#比特币现货etf净流入1.91亿美元
La plupart des gens voient aujourd’hui surtout ceci : le Bitcoin est « maintenu » par la macro… Les rendements des bons du Trésor ont atteint leur plus haut niveau depuis 19 ans ; les anticipations de hausse des taux ont ensuite fait marche arrière, et le prix est redescendu progressivement depuis plus de 87 000 jusqu’à environ 84 000..
💰 进群看逻辑
Cette ligne est juste, mais elle ne montre que la trajectoire du prix..
En réalité, ce qui vaut vraiment le coup d’œil, c’est l’autre ligne… Jeudi, les ETF Bitcoin au comptant américains ont encore enregistré des entrées nettes de 191 millions de dollars, soit le 6e jour consécutif en positif ; sur 6 jours, le cumul dépasse 2,8 milliards..
Le plus intéressant, ce sont les moments… Sur ces 6 jours, le Bitcoin est passé d’au-dessus de 87 000 à environ 83 000 ; autrement dit, le prix baisse tandis que l’argent continue d’entrer..
Le prix suit la macro, l’argent suit l’allocation : ces deux lignes divergent ici de façon très évidente..
On trouve alors quelque chose d’un peu intrigant… Depuis le début de l’année jusqu’ici, les entrées nettes avaient creusé un trou à -5,5 milliards, creusé lors de la vague de rachats de fin juin..
Aujourd’hui, ce chiffre repasse en positif : environ +787 millions..
Autrement dit, le prix n’est pas encore près de son précédent sommet, mais l’argent a déjà commencé à combler le creux en avance..
Mais il y a un problème : sur ces 6 jours, ce n’est pas régulier..
Lundi, les entrées sur une seule journée ont bondi à 999 millions, un record cette année ; ensuite, pendant trois jours de suite, ça a reculé ; jeudi, il ne reste plus que 191 millions, soit plus de 80 % de moins que lundi..
Le ralentissement des entrées est bien réel, c’est certain ; mais ce qui ralentit, c’est le rythme, pas la direction..
Alors ça devient différent… L’argent qui fonce vite et celui qui ajuste sa position à l’avance, ce n’est pas tout à fait la même « sorte » d’argent..
Celui qui peut faire entrer 1 milliard en une journée est le plus souvent entraîné par le prix et la dynamique émotionnelle ; tandis que l’argent qui peut entrer pendant 6 jours d’affilée, même seulement 100 à 200 millions par jour, ressemble davantage à un déplacement progressif de positions selon un plan..
Un autre détail à surveiller : la concentration.
Sur ces 2,8 milliards, près de la moitié, environ 1,35 milliard, n’a été versée que dans le même fonds..
L’argent ne se disperse pas comme de la « semence au hasard » ; il se pousse vers une seule entrée. C’est à la fois un effet de marque et une dépendance à un seul point ; les deux lectures sont plausibles—tout dépendra de la façon dont la situation évoluera ensuite..
En élargissant la période, c’est encore plus clair… En août, les entrées nettes ont atteint 3,52 milliards ; de septembre à aujourd’hui, c’est 2,56 milliards. Là-bas, la macro : les rendements du Trésor au plus haut depuis 19 ans et la probabilité de hausse des taux qui remonte. Ici : des souscriptions qui n’ont presque jamais cessé pendant trois mois..
Le marché est en train de décomposer le « prix » de deux choses : ce que « le Bitcoin est comme actif », et la question de savoir si « à ce niveau de prix il faut ou non en allouer un peu »—ces deux évaluations se font désormais comme deux calculs séparés..
Gardez la notion de « retournement » : ce qui mérite vraiment d’être observé n’est pas combien il entre encore aujourd’hui, mais à quel moment cette ligne passera pour la première fois en négatif de façon consécutive.
Dès qu’apparaissent des sorties consécutives, les deux lignes au-dessus se recolleront en une seule, et le prix comme les fonds avanceront ensemble—ce sera alors le vrai test..
Et ce fonds qui détient près de la moitié de l’augmentation nette : le calendrier de ses souscriptions et rachats à venir pourrait, peut-être, en dire plus sur ce que les institutions envisagent que le prix du Bitcoin lui-même..
La plupart des gens voient aujourd’hui surtout ceci : le Bitcoin est « maintenu » par la macro… Les rendements des bons du Trésor ont atteint leur plus haut niveau depuis 19 ans ; les anticipations de hausse des taux ont ensuite fait marche arrière, et le prix est redescendu progressivement depuis plus de 87 000 jusqu’à environ 84 000..
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Cette ligne est juste, mais elle ne montre que la trajectoire du prix..
En réalité, ce qui vaut vraiment le coup d’œil, c’est l’autre ligne… Jeudi, les ETF Bitcoin au comptant américains ont encore enregistré des entrées nettes de 191 millions de dollars, soit le 6e jour consécutif en positif ; sur 6 jours, le cumul dépasse 2,8 milliards..
Le plus intéressant, ce sont les moments… Sur ces 6 jours, le Bitcoin est passé d’au-dessus de 87 000 à environ 83 000 ; autrement dit, le prix baisse tandis que l’argent continue d’entrer..
Le prix suit la macro, l’argent suit l’allocation : ces deux lignes divergent ici de façon très évidente..
On trouve alors quelque chose d’un peu intrigant… Depuis le début de l’année jusqu’ici, les entrées nettes avaient creusé un trou à -5,5 milliards, creusé lors de la vague de rachats de fin juin..
Aujourd’hui, ce chiffre repasse en positif : environ +787 millions..
Autrement dit, le prix n’est pas encore près de son précédent sommet, mais l’argent a déjà commencé à combler le creux en avance..
Mais il y a un problème : sur ces 6 jours, ce n’est pas régulier..
Lundi, les entrées sur une seule journée ont bondi à 999 millions, un record cette année ; ensuite, pendant trois jours de suite, ça a reculé ; jeudi, il ne reste plus que 191 millions, soit plus de 80 % de moins que lundi..
Le ralentissement des entrées est bien réel, c’est certain ; mais ce qui ralentit, c’est le rythme, pas la direction..
Alors ça devient différent… L’argent qui fonce vite et celui qui ajuste sa position à l’avance, ce n’est pas tout à fait la même « sorte » d’argent..
Celui qui peut faire entrer 1 milliard en une journée est le plus souvent entraîné par le prix et la dynamique émotionnelle ; tandis que l’argent qui peut entrer pendant 6 jours d’affilée, même seulement 100 à 200 millions par jour, ressemble davantage à un déplacement progressif de positions selon un plan..
Un autre détail à surveiller : la concentration.
Sur ces 2,8 milliards, près de la moitié, environ 1,35 milliard, n’a été versée que dans le même fonds..
L’argent ne se disperse pas comme de la « semence au hasard » ; il se pousse vers une seule entrée. C’est à la fois un effet de marque et une dépendance à un seul point ; les deux lectures sont plausibles—tout dépendra de la façon dont la situation évoluera ensuite..
En élargissant la période, c’est encore plus clair… En août, les entrées nettes ont atteint 3,52 milliards ; de septembre à aujourd’hui, c’est 2,56 milliards. Là-bas, la macro : les rendements du Trésor au plus haut depuis 19 ans et la probabilité de hausse des taux qui remonte. Ici : des souscriptions qui n’ont presque jamais cessé pendant trois mois..
Le marché est en train de décomposer le « prix » de deux choses : ce que « le Bitcoin est comme actif », et la question de savoir si « à ce niveau de prix il faut ou non en allouer un peu »—ces deux évaluations se font désormais comme deux calculs séparés..
Gardez la notion de « retournement » : ce qui mérite vraiment d’être observé n’est pas combien il entre encore aujourd’hui, mais à quel moment cette ligne passera pour la première fois en négatif de façon consécutive.
Dès qu’apparaissent des sorties consécutives, les deux lignes au-dessus se recolleront en une seule, et le prix comme les fonds avanceront ensemble—ce sera alors le vrai test..
Et ce fonds qui détient près de la moitié de l’augmentation nette : le calendrier de ses souscriptions et rachats à venir pourrait, peut-être, en dire plus sur ce que les institutions envisagent que le prix du Bitcoin lui-même..
