000 $. Alors que les rendements font une pause, que l’or noir recule et que le rapport sur l’emploi du 2 octobre arrive ensuite au calendrier, la direction de cette rupture indiquera si le pincement macro de cette semaine était l’histoire du moment ou seulement une interruption.