Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a directement franchi récemment le cap de 5,2%, établissant un nouveau record depuis 2007. Dans le contexte macroéconomique actuel, complexe, où l’inertie inflationniste persiste, le marché des Treasuries connaît à nouveau une variation clé aussi marquante.
Ce franchissement de données constitue un signal qu’il est impossible d’ignorer pour l’ensemble des conditions de financement macroéconomiques. Le taux de référence atteint un plus haut sur plus de dix ans, ce qui signifie que les anticipations de taux élevés maintenus plus longtemps (« Higher for Longer ») continuent de se renforcer. La hausse importante du rendement sans risque entraîne aussi directement une augmentation du coût d’opportunité et des coûts d’emprunt de l’ensemble des classes d’actifs dans le monde.
Du point de vue des marchés financiers traditionnels, la hausse des rendements des Treasuries tend généralement à exercer une pression à la baisse sur les valorisations des actifs risqués comme le S&P 500, tout en apportant un certain soutien à l’indice du dollar. En même temps, des actifs sans coupon comme l’or font généralement face à des tensions dues aux arbitrages de flux, dans un contexte où la liquidité du marché est globalement dans une posture de défense et plutôt tendue.
Pour le marché des cryptomonnaies, dans un environnement de rendements élevés, le rythme d’entrée de nouveaux capitaux sur le marché via le hors-bourse pourrait être freiné. $BTC et d’autres altcoins pourraient continuer, avec une forte probabilité, à suivre les oscillations de la liquidité macroéconomique à court terme. Toutefois, une partie des capitaux peut aussi les considérer comme des actifs de refuge indépendants : la trajectoire ultérieure dépendra alors de l’évolution réelle du rapport de force entre liquidité macroéconomique et sentiment du marché.
#BondYields #MacroEconomy #InterestRates
Ce franchissement de données constitue un signal qu’il est impossible d’ignorer pour l’ensemble des conditions de financement macroéconomiques. Le taux de référence atteint un plus haut sur plus de dix ans, ce qui signifie que les anticipations de taux élevés maintenus plus longtemps (« Higher for Longer ») continuent de se renforcer. La hausse importante du rendement sans risque entraîne aussi directement une augmentation du coût d’opportunité et des coûts d’emprunt de l’ensemble des classes d’actifs dans le monde.
Du point de vue des marchés financiers traditionnels, la hausse des rendements des Treasuries tend généralement à exercer une pression à la baisse sur les valorisations des actifs risqués comme le S&P 500, tout en apportant un certain soutien à l’indice du dollar. En même temps, des actifs sans coupon comme l’or font généralement face à des tensions dues aux arbitrages de flux, dans un contexte où la liquidité du marché est globalement dans une posture de défense et plutôt tendue.
Pour le marché des cryptomonnaies, dans un environnement de rendements élevés, le rythme d’entrée de nouveaux capitaux sur le marché via le hors-bourse pourrait être freiné. $BTC et d’autres altcoins pourraient continuer, avec une forte probabilité, à suivre les oscillations de la liquidité macroéconomique à court terme. Toutefois, une partie des capitaux peut aussi les considérer comme des actifs de refuge indépendants : la trajectoire ultérieure dépendra alors de l’évolution réelle du rapport de force entre liquidité macroéconomique et sentiment du marché.
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