Une entreprise de puces qui n’existait presque pas il y a dix-huit mois et dont la valorisation s’approche déjà de 10 milliards de dollars : la vitesse à elle seule est un signal.
Fondée par d’anciens membres de l’équipe de conduite autonome de Tesla, cette société clôture actuellement un tour de financement, pour une valorisation d’environ 10 milliards de dollars, avec un investisseur en capital-risque de renom en tant que chef de file, et un apport attendu de plusieurs centaines de millions de dollars de nouveau capital. Plus important encore, elle a signé un accord d’achat assorti de conditions avec un fournisseur de services cloud, avec des clauses liées à la livraison et aux performances.
Les conditions font précisément le cœur de la conception de ce type de transactions. Le fournisseur cloud ne passera une commande réelle que lorsque la puce est livrée à temps, que les performances atteignent les objectifs ou que le client commence à l’adopter. Cela signifie que les attentes de revenus intégrées à la valorisation ne sont pas encaissées immédiatement, mais reportées vers des jalons de validation à venir.
Pour l’industrie, l’ancrage de la valorisation de ce type de société n’est plus le produit du moment, mais le manque de capacité de calcul du marché dans son ensemble. Tant que les besoins d’entraînement continuent de s’étendre, le capital est prêt à payer une prime pour des solutions de remplacement potentielles, même si elles n’ont pas encore la capacité de produire à grande échelle.
Trois points d’observation à venir. Le calendrier du passage du circuit (fabrication de prototypes) à la production en série sera-t-il respecté ? Quelles conditions déclenchantes vérifiables sont écrites dans l’accord d’achat ? La liste de clients pourra-t-elle passer d’un seul à plusieurs. S’il manque l’un de ces trois éléments, la valorisation actuelle devra être rediscutée. Ces trois éléments doivent faire l’objet d’un suivi publié.
La valorisation achète un manque, pas un produit.
#算力 #融资
Fondée par d’anciens membres de l’équipe de conduite autonome de Tesla, cette société clôture actuellement un tour de financement, pour une valorisation d’environ 10 milliards de dollars, avec un investisseur en capital-risque de renom en tant que chef de file, et un apport attendu de plusieurs centaines de millions de dollars de nouveau capital. Plus important encore, elle a signé un accord d’achat assorti de conditions avec un fournisseur de services cloud, avec des clauses liées à la livraison et aux performances.
Les conditions font précisément le cœur de la conception de ce type de transactions. Le fournisseur cloud ne passera une commande réelle que lorsque la puce est livrée à temps, que les performances atteignent les objectifs ou que le client commence à l’adopter. Cela signifie que les attentes de revenus intégrées à la valorisation ne sont pas encaissées immédiatement, mais reportées vers des jalons de validation à venir.
Pour l’industrie, l’ancrage de la valorisation de ce type de société n’est plus le produit du moment, mais le manque de capacité de calcul du marché dans son ensemble. Tant que les besoins d’entraînement continuent de s’étendre, le capital est prêt à payer une prime pour des solutions de remplacement potentielles, même si elles n’ont pas encore la capacité de produire à grande échelle.
Trois points d’observation à venir. Le calendrier du passage du circuit (fabrication de prototypes) à la production en série sera-t-il respecté ? Quelles conditions déclenchantes vérifiables sont écrites dans l’accord d’achat ? La liste de clients pourra-t-elle passer d’un seul à plusieurs. S’il manque l’un de ces trois éléments, la valorisation actuelle devra être rediscutée. Ces trois éléments doivent faire l’objet d’un suivi publié.
La valorisation achète un manque, pas un produit.
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