L’enchère institutionnelle n’est pas partie : BTC défend 84k, XRP absorbe le bruit et XLM monte dans le wagon de Mastercard
Point quotidien · Vendredi 25 septembre 2026
Depuis le bureau de CriptoBernie
Le marché crypto n’est pas ennuyeux. Il est sélectif. Bitcoin vient d’effectuer le mouvement le plus net du trimestre — de moins de 75.000 à plus de 87.000 dollars en six séances — et, ce matin, il cote près de 84.000. XRP a visité 1,60–1,66 dollars, s’est écrasé contre le plafond et, malgré tout, se réveille avec un ETF en vert. Stellar (XLM) n’a pas besoin d’un fil de maximalistes : il lui a suffi que BVNK, désormais dans Mastercard, allume son réseau sur plus de 130 marchés. Et Hyperliquid (HYPE), l’exchange que l’industrie s’entête à traiter comme « l’autre CME on-chain », a brûlé davantage d’offre, a été listé sur Binance et a reculé depuis un plus haut historique proche de 98 dollars.
S’il n’y a qu’une phrase pour le 25 septembre, c’est celle-ci : la macro met le plafond à Bitcoin ; l’infrastructure met le plancher à $XRP et $XLM .
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1. La situation : des yields de 2007, des options de vendredi et un indice en “avidité”
Les 10 ans américains sont allés à des niveaux qu’on n’avait pas vus depuis 2007. Ce n’est pas un simple footnote. Quand l’oblig “sans risque” paie à nouveau comme un actif réel, chaque dollar qui entre dans un ETF Bitcoin a un coût d’opportunité plus élevé. Le Nasdaq l’a ressenti. Bitcoin aussi : le rejet depuis 87 395 dollars (plus haut sur huit mois, du 21 au 23 septembre) jusqu’à la zone de 84 000 n’a pas été un rug pull de baleines anonymes. C’était le marché des taux rappelant au risk-on qui commande cette semaine.
Deux nuances comptent pour ne pas raconter l’histoire à l’envers.
D’abord, la demande n’a pas disparu. Les ETF spot de Bitcoin ont enregistré un jour d’environ 999 millions de dollars d’inflow net —le meilleur depuis octobre 2025— et une série hebdomadaire que plusieurs desks situent au-dessus de 2 000 millions. Strategy a recommencé à acheter (950 BTC). Strive a ajouté 1 355 BTC. Les wallets de 100 à 1 000 BTC ont accumulé des dizaines de milliers de pièces depuis juillet. Celui qui vend cette baisse affronte un bid qui, pour l’instant, a été plus patient que le titre.
Deuxièmement, aujourd’hui expire un énorme bloc d’options sur BTC et ETH (estimations de 15 à 18 milliards de dollars). Dans des journées comme celle-ci, le prix “s’accroche” parfois à des strikes où les dealers sont longs en gamma. Ce n’est pas de la magie : c’est du hedging. Si le spot reste en range, vendredi se sentira mort. S’il casse 84 000 ou 87 000 avec du volume, le même hedging accélère le mouvement.
Le Fear & Greed à 73 dit que le retail s’est déjà emballé. Le 10 ans dit que le professionnel continue de faire ses comptes.
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#2. XRP : le graphique discute, le flux non
XRP cote dans une fourchette de 1,52–1,55 dollars, avec des séances récentes qui ont imprimé 1,60 et jusqu’à 1,66. La capitalisation tourne autour de 97 milliards. C’est toujours le cinquième actif. Et c’est toujours environ 57–60 % en dessous de son maximum de 3,65 dollars de juillet 2025. Cette distance est l’argument préféré des ours. L’argument des taureaux est dans une autre colonne : celle des fonds.
Le bid qui n’apparaît pas dans la bougie
Les ETF spot de XRP aux États-Unis —lancés depuis novembre 2025— accumulent environ 1,73 à 1,75 milliard de dollars d’inflows nets et près de 1,65 milliard en actifs. Le 23 septembre, ils ont remis 18 millions supplémentaires : Bitwise environ 11,5 et Franklin Templeton environ 6,5. Franklin, d’ailleurs, a pris la deuxième place en taille à Canary. Charles Schwab avait déjà révélé son exposition. Ce n’est pas un FOMO retail. C’est de l’assignation de portefeuille.
Ce qui frappe n’est pas que 18 millions entrent en une journée. Ce qui frappe, c’est que ça entre après que le Sénat a fait tomber le CLARITY Act (49-50) et pendant que le prix rejetait 1,60. Le flux institutionnel de XRP a connu une série de semaines en vert même quand les bandes sont molles. Cette divergence —graphique lourd, ETF léger en hausse— est le fait le plus important du mois pour qui suit Ripple sérieusement.
Le ledger s’ennuie d’être si institutionnel
Le 21 septembre, Absa Corporate and Investment Banking a activé Absa Digital Asset Custody en Afrique du Sud avec la stack de custodie de Ripple. Ce n’est pas un pilote Twitter. C’est une grande banque du continent qui propose un coffre-fort, le contrôle des clés, des approbations et un audit trail à des clients corporate. Ripple sème l’Afrique depuis un an (Chipper Cash, RLUSD, partenaires de rails). Absa, c’est le sceau bancaire.
En parallèle, le XRP Ledger a rendez-vous au calendrier : l’amendement Batch V1.1. Si le soutien des validateurs reste au-dessus de 80 %, l’activation tombera le 29 septembre. Batch permet d’empaqueter jusqu’à huit transactions et de les régler de manière atomique. En clair : le paiement et l’actif peuvent cohabiter dans le même bloc. RippleX affirme que des asset managers construisent des produits au-dessus. Ils ne donnent pas de noms. Le marché, quoi qu’il en soit, a déjà coté une partie du headline —le squeeze de shorts du CME et le volume de 7,4 milliards n’ont pas surgi de nulle part.
On-chain, le 24 septembre, le ledger a ouvert 11 432 nouveaux comptes, soit 320 % au-dessus de la moyenne sur 30 jours. Les grosses transferts (>100 000 dollars) ont touché des plus hauts sur un mois. RLUSD et les RWA sur XRPL se chiffrent désormais en milliards. Un dirigeant de Ripple s’est assis au MESA Forum à côté de profils de BlackRock et HSBC pour parler de stablecoins et de dépôts tokenisés. Cette photo ne bouge pas le RSI. Mais elle fait bouger le coût de dire que “XRP ne sert à rien”.
Ce qu’il faut dire même si ça dérange
Près de 20 millions de dollars en XRP sont sortis de milliers de wallets D’CENT en six vagues. Et Bitget a confirmé un trou de 351,6 millions de dollars le 24 septembre ; XRP apparaît comme l’un des actifs les plus lourds dans le butin (lectures d’environ 103 millions de XRP dans les wallets de l’attaquant). Le CEO parle de transferts falsifiés côté backend, pas d’une fuite classique de clés. Peu importe le vecteur : le marché déteste le risque de custodie le même jour où une banque sud-africaine lance une custodie “niveau institutionnel”. L’ironie fait partie du métier.
L’autre poids, c’est structurel. L’escrow de Ripple reste programmé. Deux cents à quatre cents millions de XRP par mois ne s’évaporent pas parce que Franklin achète 6 millions de dollars. Les ETF sont un bid. Ils ne sont pas un vacuum. C’est pour ça que XRP peut avoir le meilleur récit de paiements du cycle et vivre quand même dans une fourchette de 30 centimes.
Carte technique, sans poésie
- Range de base : 1,26–1,54.
- Résistance vivante : 1,54 / 1,60 / 1,66.
- Support tactique : 1,50, puis 1,40–1,36.
- Clôture quotidienne au-dessus de 1,54 ouvre à 1,70. Clôture sous 1,36 rouvre à 1,25.
- Peter Brandt continue de publier un objectif long terme à 5,40. C’est une carte d’années, pas de ce vendredi.
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3. XLM : moins d’armée, plus d’API
Stellar n’a pas gagné le cycle d’attention. Cette semaine, il a gagné un rail.
BVNK, l’infrastructure de paiements en stablecoins que Mastercard a achetée pour jusqu’à 1 800 millions, a activé le support natif de Stellar. Les clients entreprises utilisent la même API que d’habitude pour transférer de la valeur sur plus de 130 marchés : paiements, payroll, remesas, trésorerie. Denelle Dixon l’a vendu comme ce que Stellar a toujours voulu être —des transferts institutionnels à faible coût, pas un casino.
Le token a réagi : XLM est parti dans la zone de 0,21–0,22, avec des pics proches de 0,225, et a cassé la moyenne sur 200 jours (~0,189). Le support qui compte est à 0,20. Le perdre transforme le headline de BVNK en dead-cat. Le défendre garde l’extension vivante vers 0,239.
Sous le prix, il y a un réseau bien réel :
- Protocol 28 (17 septembre) : outils de consensus, migration de contrats, upgrades atomiques de flottes. Débit (throughput) soutenu de 211 TPS sur une fenêtre de 100 blocs.
- Jetons RWA vers 4 000 millions (+360 % sur l’année, selon les lectures de l’écosystème).
- TVL DeFi proche des sommets (~258 millions).
- Le PNUD a prolongé Stellar comme outil standard des bureaux des pays jusqu’en 2027 pour les décaissements d’aide en USDC.
- U.S. Bank maintient le pilote de sa stablecoin sur Stellar.
XRP et XLM se disputent le même paragraphe depuis 2014. La différence de 2026 est plus nette : Ripple vend une stack régulée + une marque + un ETF. Stellar vend le coût du paiement et une API qu’une banque peut brancher sans se marier avec un token. Les deux récits peuvent être vrais en même temps. Le marché ne paie pas les deux en même temps.
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4. HYPE : le protocole qui facture comme une entreprise et se comporte comme un mème
Hyperliquid a dépassé 7 milliards de TVL. Dans les classements de revenus 2026 (en excluant les émetteurs de stablecoins), il apparaît premier, avec des chiffres de l’ordre de 429 millions. L’open interest de la bourse a touché 18 milliards. 97 % des frais éligibles vont à un fonds qui achète et brûle HYPE : près de 48,9 millions de tokens ont déjà quitté la circulation, soit 4,9 % du supply maximal. Les brûlages quotidiens récents valent 2,5 à 3,7 millions de dollars.
Le token a fait un plus haut historique près de 98 dollars et ce matin il tourne autour de 91–93. Binance a listé des paires spot le 24 septembre. Hyperliquid Strategies continue de monter en taille (un autre bloc d’environ 45,8 millions de dollars). Multicoin et d’autres baleines, en revanche, déplacent l’inventaire vers Coinbase Prime ; il y a des unstake qui devient liquide vers le 1er octobre. C’est un marché adulte : la trésorerie achète, les early holders préparent la porte.
Le 18 septembre, ils ont allumé le lending natif et le premier jour, ils ont demandé 269 millions. Payward (Kraken) explore des perps de HYPE pour des clients américains via Bitnomial. Rien de tout ça n’est “priced in” de manière propre. Le risque réglementaire d’un carnet de perps aussi gros, aussi on-chain et aussi visible n’y est pas non plus.
$HYPE ce n’est pas XRP. Ça ne promet pas des remises de fonds (remesas). Ça promet que l’échange le plus rentable du cycle peut transformer des frais en rareté. Tant que l’OI ne se dégonfle pas d’un coup et que 90 dollars tient, le marché le traite comme une blue chip d’infrastructure. Si 90 cède avec le listing de Binance et les désengagements d’octobre, ça redevient un jeton perp avec un bon marketing.
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5. À surveiller entre aujourd’hui et le 29 septembre
1. Les 10 ans et l’échéance des options d’aujourd’hui. Si les yields se relâchent et que BTC clôture au-dessus de 84 000, la range de 87–90 se rouvre. Si les 10 ans restent en mode 2007, 84 000 est un plafond en verre, pas un socle en béton.
2. XRP le 29. Batch V1.1. Ça ne va pas “changer le monde” en une bougie. C’est le genre d’upgrade que les desks institutionnels utilisent comme prétexte pour arrêter de dire “le ledger n’est pas prêt”.
3. Flux des ETF XRP vs escrow. Tant que les fonds achètent et que le prix ne fait pas de nouveaux plus hauts, la thèse est l’accumulation. Si les fonds s’assèchent, l’escrow gagne.
4. XLM vs 0,20. La voie de Mastercard est déjà annoncée. Maintenant le token doit ne pas le “donner” (ne pas le brader).
5. Garde des fonds (custodie). Absa d’un côté, Bitget et D’CENT de l’autre. Le marché va récompenser celui qui résout le problème ennuyeux de ne pas perdre les clés.
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## Clôture
Bitcoin a démontré cette semaine qu’il pouvait ignorer un échec législatif au Sénat. Il n’a pas démontré qu’il pouvait ignorer le prix de l’argent. XRP a démontré qu’il pouvait ignorer un rejet à 1,66 dollar si l’ETF n’arrête pas d’acheter. XLM a démontré qu’une API de Mastercard déplace plus d’aiguilles que mille fils de “jumeau du XRP”. HYPE a démontré qu’un protocole avec 429 millions de revenus peut encore être listé sur Binance et corriger comme si c’était un mème.
L’univers crypto du 25 septembre ne demande pas la foi. Il demande un calendrier : les yields, les options, le 29 septembre sur XRPL, et la discipline de ne pas confondre un inflow de 18 millions avec une cassure de range.
— Bureau CryptoBernie. Ceci n’est pas une recommandation en matière d’investissement.