#比特币现货etf净流入1.91亿美元
Les ETF au comptant sur le Bitcoin ont enregistré hier un flux net entrant de 191 millions de dollars, et cela dure depuis déjà 6 jours de bourse consécutifs. Ce qui est encore plus remarquable, c’est qu’iShares IBIT de BlackRock a attiré, à lui seul, 163 millions de dollars sur une seule journée, soit près de 85 % du total des flux nets de la journée. Au 24 septembre, les actifs nets totaux des ETF américains au comptant de BTC s’élèvent à environ 108,9 milliards de dollars, et les flux nets cumulés historiques atteignent 57,4 milliards de dollars.
À ce stade, ce qu’il faut surtout comparer, c’est le possible décalage entre le prix du BTC et les flux de capitaux des ETF.
D’un côté, le BTC est passé de plus de 87 000 dollars à environ 83 000 dollars, avec une baisse à court terme marquée ; de l’autre, les ETF continuent d’absorber des capitaux pendant 6 jours consécutifs.
Que signifie cela ?
D’abord, cette baisse ne peut pas être comprise simplement comme un retrait complet des institutions. Les ETF correspondent à des fonds de configuration « au comptant », totalement différents de la nature des capitaux à effet de levier sur le marché des contrats. Récemment, après une hausse rapide du BTC, le marché a accumulé une grande quantité de positions avec levier. Puis, à mesure que les taux à long terme des bons du Trésor américain augmentent rapidement, les actifs à risque subissent une pression et les longs avec levier sont liquidés, entraînant naturellement un repli rapide du prix. Le 24 septembre, la taille des liquidations sur 24 heures sur le marché crypto s’élevait à environ 617 millions de dollars, dont environ 546 millions de dollars de liquidations de positions longues.
Ensuite, les flux entrants continus des ETF indiquent qu’il existe encore, en dessous, de vrais achats. En particulier, la collecte continue d’IBIT montre que certains fonds traditionnels n’ont pas cessé leur allocation malgré le repli à court terme du BTC.
Troisièmement, le véritable problème n’est pas actuellement de savoir si « les ETF achètent », mais plutôt si « les achats des ETF peuvent compenser la pression macro à la vente ». À l’heure actuelle, le rendement des obligations américaines à 10 ans dépasse déjà 5,1 %. La hausse des taux sur la partie longue augmente le coût global du capital sur l’ensemble du marché. Le BTC peut bénéficier d’un soutien via les capitaux des ETF, mais il subit aussi les pressions liées aux taux élevés et à la liquidité en dollars.
Ainsi, cette phase de marché montre une division très importante : le prix est plutôt faible, mais les capitaux des institutions au comptant ne montrent pas de faiblesse évidente.
Si, par la suite, les ETF continuent de maintenir des flux nets entrants, et que le BTC parvient à repasser au-dessus de 84 000—85 000 dollars, alors cette baisse aura plus probablement pour fonction d’absorber le levier et les prises de profits ; à l’inverse, si les flux des ETF deviennent négatifs et que le BTC repasse sous 83 000 dollars, il faudra se méfier d’un début de pression sur les achats institutionnels.
Par conséquent, ne regardez pas seulement la hausse ou la baisse du BTC : le flux net des ETF est, au contraire, un indicateur d’observation très important.
Le prix reflète le sentiment à court terme, tandis que les ETF reflètent les capitaux à moyen terme.
Pour l’instant, les deux n’ont pas encore formé une direction cohérente, et c’est justement là que se situe la partie la plus intéressante à observer pour la suite de la tendance du BTC.
Les ETF au comptant sur le Bitcoin ont enregistré hier un flux net entrant de 191 millions de dollars, et cela dure depuis déjà 6 jours de bourse consécutifs. Ce qui est encore plus remarquable, c’est qu’iShares IBIT de BlackRock a attiré, à lui seul, 163 millions de dollars sur une seule journée, soit près de 85 % du total des flux nets de la journée. Au 24 septembre, les actifs nets totaux des ETF américains au comptant de BTC s’élèvent à environ 108,9 milliards de dollars, et les flux nets cumulés historiques atteignent 57,4 milliards de dollars.
À ce stade, ce qu’il faut surtout comparer, c’est le possible décalage entre le prix du BTC et les flux de capitaux des ETF.
D’un côté, le BTC est passé de plus de 87 000 dollars à environ 83 000 dollars, avec une baisse à court terme marquée ; de l’autre, les ETF continuent d’absorber des capitaux pendant 6 jours consécutifs.
Que signifie cela ?
D’abord, cette baisse ne peut pas être comprise simplement comme un retrait complet des institutions. Les ETF correspondent à des fonds de configuration « au comptant », totalement différents de la nature des capitaux à effet de levier sur le marché des contrats. Récemment, après une hausse rapide du BTC, le marché a accumulé une grande quantité de positions avec levier. Puis, à mesure que les taux à long terme des bons du Trésor américain augmentent rapidement, les actifs à risque subissent une pression et les longs avec levier sont liquidés, entraînant naturellement un repli rapide du prix. Le 24 septembre, la taille des liquidations sur 24 heures sur le marché crypto s’élevait à environ 617 millions de dollars, dont environ 546 millions de dollars de liquidations de positions longues.
Ensuite, les flux entrants continus des ETF indiquent qu’il existe encore, en dessous, de vrais achats. En particulier, la collecte continue d’IBIT montre que certains fonds traditionnels n’ont pas cessé leur allocation malgré le repli à court terme du BTC.
Troisièmement, le véritable problème n’est pas actuellement de savoir si « les ETF achètent », mais plutôt si « les achats des ETF peuvent compenser la pression macro à la vente ». À l’heure actuelle, le rendement des obligations américaines à 10 ans dépasse déjà 5,1 %. La hausse des taux sur la partie longue augmente le coût global du capital sur l’ensemble du marché. Le BTC peut bénéficier d’un soutien via les capitaux des ETF, mais il subit aussi les pressions liées aux taux élevés et à la liquidité en dollars.
Ainsi, cette phase de marché montre une division très importante : le prix est plutôt faible, mais les capitaux des institutions au comptant ne montrent pas de faiblesse évidente.
Si, par la suite, les ETF continuent de maintenir des flux nets entrants, et que le BTC parvient à repasser au-dessus de 84 000—85 000 dollars, alors cette baisse aura plus probablement pour fonction d’absorber le levier et les prises de profits ; à l’inverse, si les flux des ETF deviennent négatifs et que le BTC repasse sous 83 000 dollars, il faudra se méfier d’un début de pression sur les achats institutionnels.
Par conséquent, ne regardez pas seulement la hausse ou la baisse du BTC : le flux net des ETF est, au contraire, un indicateur d’observation très important.
Le prix reflète le sentiment à court terme, tandis que les ETF reflètent les capitaux à moyen terme.
Pour l’instant, les deux n’ont pas encore formé une direction cohérente, et c’est justement là que se situe la partie la plus intéressante à observer pour la suite de la tendance du BTC.